Për të fituar një kuptim më të mirë se pse kjo është, ajo ndihmon për të kuptuar faktorët që mbështesin vlerësimin e kredisë të një emetuesi bonove.
Klasifikimet janë caktuar nga agjencitë kryesore të vlerësimit të kreditit si Standard & Poor's, Moody's dhe Fitch, dhe bazohen në gjasat që lëshuesi do të paracaktuar, bazuar në shëndetin e tij financiar dhe perspektivat e ardhshme. Për shembull, agjencitë do të vlerësojnë faktorë si:
- Forca e bilancit të emetuesit; në mënyrë specifike, borxhi i saj total dhe forca e pozicionit të saj të parasë
- Aftësia e tij për të shërbyer borxhin e saj nëpërmjet të hollave të mbetura pas shpenzimeve zbriten nga të ardhurat
- Kushtet e tanishme të biznesit - duke përfshirë rritjen e të ardhurave, kufijtë e fitimit etj., Si dhe perspektivën e saj të ardhshme, duke përfshirë ndikimin e mundshëm të tendencave të industrisë, mjedisin rregullator, barrën e tij tatimore, aftësinë e tij për të përballuar vështirësitë ekonomike etj.
Agjencitë e normojnë secilin emetues në një shkallë letre bazuar në këto dhe faktorë të tjerë. Vlerësimet ndryshojnë disi në mesin e tre agjencive, por renditja më e lartë - AAA për Fitch dhe S & P, Aaa për Moody's - tregon se njësia ekonomike huamarrëse ka shumë pak gjasa të paracaktojë borxhet e saj.
Si katër kompanitë AAA morën vlerësime më të larta se Qeveria
Për shkak të borxhit në rritje, deficitet buxhetore të vazhdueshme dhe përkeqësim të ndjeshëm të raportit të borxhit ndaj PBB-së , Shtetet e Bashkuara nuk shihen më si ofruesi i të njëjtit nivel sigurie afatgjatë që ka bërë edhe si kohët e fundit si në fund të viteve 1990. Nga këndvështrimi i vlerësimit të saj të kreditit, ngjarja më e rëndësishme ka ndodhur në gusht të vitit 2011, kur Standard & Poor's uli Shtetet e Bashkuara nga reduktimi i borxhit amerikan nga AAA në vlerësimin e tij të dytë, AA +.
Arsyeja kryesore që S & P përmendi për uljen e saj ishte shkalla më e ulët e parashikueshmërisë në figurën politike amerikane, gjë që ngriti pasigurinë që grindjet lidhur me çështje të tilla si tavani i borxhit .
Vetëm, ulja nuk pati një ndikim kuptimplotë në treg. Dy agjencitë e tjera kanë mbajtur vlerësimet e tyre të larta, madje edhe vetë S & P dallon dallimin midis AAA dhe AA si një "kapacitet jashtëzakonisht të fortë për të përmbushur angazhimet financiare" kundrejt një "kapaciteti shumë të fortë" për ta bërë këtë.
Megjithatë, fakti se Shtetet e Bashkuara nuk i janë dhënë renditjes më të lartë nga të tre agjencitë, ndërsa Microsoft, ExxonMobil dhe Johnson & Johnson mbajnë atë status, do të thotë që të katër kompanitë konsiderohen se kanë rrezik më të ulët kredie se qeveria. Ky avantazh është i justifikuar në kuptimin që të tre kompanitë kanë profile të borxhit shumë më të mirë sesa vendi në tërësi. Në të njëjtën kohë, megjithatë, Shtetet e Bashkuara kanë aftësinë për të "monedhë" - ose të paguajnë borxhin e tyre duke shtypur para - diçka që natyrisht nuk mund të thuhet për korporatat.
Vlerësimi AAA nuk është gjithçka
Kur krahasojmë lidhjet e këtyre korporatave me thesaret e Shteteve të Bashkuara , është e rëndësishme të mbahet në mend disa çështje:
- Edhe pse këto katër kompani janë më të vlerësuarat se qeveria amerikane, ato gjithashtu vazhdojnë të ofrojnë yield-et më të larta që nga tregtimi i obligacioneve të korporatave me një yield më të lartë sesa obligacionet qeveritare. Ky boshllëk njihet si " spread-i i të ardhurave ". Meqenëse këto kompani janë kaq të forta financiare - dhe për këtë arsye me rrezik më të ulët të mosveprimit - përhapjet e tyre zakonisht janë më të ulëta sesa mesatarja e bonove të korporatave.
- Pavarësisht se sa shumë e ka vlerësuar emetuesin, performanca e obligacioneve të saj, veçanërisht ato afatgjata , ndikohet nga rreziku i normës së interesit si dhe nga rreziku i kredisë. Me fjalë të tjera, vetëm për shkak se një bond është vlerësuar me AAA nuk do të thotë se investitori është i sigurt nga ndikimi i luhatjeve kryesore.
- Ndërsa AAA është vlerësimi më i lartë, obligacionet e vlerësuar me AA ose ekuivalentin janë gjithashtu jashtëzakonisht të sigurt në aspektin e rrallë të paracaktuar. Edhe pse ka vetëm katër kompani të vlerësuarat AAA, kjo nuk do të thotë se nuk ka një bollëk të obligacioneve që jashtë këtij grupi që janë gati po aq të sigurtë.
Një Shënim Përfundimtar
Vlerësimet, ndonëse janë të dobishme, nuk janë aspak konsideratë e vetme që një investitor duhet të ketë kur zgjedh një lidhje. Në faqen e saj të internetit, Standard & Poor's ofron deklaratën e mëposhtme, e cila është menduar si një mohim, por që është gjithashtu këshillë e shëndoshë: "Ndërsa cilësia e kredisë është një konsideratë e rëndësishme në vlerësimin e një investimi, ajo nuk mund të shërbejë si tregues i vetëm i meritave të investimeve. Në vlerësimin e një blerjeje investimesh, investitorët duhet të marrin në konsideratë një gamë të gjerë faktorësh, përfshirë përbërjen aktuale të portofolave të tyre, strategjinë e tyre të investimeve dhe horizontin kohor, tolerancën e tyre ndaj rrezikut dhe vlerësimin e vlerës relative të sigurisë në krahasim me ato të tjera letrat me vlerë që mund të zgjedhin. "