Futures janë instrumente derivate që përmbajnë leveraged, që lejojnë mbrojtje . Mallrat janë asete të paqëndrueshme. Nuk është e pazakontë që çmimi i një materiali të papërpunuar të lëvizë në mënyrë dramatike më të larta ose më të ulëta për një afat kohor të shkurtër. Hedger mund të mbrojë nga rreziqet e çmimeve në treg. Një mbrojtës i cili është një prodhues mund të shesë kontrata të ardhmes për të kyçur në një çmim për prodhimin e tyre. Anasjelltas, një mbrojtës i cili është një konsumator mund të blejë kontratat e të ardhmes për të kyçur në një çmim për kërkesat e tyre.
konvergjencë
Një nga arsyet kryesore që tregjet e të ardhmes punojnë aq mirë është që ato të lejojnë konvergjencën e qetë të çmimeve të derivateve me çmime në tregjet fizike. Konvergjenca e dy çmimeve ndodh nga mekanizmi i shpërndarjes që ekziston në tregun e të ardhmes.
Megjithëse blerësit dhe shitësit e të ardhmes paguajnë vetëm një depozitë të vogël besimi të mirë në formën e marzhit fillestar, ata gjithmonë janë në rrezik për vlerën totale të kontratës. Kjo është arsyeja pse ekzistojnë dy lloje të marzhit , margjinës fillestare dhe të mirëmbajtjes . Tregtia më aktive në një kontratë të së ardhmes është në përgjithësi në kontratën më të afërt ose në muajin aktiv. Ndërsa e ardhmja e afërt kalon në periudhën e shpërndarjes, një blerës i një kontrate të së ardhmes që mban pozitën e tij duhet të jetë gati të pranojë dorëzimin e mallit aktual dhe të paguajë vlerën e plotë për produktin e lëndës së parë. Shitësi lejohet të kryejë dorëzimin.
Procesi i shpërndarjes
Shkëmbimet e të ardhmes punojnë me industrinë për të zhvilluar sasitë, cilësitë, madhësitë, gradat dhe vendet e standardizuara për shpërndarjen e një malli fizik.
Ndërsa shumë mallra kanë karakteristika të ndryshme, procesi i shpërndarjes shpesh përfshin primet dhe zbritjet për notat e ndryshme dhe pikat e shpërndarjes për lëndët e para specifike. Shkëmbimi përcakton depo dhe vendet e shpërndarjes për shumë mallra. Shkëmbimi gjithashtu përcakton rregullat dhe rregulloret për periudhën e dorëzimit, të cilat mund të ndryshojnë në varësi të produktit të caktuar.
Kur lind dërgesa, një fletë urdhërese ose bartësi që përfaqëson një sasi të caktuar dhe cilësinë e një malli në një vend të caktuar ndryshon duart nga shitësi tek blerësi gjatë së cilës ndodh pagesa me vlerë të plotë. Blerësi ka të drejtë të heqë mallin nga magazina sipas opsionit të tyre. Shpesh, një blerës do të lërë produktin e lëndës së parë në vendin e magazinimit dhe do të paguajë një tarifë periodike magazinimi. Shkëmbimet përcaktojnë edhe tarifat për shumë aspekte të procesit të shpërndarjes.
Siç mund ta shikoni, fakti që një kontratë e së ardhmes mund të bëhet një blerje ose shitje fizike e mallrave, u jep pjesëmarrësve të tregut një sasi të madhe fleksibiliteti. Aftësia për të ofruar ose marrë dorëzimin siguron lidhjen kritike midis instrumentit derivativ dhe mallrave. Prandaj, duke qenë se një kontratë e kontratave të së ardhmes afrohet datën e dërgesës, çmimi i muajit të ardhshëm do të gravitojë drejt çmimit aktual të tregut fizik ose të parasë së gatshme.
Dallimi midis të ardhmes dhe çmimeve fizike
Gjatë jetës së një kontrate të së ardhmes, diferenca e çmimeve ndërmjet derivateve dhe tregut fizik bazë mund të ndryshojë. Si shembull, çmimi i kontratës së të ardhmes për misër në dhjetor mund të ndryshojë shumë nga çmimi i misrit në një lokacion shpërndarës në tetor ose nëntor.
Megjithatë, meqë data e dorëzimit të dhjetorit i afrohet dy çmimeve priren të konvergojnë. Dallimi në mes të një çmimi të të ardhmes së afërt dhe çmimit të mallit fizik është baza. Jo të gjitha të ardhurat e mallrave kanë një mekanizëm të shpërndarjes; disa janë të rregulluara me para të gatshme në ditën e fundit tregtare ose të skadimit të kontratës. Për shembull, të ardhurat e ushqyesve të gjedhit nuk kanë mekanizëm të shpërndarjes. Ato të ardhme që janë të rregulluara me para të gatshme kanë tendencë të përdorin një pikë referimi për çmimet si një mekanizëm çmimi i pranuar nga industria ose çmimi përfundimtar i shlyerjes në ditën e fundit të tregtimit të instrumentit.
Ndërsa më pak se 5 për qind e të ardhmes me një mekanizëm shpërndarës rezultojnë në marrjen ose marrjen e një malli, fakti që ekziston është një ngushëllim për shumë mbrojtës dhe pjesëmarrës të tregut. Qëllimi i një kontrate të së ardhmes ose një opsion mbi një kontratë të së ardhmes është të përsërisni veprimin e çmimeve në mallin apo instrumentin themelor.
Mekanizmi i shpërndarjes pothuajse siguron konvergjencën e dy çmimeve me kalimin e kohës.
Marrja e dërgesës
Pjesa më e madhe e pjesëmarrësve të tregut në tregjet e së ardhmes nuk i kushtojnë vëmendje ofrimit dhe për një arsye të mirë. Mendoni për spekullatorët që blejnë një kontratë të kafshëve të gjalla sepse besojnë se çmimi do të vlerësojë. Pak, nëse ka, ka aftësinë ose dëshirën për të marrë dorëzimin e 40,000 paund bagëti. Edhe nëse kafshët nuk arrijnë në pragun e tyre, mbajtja e bagëtisë në një vend kërkon një sërë aftësish të ndryshme nga tregtimi i kafshës dhe varet nga mbajtja e kontakteve për të tregtuar viçin me një blerës përfundimtar. Në fund të fundit, blerësit e kontratës së të ardhmes vetëm bënë blerjen sepse besonin se çmimi do të shkonte më lart.
Megjithatë, ekzistojnë rrethana ku koncepti i shpërndarjes mund të krijojë mundësi. Një spekullator, tregtar ose investitor që shkon një kontratë e gjatë e NYMEX platinum ose ari COMEX mund të qëndrojë për dorëzimin e kontratës nëse dëshirojnë të zotërojnë metalin fizik. Kontrata e platinës përfaqëson 50 ounces të metaleve, ndërsa kontrata e artë është për 100 ounces. Në vend të 40,000 paundësh kafshësh të gjalla, që kanë të bëjnë me 3.4 ose 6.8 lbs platin ose ari është shumë më e lehtë. Një blerës që merr dorëzimin e njërës nga metalet e çmuara do të merrte një faturë ose një urdhër të magazinës që përfaqësonte një platin ose bar të artë të veçantë në një depo të miratuar nga këmbimi. Marrja përfshin peshën, madhësinë dhe numrin e barit të metaleve në pyetje. Blerësi do të paguante vlerën e plotë për metal plus ose minus çdo çmim ose zbritje. Blerësi merr një faturë të miratuar nga pronari i fundit dhe blerësi pastaj ka të drejtë të tërheqë metalin nga magazina; procesi quhet duke marrë urdhërin metalik që ka tendencë të përfshijë një tarifë. Blerësi pastaj mund të caktojë që depo të dorëzojë metalin në çdo lokacion duke përfshirë shtëpinë e tyre me anë të postës së regjistruar ose të blinduar. Blerësi është përgjegjës për çdo tarifë transporti. Nga ana tjetër, një blerës mund të vendosë të lërë metalin në urdhër dhe të paguajë një tarifë periodike magazinimi në depo për mbajtjen e metalit në emër të blerësit.
Mekanizmi i shpërndarjes ndryshon për çdo mall dhe të gjitha shkëmbimet, si Exchange Chicago Mercantile ( CME ), kanë informacion të detajuar rreth procesit në dispozicion në faqet e internetit të tyre. Dorëzimi është një nga arsyet kryesore që çmimet e të ardhmes konvergojnë me çmimet themelore të mallrave fizikë me kalimin e kohës. Nëse ndonjëherë vendosni të merrni dërgesën e një malli, sigurohuni që të njiheni me të gjitha rregullat dhe rregulloret e shkëmbimit. Gjithmonë kërkoni përditësime për rregullat e shpërndarjes, meqë ndryshimet dhe ndryshimet shpesh ndodhin.