Për herë të parë investitorët e obligacioneve , nuk është e pazakontë të dëgjosh ndërmjetësin ose investitorët e tjerë që i referohen të ardhurave nga interesi që merrni si një "kupon obligacioni". Për shembull, një obligacion prej 100,000 dollarë që paguan interesin 5% ose $ 5,000 në vit, do të thuhet se ka një "kupon 5%".
Për ata që janë të rinj ose të papërvojë dhe nuk dinë shumë për historinë e tregut të bursës apo të tregut të bonove, kjo mund të duket konfuze dhe pak e çuditshme.
Ka një histori interesante prapa terminologjisë së përdorur; pse fraza "kupon obligacioni" ka mbijetuar në shekullin e 21-të.
Origjina e kuponave të obligacioneve
Në ditët para se kompjuterët të automatizonin dhe thjeshtonin pjesën më të madhe të botës financiare, investitorët që blenë bonot u jepnin certifikatat fizike dhe të gdhendura; vepra të bukura të artit që shpesh përfshinë komisionimin e artistëve dhe artistëve të talentuar për të inkorporuar aspekte të historisë ose veprimeve të firmës në imazhet.
Ai ose ajo më pas do të bllokonte certifikatat e lidhjeve në një depo të sigurt ose ndryshe do t'i siguronte një vend ku nuk mund të vidheshin apo zbuloheshin. Ishte shumë e rëndësishme që obligacionet të mbaheshin të sigurta nga bota e jashtme, sepse certifikata e bonove shërbeu si dëshmi se investitori i kishte dhënë hua para emetuesit të bonove; se ata kishin të drejtë të merrnin principalin e tyre plus interesin.
Bashkangjitur secilës prej këtyre obligacioneve të gdhendura ishte një seri kuponash obligacionesh.
Çdo kupon obligacioni kishte një datë mbi të. Dy herë në vit (siç është zakon në Shtetet e Bashkuara, pasi shumica e obligacioneve në këtë vend kanë paguar historikisht interesin gjashtëmujor), kur interesi do të paguhej për obligacionin, investitori do të zbriste në bankë, do të hapte kutinë e sigurt, dhe fizikisht të lidhni kuponin përkatës të bonove me datën e tanishme.
Ai ose ajo do të merrte kuponin dhe do ta depozitonte, ashtu si parave të gatshme, në llogarinë e tyre bankare ose do ta dërgonte atë në kompani për të marrë një kontroll, në varësi të kushteve dhe rrethanave.
Në datën e maturimit, kur obligacioni i obligacionit ishte i detyruar, mbajtësi i obligacioneve do të dërgonte vërtetimin e tyre te emetuesi, i cili pastaj do ta anulonte atë dhe do ta kthente vlerën nominale të certifikatës përsëri te investitori. Çështja e bonove u hoq në pension dhe investitori do të duhej të kuptonte se çfarë donte të bënte me paratë pasi nuk kishte më pagesa që po vinin.
Nëse emetimi i obligacioneve nuk ishte në gjendje të bënte një pagesë kuponi ose të shlyente parimin në maturim, obligacioni thuhej të dilte në paracaktim. Në shumicën e rasteve, kjo do të çonte në falimentim dhe kreditorët do të merrnin çfarëdo kolaterali të garantuar nga indentura e obligacioneve, që është kontrata që rregullon huanë.
Si punojnë bonot e obligacioneve sot
Mekanika e investimit në një lidhje është pak e ndryshme sot për shkak të avancimeve teknologjike të lartpërmendura. Nëse do të blini një lidhje të sapo lëshuar nëpërmjet një llogarie brokerimi , ndërmjetësi do të merrte paratë tuaja dhe pastaj do të depozitonte lidhjen në llogarinë tënde, ku do të ulesh pranë stoqeve , fondeve të përbashkëta dhe letrave me vlerë të tjera.
Ju do të shihni interesin e bonove të depozitohen direkt në llogarinë tuaj rregullisht pa pasur nevojë të bëni një gjë; nuk ka prurje coupon bonove, nuk ka nevojë për të mbajtur një certifikatë lidhje në një depo të sigurt.
Në rastin e obligacioneve të emetimit dytësor (obligacionet që fillimisht ishin blerë nga një investitor, por që i janë shitur një investitori tjetër përpara maturimit), çmimi i blerjes ndaj investitorit të ri ka gjasa të jetë ndryshe nga vlera e maturimit të obligacionit.
Kjo, e kombinuar me çdo dispozitë të thirrjes që lejon që bonot të shlyhen herët, do të thotë se kuponi i bonove do të jetë i ndryshëm nga yield-to-maturity (norma efektive e interesit që investitori do të fitojë nëse ai ose ajo mban bonot deri sa të maturohet ) ose yield-to-worst (norma më e keqe e interesit që investitori do të fitojë në rast të një thirrjeje të pafavorshme ose ndonjë situate tjetër).
Gjatë një mjedisi të ulët të normës së interesit, sa herë që fitoni obligacione më të vjetra që kanë obligacione më të larta të obligacioneve, do të paguani më shumë se vlera e maturitetit të bonove, duke çuar në një humbje të garantuar në pjesën e ripagimit të principalit që kur kompensohet nga norma më e lartë e kuponit të obligacioneve rezulton në një normë efektive të interesit që është e krahasueshme me ato që sapo janë lëshuar në atë kohë.
Disa obligacione njihen si obligacione "Zero Coupon"
Disa obligacione njihen si obligacione "zero kupon", të cilat mund të duken konfuze. Bonot e kuponit zero janë obligacione që në fakt nuk paguajnë interes të holla gjatë gjithë jetës së obligacionit, por, në vend të kësaj, lëshohen me zbritje në vlerën e tyre të maturimit. Zbritja specifike është llogaritur për të siguruar një normë specifike të kthimit sipas maturimit kur obligacionet supozohet të shlyhen për vlerën e tyre të plotë.
Obligacionet e kuponit zero zakonisht janë më të ndjeshme ndaj rrezikut të normës së interesit dhe, më keq, ju duhet të paguani tatimin mbi të ardhurat mbi interesin e caktuar që ju merrni teorikisht gjatë gjithë jetës së obligacionit në vend se në fund të periudhës kur e merrni në të vërtetë forma e një vlere më të lartë të maturimit, e cila mund të çojë në probleme të fluksit të mjeteve monetare nëse keni një portofol të ardhurash të qëndrueshme të këtyre aktiveve .