Kohëzgjatja e obligacionit ju ndihmon të vlerësoni luhatshmërinë dhe rrezikun e një obligacioni
Dhe për të përdorur mirë kohëzgjatjen kur investoni në obligacione, nuk keni nevojë ta llogarisni atë - thjesht duhet të kuptoni konceptin. Megjithatë, përpara se të diskutohet për kohëzgjatjen e mëtejshme, të shqyrtojmë një term lidhje tjetër lidhur me kohëzgjatjen: vlerën aktuale.
Cila është vlera aktuale?
Vlera aktuale është ajo që vlen një investim në momentin e vlerësimit. Kontrasti me vlerën që investimi mund të ketë në një kohë të ardhshme pasi të ketë përfituar nga interesi i përbërë . Ai pranon se investitorët zbresin vlerën e ardhshme të një investimi. Megjithëse dhjetë vjet nga tani një shumë e investuar në 6 për qind të përbërë në vit do të jetë me vlerë shumë më tepër se investimi fillestar, investitorët vendosin një zbritje në paratë e fituara në të ardhmen. Ideja themelore është se paratë e fituara vitin e ardhshëm vlejnë më pak se paratë në dorë tani dhe paratë e fituara vitin pas kësaj vlen edhe më pak. Cili do të preferonit: $ 100 në xhepin tuaj tani ose premtimi prej $ 100 do të merrni në tre vjet?
Në vlerësimin se sa vlerë monetare të ardhshme është me vlerë, investitorët përdorin një " normë skontimi " - zakonisht normat e interesit mbizotërues. Në një sërë fluksesh të mjeteve monetare - të tilla si investitorët marrin nga një obligacion - kjo i lejon investitorit të vendosë një vlerë në çdo pagesë në të holla që ai ose ajo merr. Sa më i lartë të jetë norma e zbritjes, aq më pak flukset monetare të ardhshme janë të vlefshme.
Sa më e ulët të jetë norma e skontimit, aq më e madhe është vlera e tyre e.
Çfarë është kohëzgjatja?
Për investitorët individual, kohëzgjatja kryesisht përdoret si masë e ndjeshmërisë së fondit të obligacioneve ndaj normave të interesit mbizotërues. Është përcaktuar si mesatarja e ponderuar e pagesave që një investitor do të marrë gjatë kohës, zbritur në vlerën aktuale të bonove.
Kohëzgjatja, e shprehur në vite, mat sa do të rritet ose të bjerë çmimi i një obligacioni kur ndryshojnë normat e interesit. Sa më e gjatë kohëzgjatja, aq më e madhe ndjeshmëria e bonove ndaj ndryshimeve të normës së interesit. Nga kjo, ju mund të përfundoni, të gjithë të tjerët janë të barabartë, që menjëherë pas blerjes së një obligacioni 30-vjeçar, kohëzgjatja e saj është më e madhe, dhe ndërsa lidhja afrohet maturimit, kohëzgjatja e saj bie. Në mënyrë të ngjashme, obligacionet afatshkurtra kanë një kohëzgjatje fillestare - ndjeshmëri ndaj ndryshimeve të normës së interesit - që është më pak se zgjatja fillestare e obligacioneve afatgjata. Kohëzgjatja, atëherë, është një shprehje e veçantë e paqëndrueshmërisë .
Ndikimi i kohëzgjatjes në fondet e obligacioneve
Kohëzgjatja, e shprehur në vite, është një term që investitorët do të hasin gjatë vlerësimit të investimeve të fondeve të përbashkëta. Në mënyrë tipike, menaxherët e fondeve do të thonë se portofoli i tyre është " mbipeshë " ose "kohëzgjatje", që do të thotë se kohëzgjatja e tyre është më e lartë se ajo e referencës së fondit.
Nga ana tjetër, portofoli mund të jetë "nënpeshë" ose "kohëzgjatje" e shkurtër.
Kohëzgjatja ndikon në performancën relative të fondeve të obligacioneve ose një portofol të obligacioneve individuale. Një portofol me një kohëzgjatje që është mbi nivelin e tij të referencës mund të pritet të tejkaloje normën nëse normat po bien dhe nuk përmbushen nëse normat janë në rritje. Në anën tjetër, një portofol me një kohëzgjatje më poshtë do të dalë më mirë kur normat janë në rritje dhe nuk përmbushen kur normat po bien . Përsëri, kjo është një masë e veçantë e paqëndrueshmërisë dhe, rrjedhimisht, e rrezikut, por jo e vetmja.
Faktorë të tjerë gjithashtu ndikojnë në performancën e portofolit më së shumti, segmentet specifike të tregut në të cilat është investuar - kohëzgjatjet e fondeve të obligacioneve junk do të tejkalojnë kohëzgjatjen e fondeve të thesarit me maturime të ngjashme. Vini re gjithashtu, se kohëzgjatja duhet të konsiderohet një pamje sesa një aspekt i përhershëm i strategjisë së fondit.
Për menaxherët e fondeve të menaxhuara në mënyrë aktive, kohëzgjatja është një objektiv i lëvizshëm. Disa menaxherë në mënyrë aktive do të zhvendosin portofolet e tyre rreth objektivit të referencës në përgjigje të zhvillimeve të tregut. Zhvillimet në treg. Si rezultat, çdo numër i kohëzgjatjes nga një burim i datë - siç është raporti i Morningstar ose raporti vjetor i një fondi - duhet të konsiderohet një pamje sesa një aspekt i përhershëm i strategjisë së fondit.
Përjashtim është kur një fond ka një mandat specifik për të investuar me një pozicion të veçantë. Për shembull, shumë fonde të përbashkëta dhe fonde të këmbimeve të këmbimit përmbajnë "Kohëzgjatje të gjatë" ose "Kohëzgjatje të shkurtër" në titujt e tyre. Investitorët, pra, duhet të jenë të vëmendshëm ndaj riskut / shpërblimit të kompensimeve të fondeve të tilla në vend që thjesht të përdorin ecurinë e tyre të kaluar si një matës i cilësisë. Në përgjithësi, mund të pritet që "fondet me kohëzgjatje të shkurtër" të jenë më të ulëta të rrezikut / yield më të ulët, ndërsa fondet me kohëzgjatje më të gjatë kanë tendencë të shfaqin rrezik më të lartë dhe rendiment më të lartë
Për investitorët, largimi është se kohëzgjatja - ndërkohë që vetëm një nga shumë faktorë që mund të ndikojnë në performancën e portofolit të të ardhurave fikse - është diçka që megjithatë kërkon vëmendje pasi është një nga faktorët më të rëndësishëm në profilin e rrezikut të çdo investimi të obligacioneve ju mund të konsideroni.