Është e zakonshme që këto ditë të dëgjohen për një kompani që është nën presionin e "investitorëve aktivistë" të cilët kërkojnë të detyrojnë ndryshimin. Këta investitorë shpesh janë menaxherë të fondeve gardh që punojnë për të marrë një përqindje të madhe të aksioneve të një kompanie, pastaj e përdorin atë si një levë për të mbështetur drejtimin. Shpesh, këta investitorë po kërkojnë spote në bordin e drejtorëve të një kompanie, por gjithashtu duket të ndikojnë në drejtimin e biznesit të një kompanie, ose të nxisin kompaninë të shesë ose të marrë një firmë tjetër.
Aksionerët aktivistë janë rritur në numër. Ata bënë më shumë se 600 kërkesa të kompanive publike në të dyja vitet 2015 dhe 2016, sipas një raporti nga McKinsey & Company, një konsulencë në mbarë botën e biznesit. McKinsey thotë se që nga fillimi i vitit 2017, rreth 550 prej këtyre investitorëve aktivistë në mbarë botën, dhe ata kontrolluan më shumë se 180 miliardë dollarë në vlerë aksionare.
Çfarë do të thotë investitorët aktivistë për aksionarët mesatar? Është një qese e përzier. Ka shumë shembuj ku përpjekjet e tyre kanë sukses në rritjen e vlerës së aksionarëve dhe marrjen e parave për investitorin tipik. Por ka gjithashtu dëshmi se investitorët aktivistë kanë shumë gjasa të nxisin ndryshime afatshkurtra në vend që të marrin një pamje të gjatë që do të ishte më e dobishme për investitorët e përditshëm me një horizont të gjatë kohor.
Investitorët aktivistë mund të ndihmojnë të japin një zë për investitorët mesatar, të cilët në mënyrë tipike kanë shumë pak aksione të një kompanie për të pasur një zë të vërtetë në vendimet e tij.
Për shembull, nëse zotëroni 100 aksione të Apple nga një total prej 5.1 miliardë të pazgjidhura, nuk do të merrni vëmendjen e CEO Tim Cook. Por është gjithashtu e rëndësishme të kuptohet se investitorët aktivistë nuk kanë domosdoshmërisht të njëjtat motivime apo investime si qytetar mesatar.
Luftrat e profilit të lartë
Gjatë viteve, një numër i investitorëve të lartë kanë fituar famë dhe pasuri duke ushtruar fuqinë e aksioneve të tyre për të ndikuar në vendimet e korporatave.
Një nga investitorët më të njohur të aktivistëve është Carl Icahn, i cili erdhi në skenë në vitet 1980, pasi inxhinieroi një blerje armiqësore të TransWorld Airlines, duke përfituar nga shitja e aseteve të kompanisë. Gjatë viteve, ai ka përdorur fuqinë e tij si aksionar për të ndikuar në vendimet e disa prej kompanive më të njohura në botë, duke përfshirë Apple, eBay dhe PayPal.
Një nga lëvizjet më të fundit të Icahn ishte të fitonte një përqindje gati 10 për qind në Family Dollar, dhe pastaj të nxiste kompaninë që të shiste veten te konkurrentja Dollar Tree. Ai më pas shiti një pjesë të madhe të aksioneve të tij në kompani, duke fituar personalisht dhjetëra milionë dollarë.
Në vitin 2012, Icahn gjithashtu luajti një rol në presionin ndaj Apple për t'u kthyer disa kapital aksionerëve duke kryer një blerje aksionesh dhe dhënien e dividentëve.
Disa nga mbrojtësit e Icahn-it kanë shkuar të bëhen investitorë të dukshëm aktivistë, në disa raste edhe duke shkuar kundër Icahn-it për marrëveshjet. Investitorë të tjerë aktivistë të lartë përfshijnë Starboard Capital, i cili ka luftuar me Macy dhe Yahoo! dhe luftoi rrugën e saj drejt një marrjeje të restoranteve Darden; dhe Trian Partners, të cilët në vitin 2017 luftuan që CEO i saj Nelson Peltz të vendoset në bordin e drejtorëve për Procter dhe Gamble.
Ndikimi aktivist
A veprojnë aksionet e investitorëve aktivistë për të fituar para për aksionarët? Në shumë raste, po.
Përpjekjet e Icahn kundër Apple ishin pa dyshim pozitive për njerëzit që kishin në pronësi aksionet e kompanisë. Çmimi i aksionit i Apple u rrit rreth 30 për qind gjatë vitit 2012 dhe ka vazhduar të rritet që nga ajo kohë.
Në një artikull të vitit 2016 në Harvard Business Review, dy zyrtarë të firmës konsulente PwC argumentuan se më shumë kompani duhet të dëgjojnë investitorët aktivistë sepse shpesh bëjnë pyetje të vështira, por të vlefshme. Autorët e raportit të McKinsey & Company, ndërkohë, thanë se nëse një kompani angazhohet pozitivisht me investitorët aktivistë, ato pothuajse mund të shërbejnë si këshilltarë informalë.
"Për të parë çështjen në një mënyrë më pak kërcënuese, në vend që të shpenzoni miliona në një shqyrtim konsultues, ju mund ta merrni një të lirë nga investitorët e mundshëm aktivistë", shkroi McKinsey.
Megjithatë, një letër e vitit 2015 nga profesorët e biznesit nga Universiteti Columbia dhe Universiteti Rutgers shprehu shqetësimin se kompanitë kanë investuar më pak në kërkime dhe zhvillime për shkak të presionit nga investitorët aktivistë, të cilët dëshirojnë të shohin fitime më shpejt se sa më vonë.
Gjithashtu vlen të përmendet ndikimi i një personi ose grupi që kontrollon sasi të mëdha të një kompanie. Kur një individ ose grup investitorësh blen një numër të madh të aksioneve të aksioneve, kjo mund të detyrojë një çmim lart. Kjo është mirë për të gjithë. Por, kjo gjithashtu do të thotë se ata kanë aftësinë për të shitur sasi të mëdha aksionesh në të njëjtën kohë, duke ulur kështu çmimet e aksioneve.
Investitorët aktivistë kanë interesin e tyre në mendje, por jo domosdoshmërisht juaji
Nëse kurseni për pension, doni të rritni vlerën e aksioneve, por nuk do të jeni shumë të shqetësuar nëse një aksione rritet në mënyrë dramatike gjatë disa muajve të ardhshëm apo edhe vitin e ardhshëm. Përderisa ka lëvizje të përgjithshme në rritje me kalimin e kohës, ju jeni mjaft të lumtur. Investitorët aktivistë, nga ana tjetër, mund të jenë më të shqetësuar për performancën e një kompanie në afat të shkurtër. Ata mund të duan të detyrojnë ndryshimin që do të rritë çmimet e aksioneve menjëherë, në mënyrë që ata të mund të shesin aksione në fitim. Investitorët aktivistë nuk janë përgjithësisht të shqetësuar për ndikimin në punën e një kompanie pesë, dhjetë apo edhe njëzet vjet në të ardhmen. Kjo është arsyeja pse disa kritikë kanë shprehur shqetësimin për rënien e kërkimit dhe zhvillimit nga kompanitë që janë përballur me presion nga investitori aktivist.
Kjo nuk do të thotë që investitorët aktivistë nuk mund t'ju bëjnë para. Në të vërtetë, ndryshimet e bëra tani sigurisht mund të paguhen edhe në planin afatgjatë. Por mbani në mend se qëllimet e investitorëve të tjerë nuk janë domosdoshmërisht të njëjtë me tuajat.