Një udhëzues për përdorimin e kurbave të fitimit në Analizat e Poshtme
Çfarë është një kurbë fitimi?
Shumica e investitorëve supozojnë se normat afatshkurtra dhe afatgjata të interesit lëvizin në të njëjtën drejtim, por kjo nuk është gjithmonë rasti.
Normat e interesit afatshkurtër përcaktohen nga bankat qendrore . Për shembull, Komiteti i Tregut të Hapur të Rezervës Federale, ose FOMC, përcakton normën e fondeve federale që është një pikë referimi për normat afatshkurtra të interesit. Bankat komerciale në thelb mund të marrin hua shuma të pakufizuara parash në këto norma interesi dhe kjo krijon një kat për tregun. Qëllimi i manipulimit të normave afatshkurtra të interesit është stimulimi ose ftohja e rritjes ekonomike.
Normat afatgjata të interesit përcaktohen nga forcat e tregut. Këto norma të interesit bazohen në pritjet e tregut për inflacionin në të ardhmen. Për shembull, normat afatshkurtra që janë vendosur shumë të ulëta mund të çojnë në pritshmëri më të larta të inflacionit në të ardhmen dhe rritje të normave afatgjata të interesit. Prandaj ekzistojnë skenarë ku normat afatshkurtra të interesit mund të jenë në rënie dhe normat afatgjata të interesit do të rriten nëse tregu mendon se normat afatshkurtra janë vendosur shumë të ulëta.
Një kurbë rendimenti krijohet duke plotësuar normat e interesit - ose yield-et e obligacioneve - gjatë maturimeve të ndryshme. Për shembull, kurba e yield-eve mund të përbëhet nga periudha 1-mujore, 3-mujore, 6-mujore, 9-mujore, 1-vjeçare, 3-vjeçare, 5-vjeçare, 10-vjeçare, 20-vjeçare dhe 30- yield-et e bonove në një pikë të caktuar në kohë. Pjerrtësia dhe forma e kurbës së të ardhurave u tregon investitorëve diçka rreth gjendjes së tregut në një pikë të caktuar kohore - duke përfshirë informacionin që mund të jetë me vlerë parashikuese.
Parashikuar Ciklet e Tregut
Niveli i arsyeshëm i inflacionit është një tregues i shëndetshëm për ekonominë dhe normat afatgjata të interesit tregojnë se ku tregu pret që inflacioni të jetë mbi afatgjatë.
Një kurbë e yield-eve që sugjeron se normat e interesit do të rriten gjatë dy viteve të ardhshme do të thotë që ju mund të dëshironi të konsideroni shpërndarjet në rritje ndaj kompanive ciklike, të tilla si mallrat luksoze, duke pasur parasysh ecurinë e pritshme në ekonomi. Nga ana tjetër, kurba e yield-eve që sugjeron se normat e interesit do të ulen gjatë dy viteve të ardhshme, do të thotë që ju mund të dëshironi të merrni në konsideratë investime më mbrojtëse, siç janë artikujt e konsumit .
Kthesa e kthyeshme e yield-it ose kurbat e renditjes rrafshuese janë ndër sinjalet më të zakonshme për një recesion të ardhshëm ose rënie në ekonomi. Për shembull, në dhjetor të vitit 2017, rritja e fortë ekonomike dhe mungesa e inflacionit e kanë shkaktuar rënien e kurbës së yield-eve, gjë që ka bërë që shumë analistë të bëjnë thirrje për një rënie ekonomike në 2018. Edhe pse masa është e pashembullt dhe askush nuk e di sa kohë dinamika e çuditshme do të zgjasë.
Kurbat e fitimit janë bërë pak më të vështira për t'u përdorur për qëllime të parashikimit që nga recesioni ekonomik global. Me normat e interesit me ulje rekord, normat afatshkurtra të interesit nuk mund të ulen më shumë, që do të thotë që kurba e yield-eve diktohet vetëm nga yield-et afatgjata të nxitura nga pritjet e tregut.
Këto pritje të tregut tentojnë të ndryshojnë edhe më shumë në varësi të ekonomisë, gjë që e bën parashikimin afatgjatë të vështirë.
Këshilla për investitorët ndërkombëtarë
Kurbat e rendimentit global janë një mënyrë e shkëlqyer për investitorët ndërkombëtarë nga lart-poshtë të parashikojnë ecurinë e një ekonomie dhe të gjejnë mundësi investimi.
Në rastin e tregjeve në zhvillim dhe tregjeve kufitare , është e rëndësishme të kujtojmë se yield-et e obligacioneve mund të varen nga faktorët e jashtëm. Një shembull i mirë do të ishte një ekonomi që varet nga eksporti i energjisë për rritjen ekonomike, e cila kufizon aftësinë e kthesave të yield-eve për të parashikuar me saktësi se ku një ekonomi kryesohet përtej pritshmërive të tregut të energjisë. Ekonomitë e tjera mund të varen nga përfituesit ose edhe nga monedhat e huaja si dollari amerikan.
Është gjithashtu e rëndësishme të mbani mend se kurbat e yield-eve duhet të jenë vetëm një pjesë e një strategjie të zellshme të shumëllojshme.
Shpesh herë, kurbat e yield-eve përdoren gjatë një analize nga lart-poshtë të mundësive për investime. Investitorët mund të ngushtojnë atë që sektorët mund të përfitojnë më së shumti nga tendencat e normave të interesit para se të zhyten në bazat e këtyre sektorëve dhe pastaj të shohin në rezervat individuale të huaja, pranimet depozituese amerikane (ADRs) ose fondet e këmbimit valutor (ETFs).