Mëso Pse Aksionet Bëhen Mbi / Nën Vlerësuar
Cili është ndryshimi? Një investitor është dikush që analizon me kujdes një kompani, vendos pikërisht atë që është e vlefshme dhe nuk do të blejë stokun nëse nuk është duke tregtuar me një zbritje të konsiderueshme ndaj vlerës së tij të brendshme .
Ata janë në gjendje të thonë, për shembull, se "Kompania X 'është duke tregtuar për 48 dollarë për aksion, por është me vlerë 62 dollarë për aksion". Ata bëjnë vendimet e tyre të investimeve bazuar në të dhëna faktike dhe nuk lejojnë që emocionet e tyre të përfshihen. Një spekulator është një person që blen një stok për çfarëdo arsye tjetër.
Shpesh, ata do të blejnë aksione në një kompani, sepse ato janë "në lojë" (që është një mënyrë tjetër për të thënë që një stok po përjeton volum më të lartë se normal dhe aksionet e saj mund të akumulohen ose të shiten nga institucionet). Ata blejnë aksione jo në bazë të një analize të kujdesshme, por në rastin, ajo do të ngrihet nga çdo shkak tjetër përveç një njohjeje të bazave themelore të tij.
Vetë spekulimi nuk është domosdoshmërisht një ves, por pjesëmarrësit e tij duhet të jenë absolutisht të gatshëm të pranojnë faktin se ata po rrezikojnë drejtorin e tyre. Ndërsa mund të jetë fitimprurës në afat të shkurtër (sidomos gjatë tregjeve të demit), ajo shumë rrallë siguron një jetë të të ardhurave të qëndrueshme ose të kthimit.
Duhet të lihet vetëm për ata që mund të përballojnë të humbasin gjithçka që ata po japin për aksion.
Si ndikojnë këto dy lloje të ndryshme të aktivitetit në çmimet e aksioneve? Spekulatorët do t'i shtyjnë çmimet në ekstreme, ndërkohë që investitori (i cili përgjithësisht shet kur spekulatori blen dhe blen kur spekuluesi shet) evens out market, kështu që gjatë periudhës afatgjatë, çmimet e aksioneve reflektojnë vlerën themelore të kompanive.
Nëse të gjithë ata që blenë aksione të zakonshme ishin një investitor, tregu në tërësi do të sillet shumë më racionale sesa ai. Stoqet do të blihen dhe shiten në bazë të vlerës së biznesit. Luhatjet e çmimeve të egra do të ndodhin shumë më rrallë, sepse sapo një siguri duket të nënvlerësohet, investitorët do ta blejnë atë, duke e çuar çmimin deri në nivele më të arsyeshëm.
Kur një kompani u bë mbiçmuese, do të shitej menjëherë. Spekulatorët, nga ana tjetër, janë ata që ndihmojnë në krijimin e paqëndrueshmërisë që investitori i vlerëson . Meqenëse blejnë letra me vlerë të bazuara ndonjëherë në pak më shumë se një trill, ata janë të prirur për të shitur për të njëjtën arsye.
Kjo çon në stërvitje duke u mbivlerësuar në mënyrë dramatike kur të gjithë janë të interesuar dhe nënvlerësuar në mënyrë të pajustifikuar kur bien jashtë modës. Kjo sjellje maniak-depresive krijon mundësinë për ne që të marrim kompani që janë duke shitur për shumë më pak se sa janë me vlerë.
Kjo çon në një besim themelor në mesin e investitorëve të vlerave që megjithëse tregu i bursës mundet, në një periudhë afatshkurtër, të largohet nga bazat e një biznesi, në planin afatgjatë bazat janë gjithçka që kanë rëndësi. Kjo është baza përtej citimit të famshëm të Ben Graham "Në afat të shkurtër, tregu është një makinë votimi, në një afat të gjatë, një peshë."
Mjerisht, disa e refuzojnë këtë parim themelor të tregut të bursës. Disa muaj më parë, mora një email nga një lexues i cili pohoi se "bazat ekonomike të një kompanie nuk kanë lidhje me çmimin e aksioneve". Kjo është krejtësisht e rreme. Përgjigja ime ishte një mesazh i thjeshtë që lexonte "Nëse bazat nuk kanë rëndësi, çka nëse Coca-Cola kurrë nuk ka shitur një shishe Coke? Sa kohë mendoni se çmimi i aksioneve do të qëndrojë në nivelin aktual?"
Kur vendoset në këtë dritë, marrëzia e "bazave nuk ka rëndësi" bëhet e dukshme. Herën tjetër kur dikush e predikon këtë, thjesht pyesni "çfarë ndodh me stokun nëse kompania nuk mund të bëjë pagesat e veta dhe të paguajë kreditë e veta?" Kur ata përgjigjen "ajo falimenton", thjesht buzëqeshje dhe largohu. Bazat kanë rëndësi.
Për fat të keq, investitorët e panumërt besojnë se ky zot bën ky mit.
Shembulli i përsosur i kësaj është bumi i dot-com i fundvitit 1990. Kompanitë që nuk gjenin fitim dhe kishin shumë pak, nëse ndonjë, vlera e librit po shiste në nivele astronomike. "Me siguri kjo do të provonte se bazat nuk do të thonë asgjë," disa do të argumentonin.
Përkundrazi, kjo dëshmon plotësisht çështjen tonë. Vetëm pak vite pas shpërblimit të bursës fillestare, realitetet ekonomike të këtyre kompanive u kthyen për t'i ndjekur. Shumica ranë 90% ose më shumë nga lartësitë e tyre, me shumë më shumë falimentime, në fund të fundit me vlerë më pak se letra, certifikatat e tyre të aksioneve u shtypën.
Kjo faqe është pjesë e Investing Lesson 2 - Çfarë bën stoqet të bëhet mbi ose nën vlerësohet .