Cilat janë rreziqet ndaj shpërblimeve?
Derivatet shpesh përdoren për mallra , si nafta, benzina ose ari. Një tjetër klasë e aseteve është monedhat, shpesh dollari amerikan . Ka derivativa të bazuara në stoqe ose obligacione. Megjithatë, të tjerët përdorin norma interesi , të tilla si yield -i në shënimin 10-vjeçar të Thesarit .
Shitësi i kontratës nuk duhet të zotërojë asetin themelor. Ai mund të përmbushë kontratën duke i dhënë blerësit para të mjaftueshme për të blerë asetin me çmimin mbizotërues. Ai gjithashtu mund t'i japë blerësit një kontratë derivative që kompenson vlerën e parë. Kjo i bën derivatet shumë më të lehtë për të tregtuar sesa vetë aseti.
Derivatet Trading
Në vitin 2016, u shitën 25 miliardë kontrata derivative. Azia komandonte 36 për qind të vëllimit, ndërsa Amerika e Veriut tregtonte 34 për qind. Njëzet përqind e kontratave u tregtuan në Evropë. Këto kontrata ishin me vlerë 570 trilionë dollarë në vitin 2016. Kjo është gjashtë herë më shumë se prodhimi ekonomik i botës.
Më shumë se 90 për qind e 500 kompanive më të mëdha në botë përdorin derivatet për të ulur rrezikun. Për shembull, një kontratë e të ardhmes premton dorëzimin e lëndëve të para me një çmim të rënë dakord. Në këtë mënyrë kompania mbrohet nëse çmimet rriten. Kompanitë gjithashtu shkruajnë kontrata për të mbrojtur veten nga ndryshimet në kurset e këmbimit dhe normat e interesit.
Derivatet e bëjnë më të parashikueshme flukset monetare të ardhshme. Ato u lejojnë kompanive që të parashikojnë më shumë të ardhurat e tyre. Kjo parashikueshmëri rrit çmimet e aksioneve. Bizneset pastaj kanë nevojë për më pak para në dorë për të mbuluar emergjencat. Ata mund të riinvestojnë më shumë në biznesin e tyre.
Pjesa më e madhe e tregtimit të derivateve bëhet nga fondet gardh dhe investitorët e tjerë për të fituar më shumë levë .
Kjo për shkak se derivativët kërkojnë vetëm një pagesë të vogël, të quajtur "pagesa në diferencë". Shumë kontrata derivatesh kompensohen, ose likuidohen, nga një derivativ tjetër përpara se të vijë afati. Kjo do të thotë që këta tregtarë nuk shqetësohen për të pasur para të mjaftueshme për të paguar derivativin nëse tregu shkon kundër tyre. Nëse fitojnë, ata futen në arkë.
OTC
Më shumë se 95 për qind e të gjitha derivateve tregtohen në mes të dy kompanive ose tregtarëve që njohin njëri-tjetrin personalisht. Këto janë quajtur " mbi banak " opsionet. Ata gjithashtu tregtohen nëpërmjet një ndërmjetësi, zakonisht një banke të madhe.
shkëmbimet
Vetëm 4 për qind e derivateve të botës tregtohen në shkëmbime. Këto shkëmbime publike vendosin kushte të standardizuara të kontratës. Ato specifikojnë çmimet ose zbritjet në çmimin e kontratës. Kjo standardizim përmirëson likuiditetin e derivateve. Kjo i bën ata më shumë ose më pak të shkëmbyeshëm, duke i bërë ato më të dobishme për t'u mbrojtur .
Shkëmbimet mund të jenë gjithashtu një shtëpi pastrimi, duke vepruar si blerës ose shitës aktual i derivativit. Kjo e bën atë më të sigurt për tregtarët, pasi ata e dinë se kontrata do të përmbushet. Në vitin 2010, Akti Reform i Dodd-Frank Wall Street kërkoi që derivatet OTC të zhvendosen në një shkëmbim. Detajet se si ta bëni këtë janë ende duke u përpunuar.
(Burimi: " Hyrje në tregun global të derivateve ", Grupi i Deutsche Bourse.)
Shkëmbimi më i madh është Grupi CME. Është bashkimi midis Bordit të Tregtisë të Çikagos, Shkëmbimit Mercantile në Çikago (i quajtur edhe CME ose Merc) dhe New York Mercantile Exchange. Tregon derivativa në të gjitha klasat e aktiveve.
Opsionet e aksioneve tregtohen në NASDAQ ose Chicago Exchange Options Exchange. Kontratat e të ardhmes tregtohen në Shkëmbimin Interkontinentale. Ajo fitoi Bordin e Tregtisë së Nju Jorkut në vitin 2008. Ai fokusohet në kontratat bujqësore dhe financiare, veçanërisht në kafe, pambuk dhe valutë. Këto shkëmbime rregullohen nga Komisioni i Tregtisë së Futjeve të Mallrave ose Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Exchange . Për një listë të shkëmbimeve, shih Organizatat Tregtare, Organizatat Kliringore dhe Organizatat e Vetë-Rregullimit të KSHZ-ve.
Llojet e derivateve financiare
Derivatet më famëkeq janë detyrimet e borxhit të kolateralizuara . CDOs ishin shkaku kryesor i krizës financiare të vitit 2008 . Këto borxhe pakoje si kredi auto, karta krediti ose hipoteka në një siguri. Vlera e saj bazohet në ripagimin e premtuar të huave. Ka dy lloje kryesore. Letra komerciale e mbështetur nga aktivi bazohet në borxhin e korporatave dhe të biznesit. Letrat me vlerë të mbështetura në hipotekë bazohen në hipotekat. Kur tregu i strehimit u shemb në vitin 2006, kështu bëri edhe vlera e MBS dhe pastaj ABCP.
Lloji më i zakonshëm i derivateve është një swap. Është një marrëveshje për të shkëmbyer një aktiv (ose borxh) për një të tillë. Qëllimi është të zvogëlojë rrezikun për të dyja palët. Shumica e tyre janë ose këmbime të monedhës ose shkëmbime të normave të interesit . Për shembull, një tregtar mund të shesë stoqet në SHBA dhe të blejë atë në një monedhë të huaj për të mbrojtur rrezikun e monedhës . Këto janë OTC, kështu që nuk tregtohen në një shkëmbim. Një kompani mund të bie në ujdi me një normë fikse të kuponit të një obligacioni për një normë ndryshimi të normës së pagesës së obligacionit të një kompanie tjetër.
Më të famshmët nga këto këmbime ishin shkëmbimet e parazgjedhur të kredisë . Kjo për shkak se ata gjithashtu ndihmuan të shkaktojnë krizën financiare të vitit 2008. Ato u shitën për të siguruar kundër zvarritjes së obligacioneve komunale, borxheve të korporatave ose letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka . Kur tregu MBS u shemb, nuk kishte kapital të mjaftueshëm për të paguar mbajtësit e CDS. Kjo është arsyeja pse qeveria federale duhej të shtetëzoi AIG . CDS-të tani rregullohen nga CFTC.
Forcat janë një tjetër derivat OTC. Ato janë marrëveshje për të blerë ose shitur një pasuri me një çmim të rënë dakord në një datë të caktuar në të ardhmen. Të dy palët mund të rregullohen shumë përpara. Forcat janë përdorur për të mbrojtur rrezikun në mallra , normat e interesit, kurset e këmbimit ose aksionet. (Burimi: "Vështrim i përgjithshëm i derivateve", CBOE.)
Një lloj tjetër me ndikim i derivativit është një kontratë e së ardhmes . Më të përdorurat janë të ardhurat e mallrave . Nga këto, më të rëndësishmet janë të ardhmja e çmimit të naftës . Kjo për shkak se ata vendosin çmimin e naftës dhe, në fund të fundit, benzinë.
Një lloj tjetër derivativ thjesht i jep blerësit mundësinë për të blerë ose shitur aktivin me një çmim dhe një datë të caktuar. Më të përdorurat janë opsionet . E drejta për të blerë një aksione është një opsion i thirrjes dhe e drejta për të shitur është një opsion i vënë .
Një lloj tjetër derivativ thjesht i jep blerësit mundësinë për të blerë ose shitur aktivin me një çmim dhe një datë të caktuar. Më të përdorurat janë opsionet . E drejta për të blerë është një opsion i thirrjes dhe e drejta për të shitur një stok është një opsion i vënë .
Katër Rreziqet e Derivave
Derivatet kanë katër rreziqe të mëdha. Më e rrezikshmja është se është gati e pamundur të dihet vlera reale e ndonjë derivativi. Kjo për shkak se ajo bazohet në vlerën e një apo më shumë pasurive themelore. Kompleksiteti i tyre i bën ata të vështirë të çmojnë. Kjo është arsyeja që letrat me vlerë të hipotekuara ishin aq vdekjeprurëse për ekonominë . Askush, madje as programuesit kompjuterikë që i krijuan, e dinin se çfarë çmimi ishte kur çmimet e banesave ranë. Bankat bëhen të gatshme për t'i tregtuar, sepse nuk mund t'i vlerësojnë ato.
Një rrezik tjetër është gjithashtu një nga gjërat që i bën ata kaq tërheqëse: levave . Për shembull, tregtarëve të të ardhmes vetëm kërkohet të vendosin 2-10 përqind të kontratës në një llogari margjini për të ruajtur pronësinë. Nëse vlera e aktivit bazë bie, ata duhet të shtojnë para në llogarinë e marzhit për të ruajtur atë përqindje derisa kontrata të skadojë ose të kompensohet. Nëse çmimi i mallrave vazhdon të ulet, mbulimi i llogarisë së marzhit mund të çojë në humbje të mëdha. Qendra për Arsim CFTC siguron shumë informata për derivatet.
Rreziku i tretë është kufizimi i kohës. Është një gjë të bastosni se çmimet e gazit do të rriten. Është një tjetër gjë në tërësi të përpiqet të parashikojë saktësisht se kur do të ndodhë. Askush që bleu MBS mendonte se çmimet e shtëpive do të binin. Kjo për shkak se herën e fundit që ata bënë ishte Depresioni i Madh . Ata gjithashtu mendonin se ishin të mbrojtur nga CDS. Leva e përfshirë nënkuptonte se kur ndodhën humbjet, ato u zmadhuan në tërë ekonominë. Për më tepër, ato nuk ishin të rregulluara dhe nuk shiten në shkëmbime. Kjo është një rrezik unik ndaj derivateve OTC.
E fundit por jo më pak e rëndësishme është potenciali për mashtrimet. Bernie Madoff ndërtoi skemën e tij Ponzi në derivatet. Mashtrimi është i shfrenuar në tregun e derivateve. Për të zbuluar mashtrimet më të fundit në të ardhmën e mallrave, shihni këtë këshillë CTFC. (Burimi: "Bankat përballen me kontrolle të reja në tregtinë derivative", The New York Times, 3 janar 2013. "Anketa e Vëllimit të Derivateve Global, Zëri i Tregut, 10 Mars 2017." Tregu i OTC Derivatet Globale: Gjysma e Parë 2016 " Futures dhe opsionet e tregtuara me shkëmbim, Q2 2016, "Banka për Zgjidhjet Ndërkombëtare, 20 Prill 2017.)
FAQ Kush investon në fondet e mbrojtjes? | Si ndikojnë fondet e mbrojtjes në tregun e aksioneve? | Si ndikojnë fondet e mbrojtjes në ekonomi? | A kanë shkaktuar krizën financiare? | Çfarë ka shkaktuar realisht krizën e hipotekave subprime? | Cili ishte roli i derivateve në krijimin e krizës së vitit 2008? | Cila ishte kriza e Fondit Hedge LTCM?