Një vështrim se si Rezerva Federale mund të ndikojë Investitorët
Këtu janë pesë mënyra se Rezerva Federale mund të ndikojë në tregjet në zhvillim dhe çfarë do të thotë për investitorët në këto tregje.
1. Ngritja e vlerave të korporatave
Shumë kompani në tregjet në zhvillim kanë përfituar nga normat e ulëta të interesit të SHBA duke huazuar në dollarë dhe duke shlyer borxhin me monedha vendase më të forta. Sipas Bankës për Marrëveshjet Ndërkombëtare, ka pasur rreth 1.1 trilion dollarë në bonot e emetuara nga dollarë, të lëshuara nga kompanitë e tregut jo-bankarë në tremujorin e tretë të vitit 2015, krahasuar me vetëm 509 miliardë dollarë në fund të vitit 2008 - një rritje të ndjeshme gjatë një periudhe të ulët- Normat e interesit.
Normat e larta të interesit në SHBA mund t'i bëjnë këto borxhe më të vështira për t'u shërbyer. Për shembull, monedha e Brazilit ra në ulje të ulëta ndaj dollarit në vitin 2015, gjë që e bëri të vështirë për kompanitë që gjeneronin të ardhura për të shlyer borxhin në dollarë amerikanë. Këto kosto në rritje mund të çojnë në një valë të standartizimeve të korporatave që mund të dëmtojnë tregun e obligacioneve të korporatave të tregut në zhvillim dhe ETF-të si iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB).
2. Investime të Ulëta të Ulëta
Shumë tregje në zhvillim kanë parë investime të drejtpërdrejta të huaja direkte që nga kriza globale financiare e vitit 2008. Me yieldet e obligacioneve amerikane dhe evropiane me ulje rekord, investitorët hynë në rezerva më të larta të tregut në zhvillim dhe obligacione për të rritur yield-et e portofolit të tyre. Këto ekonomi tregu në zhvillim u bënë të bazuara në këtë rritje të vazhdueshme të investimeve të huaja për të nxitur rritjen ekonomike dhe përjetuan zgjerim të konsiderueshëm gjatë disa viteve të fundit.
Normat e larta të interesit mund të tërheqin më shumë investitorë në SHBA dhe të nxisin një dalje të kapitalit nga tregjet në zhvillim. Ky investim i huaj më i ulët mund të frenojë rritjen ekonomike në shumë ekonomi që mbështeten në investime të tilla. Ekonomitë e ashtuquajtura " Fragile Five" janë konsideruar si më të prekshmit ndaj këtij lloji të rënies - Turqia, Brazili, India, Afrika e Jugut dhe Indonezia - dhe kërkojnë një vëmendje të veçantë.
3. Vlerat në rënie të valutave
Shumë tregje në zhvillim kanë përjetuar një vlerësim të rëndësishëm në monedhat e tyre. Për shembull, palë e monedhës USD / ZAR u rrit nga më pak se 10.00 në 2012 në një të lartë prej 17.00 në janar 2016 pasi dollari amerikan u zhvlerësua kundrejt rand Afrikës së Jugut. Afrika e Jugut ishte në gjendje të përdorte këtë rritje në vlerësimin e saj të monedhës për të marrë hua më shumë dollarë amerikanë për të financuar nisma të ndryshme të rritjes dhe për të rritur shpenzimet qeveritare.
Lajmi i keq është se rand - dhe monedhat e tjera të tregut në zhvillim - kanë filluar të bien mes pritjeve që Rezerva Federale do të rrisë normat e interesit . Këto dinamika mund ta bëjnë më të vështirë për vendet si Afrika e Jugut që të paguajnë borxhet e tyre në dollarë - e njëjta çështje me të cilën përballen shumë kompani private.
Zgjidhja e vetme mund të jetë që të lejojë që monedha e saj të bjerë në vlerë, e cila mund të ndihmojë eksportet, por të dëmtojë investimet.
4. Presioni i Vlerësimit Sovran
Shumë qeveri të tregut në zhvillim shfrytëzuan normat e ulëta të interesit të SHBA për të marrë hua në dollarë amerikanë. Për shembull, Afrika e Jugut mori hua shumë kur dollari ishte i ulët dhe përdori të ardhurat për të ndihmuar në financimin e rritjes dhe nevojave buxhetore. Këto dinamika ndihmuan që shumë tregje në zhvillim të mbizotëronin gjatë disa viteve të fundit, por strategjia mund të kthehej në ndjekje të tyre kur dollari rritet në vlerë dhe këto borxhe bëhen më të shtrenjta.
Afrika e Jugut ka një nga kërkesat më të mëdha të financimit të jashtëm në botë, që do të thotë se rezervat valutore janë më të vogla sesa shuma e nevojshme për të shërbyer borxhin e jashtëm dhe për të paguar importet. Këto dinamika mund të çojnë në një ulje të vlerësimit të kredisë dhe në rritjen e kostos së huamarrjes nëse vlera e dollarit amerikan vlerësohet.
Një kosto më e lartë e huamarrjes mund ta bëjë më të vështirë marrjen e fondeve të nevojshme për të investuar në rritje.
5. Mallrat e Ulët të Dollarit
Shumë ekonomi të tregut në zhvillim janë të varur nga mallrat për të nxitur rritjen ekonomike të tyre. Për shembull, Brazili dhe Rusia varen shumë nga çmimet e naftës së papërpunuar dhe të gazit natyror, ndërsa Kili dhe Peru mbështeten gjerësisht në bakër dhe në mallra të tjera të vështira. Çmimet e mallrave janë rritur gjatë disa viteve të fundit, pasi që ata kanë çmim në dollarë amerikanë dhe dollarë të tjerë u është kërkuar të blejnë të njëjtën 'vlerë' të mallrave, duke vënë mbi ta një vlerë më të lartë në dollarë.
Nëse dollari rritet në vlerë, këto dinamika mund të ndryshojnë dhe mallrat mund të shohin presion të mëtejshëm në rënie. Ky është një lajm i keq për tregjet në zhvillim sepse shumica e mallrave shiten në dollarë amerikanë, që do të thotë se ata do të gjenerojnë më pak të ardhura në terma realë. Të ardhurat më pak mund të përkthehen në një rritje më të ngadaltë dhe vlerësime më të ulëta për kompanitë e fokusuara në mall që veprojnë në këto ekonomi kryesore të tregut në zhvillim.
Në fund të fundit
Rezerva Federale ka një ndikim të ndjeshëm në tregjet e brendshme, por shumë investitorë dështojnë të kuptojnë se ka ndikim po aq të rëndësishëm në tregjet e huaja . Tregjet në zhvillim janë veçanërisht të ndjeshëm ndaj këtyre ndryshimeve në normat e interesit dhe vlerësimit të dollarit kundrejt monedhave vendase. Rezultati është se Rezerva Federale e ka pranuar këtë dhe përfshin shqetësimet globale në vendimet e saj të politikës monetare - por kjo nuk do të thotë se nuk do të ketë ndikim.