Një vështrim në Ndërhyrjet e Bankës Qendrore në Tregun Forex
Për pjesën më të madhe, ndërhyrjet në valutë janë të dizajnuara për të mbajtur vlerën e një monedhe vendase më të ulët krahasuar me monedhat e huaja.
Vlerësimet më të larta të valutës shkaktojnë që eksportet të jenë më pak konkurruese, pasi që çmimi i produkteve është më i lartë kur ato blenë në një monedhë të huaj. Si rezultat, një vlerësim më i ulët i monedhës mund të ndihmojë në përmirësimin e eksporteve dhe në nxitjen e rritjes ekonomike.
Në këtë artikull, ne do të hedhim një vështrim në ndërhyrje të ndryshme të monedhës gjatë historisë, si ato janë kryer, dhe efektivitetin e tyre.
Ndërhyrjet në valutë gjatë gjithë historisë
Shkalla e parë e ndërhyrjes së monedhës ishte ndoshta në SHBA gjatë Depresionit të Madh kur qeveria sterilizoi importet e arit nga Evropa duke shitur dollarë amerikanë në mënyrë që të ruante standardin e arit në atë kohë. Por, ndërhyrjet në valutë, siç e njohim sot, nuk filluan me të vërtetë deri vonë, pas ekonomizimit të ndikuar nga globalizimi .
Kina është ndoshta shembulli më popullor i ndërhyrjes së monedhës. Me një ekonomi të orientuar nga eksporti, vendi donte të siguronte që juan kinez nuk vlerësonte vlerën kundrejt dollarit amerikan, pasi SHBA ishte importuesi më i madh i saj.
Vendi shiti juan në mënyrë që të blinte asete të dollarit amerikan si thesaret dhe të mbante një kunj në vlerë ndaj dollarit.
Kohët e fundit, Banka e Japonisë (BOJ) dhe Banka Kombëtare Zvicerane (SNB) kanë ndërhyrë në tregjet valutore me qëllim që të mbrojnë monedhat e tyre nga vlerësimi i tepërt.
Që nga dy vendet konsiderohen strehë të sigurta për investitorët, jen dhe franga vlerësohen gjatë kohëve të trazirave ekonomike, gjë që bëri që bankat qendrore të ndërhynin në treg.
Metodat e zakonshme për ndërhyrjen në valutë
Ndërhyrjet në valutë përgjithësisht karakterizohen si transaksione të sterilizuara ose jo të sterilizuara, në varësi të ndryshimit të bazës monetare. Të dyja metodat përfshijnë blerjen dhe shitjen e monedhave të huaja - ose obligacioneve të shprehura në këto monedha - për të rritur ose ulur vlerën e monedhës së tyre në tregun global të këmbimit valutor.
Transaksionet e sterilizuara janë të dizajnuara për të ndikuar në kurset e këmbimit pa ndryshuar bazën monetare duke blerë ose shitur obligacione në valutë të huaj, ndërkohë që blerjen dhe shitjen e obligacioneve të monedhës vendase për të kompensuar shumën. Transaksionet e pa sterilizuara përfshijnë thjesht blerjen ose shitjen e obligacioneve në monedhë të huaj me monedhën vendase pa transaksionin kompensues.
Bankat qendrore gjithashtu mund të zgjedhin që të ndërhyjnë drejtpërdrejt në tregjet e monedhës nëpërmjet transaksioneve në treg dhe në të ardhmen. Këto transaksione përfshijnë blerjen e drejtpërdrejtë të valutës së huaj me monedhën vendase ose anasjelltas, me kohëzgjatje prej disa ditësh deri disa javë.
Qëllimi në këto transaksione është të ndikojë vlerat e monedhës në një afat shumë të afërt.
Efektshmëria e ndërhyrjeve në valutë
Efektiviteti i ndërhyrjeve në valutë, veçanërisht ato të kryera në tregun e këmbimit valutor, mbetet e diskutueshme. Shumica e ekonomistëve pajtohen që ndërhyrjet afatgjata të pa sterilizuara të monedhës janë efektive në ndikimin e kurseve të këmbimit duke ndikuar në bazën monetare. Por, transaksionet e sterilizuara duket se kanë një efekt shumë të vogël gjatë periudhës afatgjatë.
Transaksionet në treg dhe në të ardhmen kanë qenë gjithashtu të diskutueshme. Për shembull, Banka e Japonisë ka ndërmarrë disa ndërhyrje të tilla gjatë viteve 1990 dhe 2000, por tregtarët e Forex gjithmonë kanë reaguar duke e shtyrë yenin më të lartë poshtë rrugës. Prandaj, ekziston një rrezik moralisht disi në gatishmërinë e vazhdueshme për të mbrojtur një nivel të caktuar.
Pikat kryesore të marrjes
- Ndërhyrjet në valutë përbëhen nga blerja ose shitja e obligacioneve të monedhës vendase dhe / ose të valutës në tregun global të Forex.
- Shumica e ndërhyrjeve në valutë kryhen për të përmbajtur vlerësimin e tepruar të një monedhe vendase, e cila mund të dëmtojë sektorët e prodhimit dhe të eksportit.
- Ndërhyrjet në valutë mund të bëhen duke përdorur një numër strategjish të ndryshme, por efektiviteti i tyre mbetet kryesisht i diskutueshëm.