Deri më tani, masat e mbrojtjes së investitorëve të epokës së Obamës po mbajnë shpejt.
"Rregulli fiduciar" i Departamentit Amerikan të Punës që kërkon ndërmjetësit për të shmangur konfliktet e interesit gjatë dhënies së këshillave të daljes në pension ka kaluar nëpër gyrations më shumë gjatë vitit të kaluar se sa një balerin në një vështrim në një tërmet.
I përshëndetur nga administrata e Obamës si një revolucion në mbrojtjen e konsumatorit, u tallën në ditët e para të administratës së Trump. Ka qenë lëndë e rasteve gjyqësore që kanë përfshirë të birin e një drejtësie të Gjykatës së Lartë që e ka luftuar atë, një gjykatës të shtetit të kuq i cili e ka mbështetur atë dhe shumë spekulime se kur do të hyjë në fuqi, nëse ndonjëherë.
Tani, profesionistët financiarë dhe klientët që përfaqësojnë më në fund kanë një përgjigje: Agimi i moshës së rregullit fiduciar është vetëm disa ditë larg.
Në një editorial të Wall Street Journal të publikuar më 22 maj, Departamenti i Punës, Sekretari Alexander Acosta njoftoi se sundimi do të hyjë në fuqi më 9 qershor. Kjo gjë erdhi si befasi dhe madje një goditje për disa, pasi administrata Trump kishte vonuar zbatimin e saj origjinal më 10 prill , dhe rregulli duket të jetë në një trajektore rënëse.
Megjithatë, edhe flamuri i flamurit të 9 qershorit ka hije të verdhë në të, pasi që rregulli është teknikisht ende nën shqyrtim - domethënë, në një datë të mëvonshme, ajo mund të rishikohet, të hidhet poshtë ose të hiqet krejtësisht.
Acosta deklaroi se "edhe pse gjykatat e kanë mbështetur këtë rregull në përputhje me autoritetin e deleguar të Kongresit, rregulli fiduciar si i shkruar nuk mund të përafrohet me qëllimet deregulatore të [administratës]".
Ja se si profesori Jamie Hopkins, bashkë-drejtor i programit të të ardhurave të pensionit në Kolegjin Amerikan për Shërbime Financiare në Bryn Mar, Pa., Përkthejnë atë gjuhë: "Toni nga Acosta është se derregullimi ende po vjen, por ata [Kongresi dhe administrata] duhet të ndjekin ligjin dhe procesin e rulemaking ".
Pra, çfarë duhet të presin njerëzit? "Midis 9 qershorit dhe 1 janarit 2018, pritet që DOL do të ecë përpara me rregulla të reja për të përmbysur ose të paktën të modifikojë rregullën fiduciare aktuale," thotë Hopkins. "Për më tepër, shumë presin që data e plotë e zbatimit të datës 1 janar 2018 të shtyhet."
Me një fjalë: Huh?
Pra, çfarë është ky "standard fiduciar", pikërisht? Së pari, le të fillojmë me atë shprehje të bezdisshme zhargon "fiduciary", të cilën ju ndoshta e keni përdorur për herë të fundit kur Puzzle Master i NPR-së do të sfidojë ju për të gjetur një rimë për "hipofizë".
Thjesht, një fiduciar është një person ose organizatë që ju detyron detyrimet e besimit dhe besimit të mirë. Pra, nëse një këshilltar financiar ka atë që njihet si një "detyrë fiduciare", kjo do të thotë se ata duhet të veprojnë në interesin tuaj më të mirë: se "besoni mua" në të vërtetë do të thotë më shumë se thjesht fjalë.
Kjo është e madhe, sepse në shërbimet financiare, një numër i madh njerëzish do të përpiqen t'ju shesin shumë gjëra të mëdha - dhe në shumë raste me më shumë sy në lidhje me atë se sa bëjnë, sesa sa do të bëni.
Pra, në pjesën më të madhe, rregulli fiduciar ka për qëllim tarifat e tepërta. Grupe të tilla si Federata e Konsumatorëve të Amerikës e kanë mbrojtur rregullin si një goditje kundër asaj që ata e kanë karakterizuar si një lajmëtar i madh për profesionistët financiarë.
Zhvendosja e përparme vjen pasi Donald Trump ka qenë i shqetësuar nga problemet në të gjitha anët pas zjarrit të shefit të FBI-së, James Comey dhe rrethit të polemikave që e rrethojnë. Ndërkohë, ai vazhdon të ballafaqohet me një axhendë monolitale legjislative jo tërësisht nga marrja e tij. Në ndezësen e përparme të tanishme: një buxhet i ri federal, ndryshime në Aktin e kujdesit të përballueshëm dhe reforma e taksave.
Krahasuar me ato prioritete të listës A, rregulli fiduciar është një flutur në vaj.
E megjithatë, në rrethana më pak të turbullta, sundimi fiduciar do të dominonte në dialogun në Kapitol Hill. Intrigat filluan pas nënshkrimit të papritur të një memorandumi presidencial për të pezulluar pafundësisht zbatimin e rregullit. Mesazhi ishte i qartë, siç pasqyrohet në këtë titull të revistës TIME: "Trump dëshiron të vrasë rregullën e besimit".
Por më pak se një javë më vonë, gjykatësi i qarkut të SHBA, Barbara Lynn (që punonte në Qarkun e Veriut të Teksasit) hodhi poshtë një vendim prej 81 faqesh për të mbështetur rregullën e epokës së Obamës. Sa e keqe ishte për Shtëpinë e Bardhë? CNBC e përshkroi vendimin e Lynn si "inat". (Lynn u emërua në postin e saj nën presidentin Bill Clinton.)
A mund të veprojë Acosta në fund të luftës së sulmit? Vështirë. Për fillestarët, industria e shërbimeve financiare nuk dihet as që të tërhiqet nga një luftë, ose vuan nga mungesa e parave apo ndikimit për ta kryer atë.
Avokati i Gibson Dunn & Crutcher Eugene Scalia, i biri i Gjykatës së Lartë të Drejtësisë, Antonin Scalia, ka përfaqësuar grupet e biznesit në luftën për të vrarë sundimin.
Dhe siç mund të prisni nga prejardhja e familjes së tij, Scalia më e reja ka një reputacion për të fituar beteja ligjore kundër rregullimit në emër të Wall Street. Nëse ndonjë rast që përfshin fiduciarin përfundimisht shkon në Gjykatën Supreme, Scalia mund të përfitojë nga ekuivalentja ligjore e miqve të ngushtë në vendet e larta.
Rregulli është gjithashtu i prekshëm, sepse mbetet aq i ri për librat - ajo u zbulua vetëm në prill 2016. Kështu që nuk ka asnjë rekord për të, dhe pasojat negative për këshilltarët financiarë mund ta hedhin tërë procesin e zbatimit në një shirit.
Kjo vuri në dukje: "Është e çuditshme për mua që pas pothuajse tetë vitesh grindjeje rreth zhvillimit të këtij rregulli që nuk do të zbatohej", thotë Keith Baker, ish-ZKF e Enhance Financial Services Group Inc. dhe tani koordinator i programit për hipotekë shërbime bankare dhe financiare në North Lake College në Irving të Teksasit. "Kjo thjesht do të thotë status quo për këshilltarët financiarë, veçanërisht ato që shesin me kompensim komisionesh ose kompensimesh." Jeta do të vazhdojë ashtu siç ka. "
Baker thekson se Bordi i Planifikimit Financiar të Certifikuar mbështet ndryshimet. Një deklaratë në faqen e internetit të Bordit të CFP-së thotë: "Hulumtimet tregojnë se shpenzimet për broker-tregtarët për të zbatuar një standard fiduciar do të jenë minimale, dhe se broker-tregtarët dhe këshilltarët e investimeve që ofrojnë shërbime financiare në bazë të një standardi fiduciar përvojë rritje më të fortë të të ardhurave se ato nën një standard të përshtatshmërisë. "
Përpjekja për të fshehur taksat "inkurajon zhvillimin e produkteve që janë tepër të ndërlikuara dhe të padepërtueshme", shkruan Federata e Konsumatorit të Amerikës në një dokument prej tetë faqesh që përshkruan avantazhet e rregullave të DOL . "Në fund të fundit, mënyra më e lehtë për të fshehur kostot më të larta është në një produkt që është shumë kompleks dhe i errët për investitorin tipik për të kuptuar."
Në një Tweet të drejtuar në DOL, drejtori i CFA për mbrojtjen e investitorëve Barbara Roper përmblodhi ndjenjat e saj në më pak se 140 karaktere: "Ne duartrokasim SekretarinAcosta për njohjen se respekti për sundimin e ligjit kërkon që zbatimi i rregullit #DOL të zbatohet".
ComplianceX (një faqe interneti që mbulon pajtueshmërinë dhe rregullimin e çështjeve për industrinë e shërbimeve financiare) gjithashtu raporton se Dennis Kelleher, president i grupit të avokatisë "Better Markets", ka lavdëruar këtë veprim. "Ne jemi të bindur se çdo analizë e bazuar në të dhëna, e fuqishme që i merr në konsideratë faktet, do të provojë përsëri se amerikanët që kursen për pensionin meritojnë të kenë interesin më të mirë të vënë mbi interesat ekonomike të këshilltarëve financiarë".
Rregulli i besimit vjen gjithashtu pas një raporti të vitit 2016 nga Këshilli i Shtëpisë së Bardhë të Këshilltarëve Ekonomikë , gjë që arriti në përfundimin se tarifat dhe këshilla e konfliktit kushtojnë investitorë të daljes në pension rreth 17 miliardë dollarë në vit. Kjo është më shumë sesa prodhimet e brendshme bruto vjetore të Islandës, Nikaragës apo Senegalit.
Pra, çfarë ndodh me rregullën fiduciare tani? Shiko për ndonjë ose të gjitha këto që do të ndodhin në muajt e ardhshëm: më shumë sfida ligjore; urdhra më të ekzekutivit (Trump nuk është i njohur saktësisht për të qëndruar në historinë e tij); një thirrje për ndryshim të sinjalizuar nga deklaratat e komunitetit të shërbimeve financiare; konfuzion në disa kënde të tjera të industrisë; dhe një shtytje të vazhdueshme nga grupet e konsumatorëve për të lejuar që rregulli të qëndrojë edhe kur del jashtë terrenit.
Hopkins pranon një palë opsionesh që ende mbeten të mundshme, nëse jo plotësisht të besueshme për momentin. "Ndërsa duket e gjitha, por e sigurtë, 9 qershor do të sjellë një epokë të re në planifikimin e daljes në pension sipas një rregulli fiduciar, ka ende dy mënyra potenciale që rregull mund të vonohen".
Ja se si: "Së pari, gjykatat ende mund të vonojnë rregullën. Megjithatë, kjo duket shumë e vështirë pasi shumica e gjykatave kanë gjetur në favor të rregullit deri më tani. Së dyti, Kongresi dhe presidenti mund të nënshkruajnë një ligj në ligj që vonon ose heq rregullën e besimit. Megjithatë, kjo gjithashtu duket se nuk ka gjasa që të arrihet në vetëm dy javë dhe një javë pasi kujdesi shëndetësor dhe reforma e taksave do të duken si prioritete më të larta dhe ende nuk e kanë bërë atë nëpërmjet Kongresit në tryezën e Presidentit ".
Megjithatë, pa marrë parasysh rezultatin, është e mundur që një tjetër rezultat mund të outflank të gjitha më lart: pajtueshmëri vullnetare të rregullit, nëse ajo qëndron, bie ose varet në harresë: pajtueshmërisë vullnetare.
"Shumë kompani kanë lëvizur përpara dhe janë përgatitur për rregullin në vitin 2016, kur ai u miratua fillimisht", - vëren Hopkins. "Dhe shumë kompani dhe këshilltarë financiarë kanë vonuar veprimin me shpresën se rregulli nuk do ta shihte kurrë dritën e ditës".
Sigurisht, rregulli fiduciar ende mund të perëndonte në një moment. "Por pas komenteve të Acostës, është e domosdoshme që firmat e shërbimeve financiare dhe këshilltarët financiarë të sigurohen se ato janë në përputhje me datën 9 qershor," paralajmëron Hopkins. "Duke mos qenë në përputhje me këtë rregull dhe duke treguar asnjë përpjekje me besim të mirë për të përmbushur, në thelb ju mund t'ju largojë nga puna."
Paul Pagnato, themelues në PagnatoKarp, thekson se përpara stanjacionit të rregullit, firma të tilla si Merrill Lynch publikuan reklama duke thënë se ata ranë dakord "me gjithë zemër" me vendimin dhe se ata nuk do të mbledhin komisione për asnjë nga këto llogari të daljes në pension.
Pagnato, i cili ka punuar në Merrill Lynch për 19 vjet dhe ka menaxhuar një zyrë prej më shumë se 1 miliard dollarë në asete, ka një vështrim të brendshëm për mënyrën se si qeniet e mëdha të industrisë do të bashkëpunojnë me rregullën. Nga ana e tij, ai ka zgjedhur të ndjekë atë që ai e quan praktika të vërteta fiduciare, që eliminon ngarkimin e komisioneve nga çdo llogari.
Ashtu si AQF-ja dhe CFP-ja, Pagano ka shtyrë për miratimin e standardeve fiduciare nga këshilltarët financiarë. Tani - ose së paku për tani - pjesa tjetër e sektorit të tij është e detyruar të ndjekë shembullin e ndjekjes së rregullave.
Si Pagano thotë: "Firmat dhe këshilltarët tashmë po e ndryshojnë praktikën e tyre për të qenë më në përputhje me standardin fiduciar. Treni tashmë është larguar nga stacioni. "