Si mund të ndikojë një rritje e normës së Fed në tregjet globale?

Rritja e normave të interesit dhe ndikimi në tregjet ndërkombëtare

Rezerva Federale e SHBA bëri të qartë se do të rriste normat e interesit në 2015, për sa kohë që ekonomia vazhdon të përmirësohet. Në pritje të rritjes së normave të interesit , dollari amerikan ka vlerësuar vlerën dhe ka vënë presion mbi bilancet e bankave, firmave dhe ekonomive familjare që huazojnë në dollarë dhe shpenzojnë në monedha të tjera, duke vënë gjithashtu presion mbi regjimet e kursit të këmbimit të lidhura me dollarin që bëjnë biznese në monedha të tjera.

Rritja e Tregut në Zhvillim

Tregjet në zhvillim morën rreth 4.5 trilionë dollarë të hyrjeve të kapitalit bruto midis 2009 dhe 2012 - duke përfaqësuar rreth gjysmën e flukseve të kapitalit global - falë ambientit të ulët të normave të interesit në vendet e zhvilluara pas krizës globale ekonomike të vitit 2008 . Krahas fluksit të kapitalit, çmimet e kapitalit dhe të bonove u rritën ndërkohë që valuta u vlerësua në vlerë, pasi u bë më e lirë për t'u huazuar dhe investitorët kërkonin të jepnin jashtë kufijve të vendeve të zhvilluara.

Ndërsa SHBA normalizon normat e interesit, ekonomitë e tregut në zhvillim kanë filluar të përjetojnë flukset dalëse të kapitalit. Investitorët morën një shije të këtyre daljeve në maj dhe qershor të vitit 2013 me të ashtuquajturën episod "tingëllues tingëllor", ku tregjet në zhvillim vuanin nga daljet e kapitalit pa dallime që dëmtuan ekonominë e tyre. Lajm i keq është se koha dhe ritmi i këtyre rritjeve të normës së interesit mund të kapin tregun në befasi.

Pasi që Rezerva Federale rriti retorikën e saj, gjatë gjysmës së parë të vitit 2015, aksionet e tregut në zhvillim, obligacionet dhe monedhat filluan të bien sërish në vlerë. Disa ekspertë janë të shqetësuar se shtrëngimi i bankës qendrore mund të nxisë një krizë financiare në tregjet në zhvillim, ashtu si ato që ndodhën në vitin 1982 dhe 1994.

Vende si Fragile Five mund të jenë veçanërisht të ndjeshëm ndaj këtyre llojeve të krizave, pasi ato nuk arritën të forcojnë buxhetet e tyre të brendshme.

Tregjet e zhvilluara divergjente

Tregjet në zhvillim nuk janë të vetmet vende të prekura nga normat e interesit në rritje të Rezervës Federale. Ekonomitë evropiane dhe japoneze do të përfitojnë nga zhvlerësimi në euro dhe në jen, por ribalancimi i portofolit mund të heqë disa nga këto përfitime. Me rikthimin e kapitalit në SHBA pas një rritjeje të mundshme të normave, vendet e Eurozonës mund të përjetonin kosto më të larta huamarrjeje që mund të ndikonin në ritmet e rritjes ekonomike.

Kjo tha, politika e lirshme monetare nga Banka e Japonisë dhe Banka Qendrore Evropiane mund të ndihmonte në kompensimin e ndikimit të shtrëngimit të Rezervës Federale në flukset hyrëse të tregut në zhvillim. Këto kompensime nuk janë aq efektive sa normat e ulëta të interesit në SHBA, megjithatë, duke qenë se shumë tregje në zhvillim kanë borxh të dollarit në vend të borxhit të euros, gjë që i bën ata shumë më të ndjeshëm ndaj lëvizjeve në dollarë amerikanë sesa në atë të euros apo të vendeve të tjera evropiane monedhat.

Vlen gjithashtu të theksohet se Banka e Anglisë ka treguar se do t'i japë fund programit të saj sasior lehtësues dhe do të rrisë normat e interesit në maj të vitit 2016. Ndërkohë që masa nuk është aq e rëndësishme sa SHBA apo BE

vendimet, ajo ende mund të ndikojë në rajon duke thithur rrjedhat ndërkombëtare të kapitalit.

Pikat kryesore të marrjes

• Rezerva Federale parashikon një rritje të normës në 2015, e cila ka qenë një shkak i madh shqetësimesh si në vend ashtu edhe në atë ndërkombëtar.
• Disa ekspertë janë të shqetësuar se tregjet në zhvillim mund të vuajnë më shumë nga një rritje e normës, pasi ajo do të tërhiqte kapitalin larg ekonomive të tyre - një efekt i njohur si "zemërimi i ngushtë" që është vërejtur përsëri në 2013.
• Tregjet e zhvilluara mund të përjetojnë kërkesa më të vogla për borxhin e tyre sovran, gjë që mund të rezultojë me financime më të shtrenjta për lehtësimin sasior dhe programe të tjera stimuluese.