Dy Terma të Rënda të Mallrave që Përshkruajnë Strukturën e Tregut
Tregtarët e mallrave kanë të gjithë gjuhën e tyre. Çmimi i kuotuar për një mall është shpesh çmimi i parave apo spotit, por edhe më shpesh është çmimi i kontratës me kontratë të ardhmes mujore të tregtuara në një bursë të së ardhmes - dhe ato çmime tregojnë vetëm një pjesë të tregimit kur është fjala për vlerën e një mall.
Një tregtar ka shikuar një pamje shumë më të madhe për të kuptuar vlerën e mallrave.
Shkalla e Mallrave
Struktura e tregut përfshin primet ose zbritjet për nota të ndryshme të mallrave, si dhe për përhapjen e përpunimit ku një mall është produkt i një tjetër.
Mund të përfshijë gjithashtu zëvendësimin e një malli për një tjetër, si dhe përhapjet ndërmjet mallrave dhe përhapjen e kalendarit.
Përhapjet e kalendarit janë diferencat e çmimeve që i njëjti mall i saktë ka për periudha ose kohë të ndryshme të shpërndarjes. Ata shpesh ofrojnë një analist disa nga informatat më të mira në lidhje me gjendjen aktuale të ofertës dhe kërkesës në një lëndë të veçantë të papërpunuar.
Në "artikujt flasin", dy termat përshkruajnë kushtet e tregut në lidhje me përhapjet e kalendarit: kontrast dhe prapambetje .
Contango nuk është një valle e re
Kur një tregtar i mallrave i referohet kontingut, ky kusht i tregut është ai në të cilin çmimet në muajt e largët të ofrimit janë më të larta sesa ato në muajt e ardhshëm më të afërt. Ja një shembull duke përdorur COMEX Gold futures:
Dhjetor 2014: $ 1192.40
Shkurt 2015: $ 1194.00
Gusht 2015: $ 1195.10
Dhjetor 2015: $ 1202.00
Dhjetor 2016: $ 1214.00
Dhjetor 2017: $ 1236.90
Vini re se si secili kontratë e të ardhurave të shtyra shitet me një çmim progresivisht më të lartë në një treg të kontraktuar. Termat "mbart pozitiv" dhe "treg normal" janë sinonim me contango.
Prapambetja është literal
Kur çmimet e afërta janë më të larta se çmimet e shtyra, ky treg është në prapambetje. Çmimet në muajt e dorëzimit të shtyrë janë progresivisht më të ulëta në një prapambetje ose në tregun e prapambetur.
Ky shembull përdor të ardhmën NYMEX të naftës bruto:
Nëntor 2014: $ 89.83
Dhjetor 2015: $ 88.73
Dhjetor 2016: 84,05 $
Dhjetor 2017: 83,05 $
Dhjetor 2018: 82,83 $
Dhjetor 2019: $ 82.00
Vini re se si secili kontratë e të ardhurave të shtyra zë një çmim gradualisht më të ulët në një treg të prapambetur. Termat "transport negativ" dhe "treg premium" janë sinonim i prapambetjes.
Pse A ka Mbrapa?
Nëse ka një mungesë furnizimi afatshkurtër ose afatgjatë në një mall, shanset janë që struktura e tregut do të priret drejt prapambetjes. Çmimet më të larta në afërsi mund të kufizojnë kërkesën ose elasticitetin ndërsa në të njëjtën kohë inkurajojnë prodhuesit që të rrisin prodhimin aq shpejt sa munden për të përfituar nga çmimet më të larta të ofrimit të shpejtë.
Mendoni për çmimin e biftekut. Nëse të ardhurat e gjedhëve rriten për shkak të mungesës, konsumatorët mund të vendosin të blejnë derri si zëvendësim nëse mishi i derrit është më i lirë. Në të njëjtën kohë, prodhuesit e proteinave të kafshëve do të përpiqen të rrisin furnizimet e viçit për të përfituar nga çmimet më të larta.
Pse ka rëndësi kontingjenti?
Anasjelltas, një tepricë në një mall përgjithësisht do të shprehet si një kontratë kur bëhet fjalë për përhapjen e kalendarit. Teoria prapa kontingut është se furnizimet e bollshme në një horizont të ngushtë nuk sigurojnë furnizime të bollshme në një të ardhme më të largët.
Në fakt, nëse furnizimet janë jashtëzakonisht të larta, prodhuesit mund të ulin prodhimin e ardhshëm. Suficiti pastaj do të ulet dhe çmimet do të rriten për shkak të prodhimit më pak.
Nga këndvështrimi i një konsumatori, furnizimet e mëdha që çojnë në uljen e çmimeve mund të rrisin kërkesën. Mendoni për çmimet e benzinës . Kur ata bien, njerëzit priren të përzënë më shumë dhe kjo natyrisht zvogëlon furnizimet e fryra. Në mallra, tregjet e kontraktuara ekzistojnë gjithashtu sepse financimi, ruajtja dhe sigurimi i furnizimeve të bollshme shkaktojnë ato çmime progresive më të larta në të ardhmen për shkak të nevojës për të kryer inventarë të tepërta.
Shembujt e biftekut dhe benzinës ilustrojnë se, nga pikëpamja krejtësisht ekonomike, çmimet e mallrave janë efikase. Kuptimi i kontraktimit dhe prapambetjes mund t'ju ndihmojnë në analizimin e karakteristikave aktuale të kërkesës dhe të kërkesave të çdo tregu të mallrave.
Mallra në një Treg Bear-Një Shembull Historik
Çmimet e mallrave hynë në një treg të ariut kur arritën në vitin 2011. Tregu i ariut mori avull në vitin 2015 për dy arsye: dollari kishte një marrëdhënie të kundërt me çmimet e lëndëve të para dhe të lëndëve të para, dhe lëvizte çmimet më të larta dhe çmimet e mallrave reagonin duke lëvizur më poshtë.
Njëkohësisht, ka pasur një ngadalësim ekonomik në Kinë . Kina ka qenë kërkesa e ekuacionit për mallrat për shumë vite. Tregu i demit që përfundoi në vitin 2011 ishte pjesërisht për shkak të konsumit kinez dhe grumbullimit të lëndëve të para. Me ngadalësimin e Kinës, kërkesa për mallra u zhvendos më e ulët.
Edhe në një mjedis me norma të ulëta interesi, kontrata njëvjeçare në kontratat e ardhshme të muajit të naftës bruto kundrejt kontratës së shtyrë njëvjeçare, shpërtheu në mbi 20 për qind në kohë të ndryshme gjatë vitit.
Kontrata në Dhjetor 2015 / Dhjetor 2016 Përhapja e naftës së papërpunuar NYMEX qëndroi në mbi 10 për qind më 8 shtator 2015, ende shumë më të larta se normat e interesit për periudhën. Kontrasti në shumë tregje mallrash në shtator 2015 vuri në dukje një kombinim të furnizimeve të bollshme dhe kërkesës më të ulët.
Contango dhe backwardation është një tregues në kohë reale i bazave të ofertës dhe kërkesës .