Çmimet e obligacioneve ndryshojnë kur ndryshojnë normat e interesit. Ja pse.
Pse ndryshojnë çmimet e obligacioneve kur ndryshojnë normat e interesit?
Një shembull dollarë dhe cent ofron shpjegimin më të mirë të marrëdhënieve midis çmimeve të obligacioneve dhe normave të interesit.
Le të shohim një studim të rastit.
Faktet e studimit të rastit
- Ju bleni një lidhje për $ 1,000.
- Ajo maturohet në katër vjet (në të cilën kohë ju ktheheni investimin tuaj prej $ 1,000).
- Shkalla e saj e kuponit (norma e interesit) është 4%, kështu që paguan 4% në vit, ose 40 dollarë në vit.
Supozoni se një vit pas blerjes së normave të interesit të bonove rritet në 5% dhe vendosni të shisni lidhjen tuaj. Kur futni një urdhër për të shitur, urdhri shkon në treg dhe blerësit potencial tani e krahasojnë lidhjen tuaj me bonot e tjera dhe ju ofrojnë një çmim. Kjo ndodh shumë shpejt në internet.
Si lidhet obligacioni juaj me bonot e tjera në treg? Meqenëse normat e interesit u rritën, një obligacion i ri i lëshuar prej $ 1,000 që maturohet në tre vjet (koha e mbetur para maturimit të bonove) paguan 5% interes ose 50 dollarë në vit. Kjo do të thotë se lidhja juaj duhet të kalojë përmes një rregullimi të vlerës së tregut për të pasur çmim të arsyeshëm kur krahasohet me çështje të reja. Le të hedhim një vështrim se si funksionon ky rregullim i tregut.
Përshtatja e tregut me çmimet e obligacioneve
- Nëse një investitor blen obligacionin tuaj për $ 1,000, ata do të marrin $ 40 x 3, ose 120 $ në interes gjatë tre viteve të mbetura.
- Nëse një investitor blen një lidhje të re për $ 1,000, ata do të marrin 50 $ x 3 ose 150 $ në interes gjatë tre viteve të mbetura.
- Nuk ka nxitje për të blerë lidhjen tuaj në vlerën nominale prej $ 1,000 pasi investitori do të merrte më pak interes sesa bonot e reja. Kështu që tregu rregullon çmimin e lidhjes suaj për ta bërë atë ekuivalent.
- Në këtë grup rrethanash, mund të merrni një ofertë prej rreth 970 dollarë për lidhjen tuaj. (Kur një obligacion shet për më pak se vlera e tij e maturimit është thënë të tregtisë me një zbritje.)
Një investitor që bleu lidhjen tuaj për $ 970 tani do të marrë 120 dollarë të interesit, plus 30 dollarë shtesë të principalit kur lidhja të maturohet. Për shkak se ata ishin në gjendje të paguajnë më pak për obligacionin, ata do të merrnin të njëjtën vlerë dollari fitimi, në të njëjtën kohë, sikur të blinin një bonot të lëshuar së fundmi duke paguar një normë më të lartë interesi.
Nëse mban lidhjen tuaj deri në maturim, ju merrni 1000 dollarë të plota. Çmimi aktual i tregut i lidhjes ka rëndësi vetëm nëse e shisni obligacionin tuaj tani. Kjo i bën lidhjet individuale një zgjedhje të mirë kur doni një rezultat të caktuar. Ju e dini sa do të merrni dhe kur do ta merrni, dhe nuk duhet të shqetësoheni për luhatjet e çmimeve. Për të ardhurat e daljes në pension, bonot individuale përdoren shpesh në atë që quhet shkallë lidhjesh për të krijuar një rrjedhë vjetore të rrjedhës së parasë që përdoret për të jetuar në pension.
Çmimet e obligacioneve, normat e interesit dhe kohëzgjatja
Ka një formulë që mund të përdorni për të vlerësuar efektin që do të ketë një ndryshim në normat e interesit në një fond bonove ose obligacionesh. Në dokumentin e bardhë, rregulli 4 për qind nuk është i sigurt në një botë me nivel të ulët, autorët Michael Finke, Wade Pfau dhe David Blanchett thonë, "Një metodë për të përafruar ndikimin e një ndryshimi në normat e interesit mbi çmimin e obligacioneve është për të shumëzuar kohëzgjatjen e obligacionit me ndryshimin në normat e interesit herë negative.
Për shembull, nëse normat e interesit rriten me 2%, një lidhje me një kohëzgjatje prej 5 vitesh (kohëzgjatja e përafërt aktuale e indeksit Barclays Agregat Bond) do të ulte vlerën prej 10%. Ndikimi në lidhjet me zgjatje më të gjatë (p.sh., 15 vjet) do të ishte padyshim edhe më ekstrem.
Për të përdorur këtë formulë, duhet të kuptoni dhe kërkoni një kohëzgjatje të obligacionit, i cili në terma të thjeshta është një mesatare e ponderuar që mat kohëzgjatjen e pagesës së bonove. Sa më e lartë kohëzgjatja, aq më e ndjeshme do të jetë financimi i bonove ose obligacioneve për ndryshimet në normat e interesit.
Faktorë të tjerë që ndikojnë në çmimet e obligacioneve
Shembulli i dhënë nuk merr parasysh të gjithë faktorët që ndikojnë në çmimin e tregut të një obligacioni. Çmimi përfundimtar i një obligacioni varet nga cilësia e kredisë, lloji i obligacionit , maturimi dhe frekuenca e pagesave të interesit.
Në përgjithësi, obligacionet me terma të ngjashëm do të përshtaten me normat e interesit në një mënyrë të ngjashme.
Nëse zotëroni një fond obligimi, çmimi i aksioneve të fondit do të pasqyrojë çmimet kolektive në të gjitha bonot e zotëruara nga fondi i obligacioneve.
Çfarë lloji të obligacioneve po e bëni mirë në një mjedis të rritjes së interesit?
Ka dy lloje bonash të cilat nuk mund të zbresin kur normat e interesit rriten. Të dyja fondet me obligacione të luhatshme dhe fondet e obligacioneve të rregulluara nga inflacioni mund të ruajnë vlerën e tyre në një mjedis në rritje të normës së interesit për shkak se pagesat e interesit për këto lloje të obligacioneve do të përshtaten.
Gjithashtu, nëse zotëroni obligacione individuale në vend të fondeve të obligacioneve dhe planifikoni të mbani obligacionet tuaja deri në maturim, atëherë nuk do të duhet të shqetësoheni për ndryshimet në normat e interesit pasi që nuk keni plane për të shitur lidhjen tuaj, kështu që çmimi i ndërmjetëm është i parëndësishëm ju.