Mësoni rreth vlerësimeve të kredive sovrane

Ratings Sovran nga AAA në Junk

Vlerësimet e pushtetit janë bërë gjithnjë e më të rëndësishme, ndërsa vendet në mbarë botën prekin tregjet ndërkombëtare të bonove. Këto vlerësime të kreditit - të lëshuara për subjektet sovrane si qeveritë kombëtare - marrin parasysh rrezikun politik, rrezikun rregullator dhe faktorët e tjerë unikë për të përcaktuar gjasat e një default. Tre emetuesit më të njohur të vlerësimeve sovrane janë S & P, Moody's dhe Fitch.

Që kur u prezantuan në fillim të viteve 1900, vlerësimet e kreditit sovran kanë pasur një histori të trazuar.

Moody's dhe agjencitë e tjera të vlerësimit u morën në befasi pasi Depresioni i Madh shkaktoi 21 nga 58 kombet të falimentonin në lidhjet e tyre ndërkombëtare midis 1930 dhe 1935.

Dhe që atëherë, më shumë se 70 qeveri kanë dështuar të paktën një herë në borxhin e tyre në vend ose në valutë të huaj. Në këtë artikull, do të shqyrtojmë se ku mund të gjenden vlerësimet sovrane, si llogariten ato dhe efektet që këto vlerësime kanë në investimet ndërkombëtare.

Ku mund të gjesh leje qeveritare?

Vlerësimet më të rëndësishme sovrane janë botuar nga tre agjencitë kryesore të vlerësimit të kreditit - Standard & Poor's, Moody's dhe Fitch. Ndërsa ka edhe një numër butiqe më të vogla që ofrojnë vlerësime, këto tre agjenci kanë më shumë ndikim mbi vendimmarrësit e tregut. Investitorët mund të gjejnë vlerësime sovrane nga këto tre agjenci vlerësimi në faqet e tyre.

Tre kompanitë më të njohura të vlerësimit të sovranitetit përfshijnë:

• Ratings Standard & Poor's Sovereign
• Shërbimet e Investitorëve të Moody's Ratings Sovereign
• Ratings Fitch Ratings Sovereign

Firmat e tjera më pak të njohura të vlerësimit të sovranitetit përfshijnë:

• Dagong Global Credit Rating Co, Ltd
• AM Best Europe-Shërbimet e Vlerësimit Ltd
• Euler Hermes ACI GmbH

Si llogariten vlerësimet sovrane?

Agjencitë e vlerësimit përdorin një sërë metodash sasiore dhe cilësore për të llogaritur ratings sovrane.

Por në një dokument të vitit 1996 me titull " Përcaktuesit dhe ndikimi i vlerësimit të kredive sovrane ", Richard Cantor dhe Frank Packer përdorën një analizë regresioni për të ngushtuar procesin deri në gjashtë faktorë kritikë që shpjegojnë më shumë se 90% të ndryshimit në vlerësimet e kredive.

1. Të ardhurat për frymë hyjnë në lojë që nga një bazë më e madhe e taksave rrit aftësinë e qeverisë për të shlyer borxhin, ndërkohë që mund të shërbejë si një ndërmjetës për stabilitetin politik të një vendi.
2. Rritja e fuqishme e PBB-së e bën borxhin ekzistues të një vendi më të lehtë për t'u shërbyer me kalimin e kohës, pasi që rritja zakonisht rezulton me të ardhura më të larta tatimore dhe një ekuilibër të përmirësuar fiskal.
3. Inflacioni i lartë jo vetëm që mund të sinjalizojë problemet me financat e një vendi, por edhe të shkaktojë paqëndrueshmëri politike me kalimin e kohës.
4. Borxhi i jashtëm i një vendi mund të jetë një problem nëse bëhet i pakontrollueshëm.
5. Vendet me një histori të mosfunksionimit perceptohen të kenë një rrezik më të lartë të kredisë.
6. Më shumë vende të zhvilluara ekonomikisht kanë më pak të ngjarë të jenë të paracaktuar.

Efektet e vlerësimeve sovrane

Vlerësimet sovrane kanë shumë efekte në vendet e botës. Disa studime kanë treguar se vlerësimet më të mira sovrane janë të lidhura me përhapjen më të ulët të kredisë. Nga ana tjetër, këto diferenca më të ulta barazohen me uljen e kostove të financimit për vendet që lëshojnë obligacione.

Cantor dhe Packer vlerësuan në raportin e lartpërmendur se një ulje e vetme e nivelit mund të rrisë këto përhapje deri në 25%.

Efektet e këtyre diferencave më të larta dhe kostot e financimit mund të përfshijnë:

• Rreziku i inflacionit: Bankat qendrore që shtypin më shumë valutë për mbulimin e borxheve aktuale dhe të ardhshme rrezikojnë të shkaktojnë inflacion, gjë që vetë mund të çojë në një numër problemesh ekonomike.
• Paqëndrueshmëria politike: Vendet që nuk dëshirojnë ose nuk janë në gjendje të shtypin më shumë valutë, mund t'i nënshtrohen masave shtrënguese për të ulur kostot e tyre, gjë që mund të rezultojë në trazira civile.
• Mundësitë më të pakta: Bankat qendrore që ballafaqohen me kosto të larta huamarrjeje nuk mund ta gjejnë atë si ekonomike për të ofruar paketa stimuluese ose stimuj të tjerë të rritjes gjatë periudhave të vështira.

Megjithatë, hulumtuesit e tjerë mbeten skeptikë. Një studim i Gonzalez-Rozada dhe Eduardo Levy Yeyati, i titulluar "Faktorët Global dhe Përhapjet e Tregut në Zhvillim", zbuluan se ratings sovrane reflektojnë ndryshimet në përhapjen në vend që t'i parashikojnë ato.

Por në të dyja rastet, vlerësimet sovrane janë një mjet i dobishëm për investitorët ndërkombëtarë për të përcaktuar cilësinë e investimeve të një vendi.

Pikat kryesore të marrjes

• Vlerësimet e kreditit sovran janë bërë gjithnjë e më të popullarizuara pasi vendet kërkojnë të kapërcejnë tregjet e obligacioneve dhe investitorët kërkojnë mundësi.
• Këto vlerësime janë llogaritur nga kompanitë si Standard dhe Poor's ose Moody's bazuar në një numër kriteresh të ndryshme.
• Vlerësime më të mira sovrane mund të zvogëlojnë rrezikun e inflacionit, të sigurojnë stabilitetin politik dhe ta bëjnë më të lirë huazimin e parave kur të jetë e nevojshme