Tapering dhe efektet e saj në portofolin tuaj
Bankat Qendrore Fillojnë të Taper
Rezerva Federale e SHBA filloi të rriste bilancin e saj në tetor të 2017 me një zbritje prej 4 miliardë dollarësh në muaj në zotërimet e saj të letrave me vlerë hipotekore . Zotërimet e bankave qendrore të këtyre letrave me vlerë arritën një nivel të lartë prej rreth 1.78 trilionë dollarë në maj të vitit 2017. Në janar të vitit 2018, banka qendrore ka në plan të rritet në 8 miliardë dollarë në muaj dhe përfundimisht të rritet deri në maksimum 20 miliardë dollarë në muaj në tetor 2018.
Në Evropë, presidenti i Bankës Qendrore Evropiane (ECB) Mario Draghi njoftoi në shtator të vitit 2017 se Këshilli Drejtues do të vendoste nëse do të kufizonte programin e lehtësimit sasior prej 60 miliardë dollarësh në muaj në muajin vijues. Norma e inflacionit në Eurozonë arriti në 1.5 për qind në gusht dhe shtator, e cila mbetet nën normën e synuar prej dy për qind të bankës qendrore, por ishte më mirë se shumë ekonomistë që prisnin.
Banka e Japonisë (BOJ) gjithashtu ka filluar reduktimin e blerjeve të saj të bonove në një ritëm vjetor prej rreth 50 trilionë dollarësh (443 miliardë dollarë), që është nën zotimin e tij të lirë për ta mbajtur atë në rreth 80 trilionë dollarë.
Ndryshe nga Rezerva Federale, BOJ nuk ka tendencë të njoftojë planet e saj para kohe në terma konkretë, që do të thotë se tregu shpesh zbulon ndryshimet pas faktit. Rregullatorët parashikojnë arritjen e një norme inflacioni prej 2 përqind në 2019.
Efektet e mbivendosjes së pasurisë
Lehtësimi sasior është një qasje e re që bankat qendrore morën gjatë krizës financiare të vitit 2008, që do të thotë se nuk ka histori historike të efekteve të kontabilitetit në pasojat.
Por në teori, një reduktim në blerjet e aseteve do të reduktojë kërkesën agregate dhe ulja e kërkesës do të rezultojë me një çmim më të ulët, duke supozuar se gjithçka tjetër mbahet e barabartë. Pyetja e madhe është madhësia e rënies së çmimeve.
Ndikimi i programit lehtësues sasior të Rezervës Federale ishte një ulje me 120 pikë në rendimentin e bonove në vitin 2013, që uli normën e papunësisë me 1.25 pikë përqindjeje dhe inflacioni në rritje me 0.5 pikë përqindjeje. Në të njëjtën kohë, hulumtimi tregon se programi mund të ketë rritur çmimet e kapitalit amerikan me 11 deri në 15 për qind dhe uli kursin e këmbimit efektiv të dollarit me 4.5 deri në pesë për qind.
Lajm i mirë për investitorët është se konstruktimi i këtyre programeve nuk ka gjasa të ndryshojë plotësisht ato përfitime. Shkalla e ngushtimit është shumë më e vogël se shkalla e periudhës inflacioniste, ndërkohë që bilancet e bankave qendrore ka gjasa të mbesin përgjithmonë më të mëdha se përpara krizës. Banka qendrore gjithashtu ka qenë e sigurtë se do të komunikojë qartë planet e saj për të shmangur "Tantrumin Taper" që ka ndodhur në vitin 2013, që do të thotë se kostoja mund të ketë çmime në treg.
Strategjitë mbrojtëse për investitorët
Ndikimi i konikut global pritet të jetë relativisht i mirë në fillim, por investitorët ende mund të mbrojnë baste e tyre duke përdorur një sërë strategjish.
Njëra nga strategjitë është që të sigurohet që portofoli juaj të jetë i larmishëm në mënyrë të duhur, gjë që ndihmon në zbutjen e efekteve të kontabilitetit në ndonjë treg specifik. Për shembull, Tantrumi i vitit 2013 rezultoi me një rënie të mprehtë të çmimeve të bonove të thesarit dhe një goditje të mprehtë në yield-et. Efektet ishin vetëm të përkohshme, por investitorët që ishin të diversifikuar në klasa të tjera të aseteve të ardhura fikse, si obligacionet e korporatave ose obligacionet e tregut në zhvillim, do të ishin më të izoluara.
Investitorët gjithashtu mund të mbrojnë portofolin e tyre ndaj rënies më të gjerë duke përdorur opsione ose instrumente të tjera financiare. Për shembull, një investitor mund të blejë afatgjatë në S & P 500 nëse ata besojnë se tregu është në rrezik gjatë vitit të ardhshëm nga veprimtaria konik. Këto vë do të përjetojnë një fitim në vlerë nëse S & P 500 shkon më poshtë, gjë që duhet të ndihmojë në kompensimin e humbjeve në pozicione të gjata të aksioneve në të njëjtin indeks.
Së fundmi, investitorët mund të rregullojnë mirë ekspozimin e tyre të të ardhurave fikse duke përdorur shkallët e obligacioneve, të cilat përdoren për të menaxhuar rrezikun e normës së interesit. Mënyra më e lehtë për lidhjet me shkallë nëse nuk jeni investitor me vlerë të lartë neto është blerja e fondeve të shkëmbimeve me shkëmbime të shkëmbimeve të obligacioneve (ETF) që mbajnë një portofol të larmishëm të obligacioneve që kanë zgjatur kohëzgjatjen dhe rendimentin.
Në fund të fundit
Investitorët ndërkombëtarë duhet të jenë të vetëdijshëm se shumë nga bankat qendrore më të mëdha në botë kanë filluar të blejnë blerje me vlerë. Ndërsa konik nuk do të ndryshojë plotësisht fitimet e prodhuara nga lehtësimi sasior, mund të ketë presion modest në rënie mbi çmimet e aseteve, në varësi të sasisë së ngushtë. Disa ekonomi mund të jenë më të rrezikuara nga të tjerët, duke pasur parasysh dallimet në mënyrën se si ato zbulojnë plane konushente.