Arsimi vjen së pari
Pyetje nga një lexues:
Nëse shkruaj thirrjet e mbuluara jashtë parave, dhe mbledhjet e aksioneve dhe godasin çmimin e goditjes, a nuk është pothuajse një e dhënë që pronari i opsionit do të ushtrojë thirrjen dhe aksionet e mia do të thirren (dmth. çmimi i goditjes)?
Nga të gjitha pyetjet që marr - dhe e vlerësoj secilin prej tyre - kjo pyetje specifike më shqetëson më shumë se çdo tjetër, sepse kushdo që e parashtron këtë pyetje nuk është gati të jetë opsione tregtare.
Jo tani, dhe (po, kjo është një deklaratë e ashpër) ndoshta jo ndonjëherë.
Ju duhet të keni ndonjë ide se si opsionet janë me çmim në treg para se të filloni të tregtoni ato. Kjo kërkon një kuptim të koncepteve më themelore të përdorimit të opsioneve dhe të kesh një ndjenjë për faktorët që numërojnë kur përcaktojnë se cili opsion është i vlefshëm. Me këtë kuptim, ju do të dini se askush në mendjen e tij / saj të drejtë kurrë nuk do - dhe unë do të thotë ndonjëherë - të ushtrojë një opsion thirrje vetëm për shkak se stoku "godet çmimin e goditjes ".
Ka disa arsye pse kjo është e vërtetë, por këto tre duhet ta bëjnë këtë të qartë:
1) Ju qartë pranoni se shkrimtarët e mbuluar-thirrjes shesin vetëm opsionet e parave. Kjo nuk është e vërtetë dhe shumë tregtarë i shesin opsionet që janë në të holla - dhe kjo do të thotë se stoku ka goditur çmimin e goditjes - kur opsioni shitet (me shkrim). Shënim: Blerësi i opsionit tuaj nuk ka idenë se ju jeni një shkrimtar i thirrur i mbuluar, as duhet që ai / ajo të kujdeset.
Ai ushtron mundësinë kur është në interesin më të mirë për ta bërë këtë dhe nëse nuk ka një divident të konsiderueshëm , kjo do të thotë që kurrë nuk ushtrohet para skadimit.
Një mënyrë tjetër për t'iu përgjigjur pyetjes suaj përfshin shikimin në të dhënat e interesit të hapur (OI) për të gjitha opsionet në stokun që po tregoni. Natyrisht, askush nuk ushtron mundësi që janë jashtë parave.
Por shikoni OI për opsionet që janë tashmë në të holla. A e shihni se OI nuk është as zero as afër zero? Kjo është e gjitha që ju duhet të dini për të kuptuar se tregtarët nuk ushtrojnë menjëherë thirrjen (ose vënë) opsionet pasi ata janë në të holla. Një tjetër pikë: Shikoni vëllimin e tregtisë dhe do të shihni se njerëzit tregtojnë opsione në para - me çmime më të larta se vlera e tyre e brendshme. Kjo nuk do të ndodhte nëse opsionet do të ushtroheshin menjëherë. Pse? Për shkak se një herë ushtrohet një opsion, shpërblimi humbet dhe stoku i vet ushtrues (i blerë me çmimin e goditjes).
2) Në kundërshtim me besimin tuaj, është pothuajse 100% e garantuar që pronari i thirrjes nuk do të ushtrojë opsionin sa më shpejt që stoku godet çmimin e goditjes.
Prova këtu. Shikoni ndonjë opsion në para për një stok të caktuar.
Unë jam duke përdorur një shembull të vërtetë të botës për opsione të tregtuara në mënyrë aktive - por duhet të jetë më e lehtë për ju të kuptoni nëse unë fsheh identitetin e stoqeve specifike. Kohët e fundit, çmimi i mbylljes së aksioneve të paidentifikuar ishte 109.52 dollarë.
a) Duke parë interesin e hapur për thirrjet afatshkurtra të 100 nëntorit, vërejta se interesi i hapur është disa mijëra kontrata. Çfarë do të thotë kjo në aspektin e pyetjes suaj? OI i lartë tregon se njerëzit që zotërojnë ato thirrje nuk ushtrojnë (përndryshe, OI do të jetë zero).
Vini re se të gjithë ata që kishin në pronësi këtë opsion nuk ushtruan kur çmimi i aksioneve goditi ose lëvizte kaluar $ 100 (që ndodhi disa javë më parë).
Tjetra, kam kontrolluar OI për nëntor 90 telefonata. Këto janë më të thella në para. A është interes i hapur zero? Të gjithë e ushtronin thirrjen e tij të gjatë të 90 nëntorit kur aksionet u kaluan 90? Përgjigja është jo, dhe interesi i hapur është ende më shumë se 15,000 kontrata.
b) Le të shqyrtojmë çmimin e tregut (premium) për thirrjen e 100 nëntorit. Nëse pronari i thirrjes ushtron opsionin, ai blen aksionet në 100 $ për aksion kur është në treg me 109.52 dollarë.
Duke parë aktivitetin tregtar të djeshëm, unë shoh se thirrja e fundit tregtohet afër 19 dollarë për kontratë. Shikoni këtë nga perspektiva e blerësit të thirrjes. A ka kuptim që ai blerës të paguajë 1.900 dollarë për opsionin dhe të ushtrojë menjëherë?
Nëse ai e mori atë veprim, ai do të paguante $ 100 (çmimi i goditjes) plus $ 19 (çmim opsioni), dhe do të kushtonte 119 dollarë për aksion. Kush do ta bënte këtë, kur aksionet mund të blihen për 109.52 dollarë? Natyrisht, askush nuk do ta bënte këtë.
Dhe nëse ai e bleu atë thirrje me një çmim shumë më të ulët (të themi, dy muaj më parë), ai do të shiste në 19 dollarë, dhe nuk do të ushtronte - e cila është efektivisht e njëjtë si shitja e opsionit në $ 9.52.
3) Pronari i thirrjes ka rrezik të kufizuar. Dhe ai pagoi një premtim për posedimin e një pozicioni me rrezik të kufizuar. Nëse çmimi i aksioneve zbehet, humbja maksimale është kostoja e opsionit. Pasi ushtrohet opsioni, investitori zotëron aksione - dhe kjo vjen me një humbje shumë të madhe kur çmimi i aksioneve zbehet. Do të ishte marrëzi për të paguar rrezikun e kufizuar dhe pastaj ta sakrifikonte atë premium për të blerë aksione me rrezikun e tij (në thelb) të pakufizuar.
Nëse ende nuk e kuptoni se pse asnjë investues apo tregtar nuk do të bëjë kurrë siç sugjeroni, atëherë nuk keni opsione të tregtimit të biznesit. Do të jetë shumë e vështirë të fitosh para kur konceptet më themelore janë të huaja për ju.
Ju lutemi merrni këtë këshillë: Mësoni bazat. Pastaj tregtisë. Nuk ka nxitim sepse ju keni pjesën tjetër të jetës tuaj për të tregtuar opsionet dhe tani është koha për të marrë arsimimin tuaj.