Si Zhvendosja e mbijetesës ndikon në ecurinë e ekuitetit global
Problemi me këtë skenar është se analiza e investitorit pothuajse me siguri do të mbivlerësojë performancën mesatare të 15 ETF-ve në univers.
Në fund të fundit, pesë ETF që kanë dalë jashtë ka gjasa më keq se performanca mesatare, që do të thotë se ata do të kishin peshuar mesatarisht nëse do të konsideroheshin krahas 15 ETF aktivë në univers.
Këto dinamika njihet si "paragjykimi i mbijetesës" dhe ato ndodhin kur investitorët i konsiderojnë vetëm të mbijetuarit në fund të një periudhe dhe përjashtojnë ato investime apo fonde që nuk ekzistojnë më.
Në këtë artikull, do të hedhim një vështrim se si të llogarisim paragjykimet e mbijetesës kur vlerësojmë aksionet globale, gjë që mund të ndihmojë investitorët ndërkombëtarë që të shmangin gabimet e kushtueshme.
Vlerësimi i Aktiveve Globale
Paragjykimi i mbijetesës është një gabim i lehtë për të bërë gjatë vlerësimit të performancës globale të barazisë. Duke injoruar kompanitë që falimentuan gjatë gjithë vitit, është e lehtë të rritet numri i kompanive të mbetura. Investitorët ndërkombëtarë që analizojnë aksione të huaja individuale mund të dëshirojnë t'i kushtojnë vëmendje të veçantë çështjeve të paragjykimit të mbijetesës, pasi është një gabim i lehtë për t'u bërë.
Për shembull, një investitor ndërkombëtar i interesuar për sektorin e naftës dhe gazit të Argjentinës mund të shfaqë depozitat amerikane të depozitave ("ADRs") që veprojnë në hapësirë. Ata mund të gjejnë që stoqet e listuara në ekran vlerësohen me 20% gjatë vitit të kaluar. Nëse disa kompani të tjera përfunduan duke falimentuar për të njëjtën periudhë - dhe nuk u paraqitën në skenerin - norma e rritjes prej 20% është e ekzagjeruar.
Investitorët ndërkombëtarë mund të shmangin këto probleme duke shikuar në regjistrimet publike për të identifikuar kompanitë që kanë falimentuar. Në disa raste, këto kompani mund të gjenden lehtësisht përmes burimeve të lajmeve ose raporteve të analistëve që mbulojnë industrinë. Në raste të tjera, investitorët mund të duhet të shikojnë përmes dosjeve të falimentimit, delisting njoftimeve, ose të dhënat e tjera publike për të gjetur shifra të vërteta.
Zbulimi i ETF-ve dhe fondeve
Investitorët ndërkombëtarë duhet të jenë të vetëdijshëm për anshmërinë e mbijetesës kur analizojnë ETF-të dhe fonde të tjera. Përderisa fondet vetë mund të japin llogari për këto çështje gjatë llogaritjes së performancës së tyre, investitorët ndërkombëtarë që shfaqen për një sërë fondesh që synojnë një vend apo sektor të caktuar, përfshijnë të njëjtat rreziqe të vërejtura në seksionin e mëparshëm kur analizohen stoqet individuale.
Për shembull, një investitor ndërkombëtar mund të kërkojë të investojë në aksione ruse dhe në ekran për ETF-të ndërkombëtare me ekspozim . Investitori mund të gjejë që këto aksione kanë dhënë një kthim prej 5% gjatë vitit të kaluar, por një dështim për të parë ndonjë ETF që kanë mbyllur gjatë gjithë vitit mund të mbivlerësojë këto kthime.
Këto probleme mund të shmangen duke studiuar fonde që mund të jenë mbyllur. Problemi është se mund të jetë e vështirë të identifikohen këto fonde nga burimet publike.
Përsëri, raportet e lajmeve ose raportet e analistëve shpesh japin pikën më të mirë fillestare për informacion të tillë, por ato mund të mos jenë të plota ose të përditësuara.
Shmangia e biasit me ETF
ETF-të ndërkombëtare ofrojnë një mënyrë të shkëlqyeshme për investitorët ndërkombëtarë për të shmangur problemet që lidhen me paragjykimet e mbijetesës. Fondet që përdorin një strategji të plotë të replikimit blejnë të gjitha rezervat brenda një indeksi, në krahasim me përdorimin e derivateve për të fituar ekspozimin, që do të thotë se ata blejnë dhe shesin aksione për të ndjekur indeksin sa më afër që të jetë e mundur gjatë periudhave të gjata kohore.
Duke shikuar në fondet e këtyre ETF-ve në pika të ndryshme në kohë, investitorët ndërkombëtarë mund të ndërtojnë një bazë të dhënash që përmban kompozimet e indeksit historik të një vendi, rajoni apo lloj tjetër të ETF-së ndërkombëtare. Baza e të dhënave siguron në mënyrë efektive masën e mbijetesës pa paragjykime të performancës së atij vendi, gjë që mund të bëjë shumë më të lehtë analizën e ADR dhe të aksioneve të huaja .
Fondet e fondeve mund të gjenden lehtësisht në shumicën e faqeve të fondeve ose në prospektet, të cilat zakonisht përmbajnë një spreadsheet Excel të shkarkueshëm për një periudhë të caktuar. Nëse këto burime nuk janë të disponueshme, ETF-të duhet të raportojnë pronat e tyre në baza të rregullta me KSHZ-të në dosjet e NQ, të cilat mund të gjenden në SEC.gov.
Pikat kryesore të marrjes
- Paragjykimi i mbijetesës ndodh kur investitorët ndërkombëtarë dështojnë të japin llogari për pasuritë që nuk ekzistojnë më gjatë llogaritjes së performancës me kalimin e kohës.
- Shfaqja për stoqet ndërkombëtare ose ETF-të paraqet anshmërinë e mbijetesës duke eleminuar ato asete që nuk ekzistojnë më nga shqyrtimi.
- Investitorët ndërkombëtarë mund të shmangin paragjykimet e mbijetesës duke përdorur ETF-të ndërkombëtare ose duke kërkuar ETF-të ose pasuri të tjera që janë mbyllur.