Spin-Offs kundrejt shitjes së filialeve

Duke parë dy mënyra se një biznes mund të heqë vetveten nga pasuria

Një lexues më ka shkruar kohët e fundit duke pyetur për dallimin midis një spin-off pa taksa dhe një shitje të ndarjes ose filialit. "Cila është ndryshimi dhe cili është më i mirë për mua si aksionar?", Ata donin të dinin. Përgjigja është e rëndësishme për portofolin tuaj të investimeve dhe mund t'ju ndihmojë të vlerësoni nëse keni të bëni me menaxhimin miqësor të aksionarëve .

Çfarë është spin-off pa taksa dhe pse ndodh?

Le të themi se keni në pronësi 5,000 aksione të aksioneve në Acme Power & Light Company.

Për disa arsye, kjo ndërmarrje e veçantë zotëron gjithashtu një zinxhir të vogël të dyqaneve të bizhuterive (kjo gjë ndodh - kompania e sigurimeve AIG zotëron një vendpushim skish). CEO i Power & Light-it flet me Bordin e Drejtorëve dhe thotë, "Kjo nuk ka të bëjë me biznesin tonë. Nuk mund të përqendrohemi në gjenerimin e energjisë elektrike nëse ne duhet të monitorojmë nivelet e inventarit në dyqan bizhuterish. krijoj një spin-off pa taksa për aksionarët tanë, por unë jam e lodhur të merrem me filialin. Duhet të shkoj ".

Nëse kompania e shërbimeve vendosi të shiste filialin, ai mund të shkonte te dikush si Warren Buffett, i cili zakonisht do të blinte biznesin për të holla. Problemi është, IRS do të ngarkuar kompaninë e shërbimeve një taksë fitimet kapitale për shitjen e biznesit nëse ajo ka vlerësuar në vlerë. Nëse filiali ka qenë pjesë e korporatës për një kohë të gjatë, ajo pothuajse me siguri ka rritur vlerën gjatë periudhës së mbajtjes.

Me shumicën e kompanive në strukturën tatimore prej 35%, kjo do të thotë që menaxhmenti do të marrë vetëm rreth 65% të asaj që filiali vlen në një bazë pas-tatimore.

Nëse kompania e shërbimeve vendosi të lëshojë një spin-off pa taksa për aksionarët, në vend do të inkorporojë dyqanin e bizhuterive si biznesin e tij të pavarur, do t'i japë një CEO të ri, Bordi i Drejtorëve, zyrat e korporatave etj.

Do të shtypte certifikatat e aksioneve dhe në shumicën e rasteve do t'i shpërndante ato aksionerëve ekzistues të kompanisë Power & Light në mënyrë proporcionale. Nëse keni në pronësi 5% të aksioneve të shoqërisë së shërbimeve, do të merrni 5% të stokut total në dyqanin e ri të bizhuterive.

Në disa raste, kompania do të ketë një IPO për filialin e parë, duke shitur një përqindje të caktuar për publikun - për shembull, 10% ose 20% të aksioneve - dhe pastaj të tjerrin pjesën e mbetur të aksionerëve të saj. Kur Philip Morris spun-off Kraft Foods nja dy dekada më parë, kjo ishte rruga që zgjodhi të merrte.

Nëse dëshironi të mësoni më shumë rreth asaj se si funksionojnë spin-offet pa taksa, mund të lexoni këtu .

Cilat janë përfitimet e një spin-off pa taksa krahasuar me një shitje të drejtpërdrejtë të një subvencioni?

Pse duhet, si aksionar, të preferoni spin-offin pa taksa? Këtu janë tre arsye:

1. Në përgjithësi nuk ka pasoja tatimore për shkak se nuk keni marrë asgjë të re - ju zotëroni gjithmonë 5% të zinxhirit të dyqaneve të bizhuterive, tani është vetëm një kompani e veçantë.
2. Zinxhiri i dyqaneve të bizhuterive do të jetë në gjendje të përqëndrohet në atë që është më e mira për të. Para kësaj, ndoshta nuk mund të bindte Drejtorin e Përgjithshëm të kompanisë së shërbimeve për të lejuar që të huazonte para dhe të zgjerohej në të gjithë Shtetet e Bashkuara. Tani, vetëm duhet të përqendrohet në atë që maksimizon strukturën e vet të kapitalit . Ajo mund të shesë stoqe , të lëshojë obligacione , të marrë hua nga banka, etj.

1. Kompania e shërbimeve është e lirë nga shpërqendrimi dhe nuk duhet të shqetësohet për një biznes që nuk i përshtatet qëllimeve të tij strategjike afatgjata, që do të thotë se mund të përmirësojë edhe performancën e vet.

Shumica e kohës, spin-offet pa taksa janë me të vërtetë situata të favorshme për të gjithë të përfshirë. Ka pasur disa raste historike të filialeve dikur të vogla, të cilat janë shkrirë dhe vazhdojnë të rriten kaq shpejt, ato xhuxhojnë ish-shoqërinë mëmë, duke pasuruar aksionerët fillestarë.