Teknikat e Menaxhimit të Portofolit për Obligacionet
Nëse mbani obligacionet si investime të zakonshme, të tatueshme, dhe keni fituar mjaft para, një pjesë masive e kthimit tuaj të vërtetë u shkatërrua. Varësisht nga shteti ku banoni, skenari juaj më i keq mund të nënkuptojë rënien e kthimit tuaj real në 1,93%, pasi qeveria, qoftë në formën e taksave apo inflacionit, vodhi shpërblimet tuaja nga ju. Sikur të mbanit lidhjet në një strehim tatimor, si p.sh. një llogari pensionimi ose një plan pensioni, ju mund të gëzonit të gjitha.
Megjithatë, edhe nën një skenar të zymtë, mbledhja e kontrolleve që tejkalonin normën e inflacionit me 193 pikë bazë nuk ishte arritje e vogël. Ju keni pasur një kontratë të detyrueshme ligjore, e cila, nëse nuk është e nderuar, ju ka dhënë të drejtën për të paditur biznesin në gjykatën e falimentimit dhe të keni përparësi ndaj aksionarëve të preferuar dhe të zakonshëm. Nëse do të ishit aq konservatorë sa të insistoni për obligacionet e para të hipotekës ose letrat me vlerë të tjera të larta, shumë mirë mund të keni patur pasuritë e prekshme që mbështesin obligacionet që praktikisht u garantohen të dilni në tërësi ose të paktën afër gjithë, në rast të një likuidimit.
Ndërkohë, ju keni qenë në gjendje të vazhdoni me jetën tuaj si para të paraqitura në postën nga korporatat të cilave u keni dhënë fonde.
Cilat janë disa mangësi?
Nuk ka gjë të tillë si një investim "mesatar". Varësisht nga ku ra në krahasim me vijën mesatare të trendit, rezultatet e tua ishin shumë më të mira ose shumë më të këqija.
Investimi i obligacioneve është po aq sa për blerjen oportune si investimi i përbashkët i aksioneve. Për të ilustruar: Nëse do të kishit kuptuar se të ardhurat e korporatave japin në aksione ishin një pjesë e bonove të obligacioneve në fund të viteve 1990 (e cila nuk ishte një sekret i madh pasi disa nga akademikët dhe drejtuesit më të mëdhenj të Amerikës ishin praktikisht duke bërtitur në editoriale dhe intervista ose ju, vetë, mund të keni konfirmuar me më pak se një minutë matematikë), mund të keni bërë shumë mirë duke refuzuar të luani lojën dhe, në vend të kësaj, duke ngarkuar deri në obligacione 10-vjeçare. Gjatë dekadës së ardhshme, ju keni pasur të ardhura reale duke tejkaluar inflacionin prej 4% në 5% në vit; një rezultat i mrekullueshëm për detyrën e mërzitshme për të mos bërë asgjë, por duke kontrolluar që depozita juaj e drejtpërdrejtë kishte mbërritur. (Disa vjet më parë, ju duhet të klipizoni kuponat dhe t'i përdorni ato për të kërkuar interesin tuaj të obligacioneve , këto ditë, as nuk duhet të bëni atë!) Në fakt, ju mund të keni shtypur S & P 500 thjesht duke blerë obligacione të kursimit Seria I . Kjo për shkak se stoqet ishin mbivlerësuar stupidisht dhe kostoja juaj e mundësisë do të thoshte që do të grumbullonit më shumë para nga obligacionet. Dhe nuk është e gjithë pika e investimit? Mbledhja gjithnjë e më shumë e parave të gatshme me kalimin e kohës? Çmimi që paguani për çdo dollar është jashtëzakonisht i rëndësishëm .
Tre Things Bond Investitorët duhet të marrin në konsideratë kur Strukturimi i një Portofol Bond
Së pari, është e rëndësishme të kuptojmë se obligacionet kanë më shumë se një punë në portofolin tuaj - ata nuk janë vetëm për të gjeneruar të ardhura nga interesi . Në një kuptim shumë real, ato shërbejnë si një burim rezervë gjysmë likuiditeti ; një lloj shkëmbi kundër të cilit fondet tuaja mund të lundrojnë gjatë maelstrom. Nëse stoqet përjetojnë ndonjëherë uljen e kuotave prej 50% deri në 90%, siç ndodhi në Depresionin e Madh të viteve 1929-1933, kombinimi i kohëzgjatjes së lidhjes së shkurtër dhe të ndërmjetme dhe vlerësimet e larta të kredisë duhet të jetë mirë, nëse ekziston një diversifikim i mjaftueshëm.
Së dyti, edhe kur normat e interesit janë në nivele të ulëta, investitorët e obligacioneve shpesh nuk përjetojnë dhimbjen brenda natës, madje as brenda pak vitesh, pasi ato ende janë të mbyllura në normat e interesit të tyre shumë më të larta.
Kjo është arsyeja pse është e rëndësishme të përdorësh një strategji të shkallës së obligacioneve, e cila ju lejon të butonit të rrokulliset mbi fondet tuaja. Kjo lehtëson paqëndrueshmërinë e mjediseve të ndryshme të normave të interesit dhe mesatarizon rezultatet tuaja në diçka afër linjës së prirjes mesatare deri në atë masë sa një gjë e tillë është e mundur.
Së treti, nuk mund të jeni kurrë të sigurt se çfarë ka të ardhme. Ajo që duket si inflacioni në horizont mund të shndërrohet në deflacion, në të cilin rast obligacionet janë një mbrojtje shumë më e mirë se shumica e klasave të tjera të aktiveve. Mbrojtja kundër këtij realiteti të pafat u përcaktua nga gjeneratat e para të Benjamin Graham kur ai rekomandoi që investitorët të mos mbajnë kurrë më pak se 25% të fondeve të tyre në obligacione dhe të mos lejojnë që alokimi i tyre të kalojë 75% të vlerës së një portofoli. Interesante, analiza akademike e bërë nga disa nga shkollat më të mira të biznesit dhe institucionet financiare gjatë dekadave të fundit kanë dëshmuar se Graham mund të ketë qenë në diçka, sepse një portofol i obligacioneve prej 25%, pothuajse në të gjitha kushtet, një portofol me rezerva 100%, por përjetoi luhatshmëri shumë më pak, me mbijetesë më të lartë gjatë tregjeve në rënie kur pensionistët duhej të bënin tërheqje për të mbuluar shpenzimet.
Lista e Kontrollit Përmbledhës
Vendos edhe më thjesht, një investitor serioz obligacion mund të marrë parasysh:
- Duke qëndruar në një kombinim të 1.) kohëzgjatjes së lidhjes afatshkurtër për të minimizuar rrezikun e normës së interesit dhe 2.) firmat e forta që gëzojnë një bilanc të ngjashëm me fortesën dhe pasqyrën e të ardhurave
- Përdorimi i strategjisë së shkallës së lidhjeve
- Ruajtja e ndarjes së obligacioneve prej jo më pak se 25% të vlerës së portofolit
Duhet të thuhet se të gjithë kanë një situatë të ndryshme dhe është e rëndësishme që ta diskutoni këtë me këshilltarin tuaj të kualifikuar financiar. Ju mund të keni rrethana unike që e bëjnë këtë qasje një ide të keqe për familjen tuaj. Më së paku, ju lejon të kuptoni disa nga qasjet më konservatore të përdorura nga pronarët e bonove të cilët kanë nevojë për të mbrojtur vlerën neto të familjes së tyre.