Duke parë një mit të vjetër që obligacionet janë më të sigurta se stoqet
Një shembull mund të të ndihmojë të kuptosh konceptin. Paramendoni që keni një zgjedhje midis dy investimeve për portofolin tuaj.
E para është një obligacion që paguan 8.5% interes vjetor. Nëse kompania falimenton, ky obligacion i veçantë është i treti në vijë pas kreditorëve të tjerë për çdo gjë që mbetet kur asetet janë likuiduar, pasuria e patundshme është shitur, etj (Kjo quhet "preferencë likuidimi" .Në rregull të përgjithshëm, zotëruesit e obligacioneve por çdo kompani është e ndryshme Sigurisht, zakonisht, ju doni të shmangni investimin në situata të falimentimit, ato janë komplekse dhe shumica e investitorëve të rinj nuk kanë njohuri, përvojë dhe burime për të marrë avantazhin e këtyre rrethanave të veçanta.)
Investimi i dytë është stoku i zakonshëm i një kompanie pa borxhe që tregton me një raport p / e 10, që është një fitim i të ardhurave prej 10%. Përafërsisht 50% e fitimeve i dërgohen aksionerëve çdo vit si dividendë , duke rezultuar në një yield divident prej 5%. Menaxhimi është i mirë, shitjet janë të qëndrueshme dhe po rriten pak më shpejt se inflacioni, dhe nëse diçka shkon keq, aksionerët janë në radhë të parë në preferencën e likuidimit pasi nuk ka mbajtës bonash ose mbajtës të privilegjuar të aksioneve përpara tyre.
Në këtë skenar, unë do të konsideroj që investimi në aksione të jetë më i sigurt sesa investimi në lidhje. Befasuar? Ka disa arsye për besimin tim.
Arsyet Unë mund të konsideroj Stock më e sigurt se Bond
Ka disa arsye që unë do të konsideroj të aksioneve në vignett tonë më të sigurt se lidhja.
- Stoqet nuk kanë asgjë para saj. Ajo është e para në linjë në drejtim të preferencës së likuidimit. Ashtu siç tha Benjamin Graham në edicionin e vitit 1934 të librit të famshëm, Analiza e Sigurisë (e ashtuquajtura "Bibla e investimit"), një gjendje e zakonshme me asgjë përpara saj, sipas definicionit, duhet të jetë po aq e sigurt sa një lidhje me asgjë përpara sepse nëse diçka shkon keq, ata janë njerëzit e parë në linjë për të marrë ndonjë gjë të mbetur pasi punonjësit, pronarët, shitësit dhe kreditorët e tjerë të mëparshëm janë paguar.
- Obligacionet paguajnë interes prej 8.5% në vit, por sipas rregullave aktuale tatimore, kjo funksionon me një yield neto prej 5.53%, sepse të ardhurat tuaja të interesit tatohen si të ardhura të zakonshme. Kjo do të thotë që dikush në titujt kryesorë të tatimit mbi të ardhurat humb 35% të interesit të obligacioneve të tyre ndaj taksave, plus çdo taksë shtetërore që do të ishte borxh. Stoku, në të kundërt, ka një yield dividend 5%, por dividentët janë të tatohen në një normë maksimale prej 15%. Kjo do të thotë se yield-ii dividentit neto nga taksat është 4.25%. Kështu, diferenca midis dy yield-eve nuk është 3.5% siç do të shfaqet në sipërfaqe, por vetëm 1.28%
- Është e mundur, nëse gjërat shkojnë mirë, për një stok për të ngritur normën e dividentës për të ndihmuar investitorin të mbajë ritmin me inflacionin ndërsa kompanitë rrisin çmimin e produkteve dhe shërbimeve të tyre. Me një lidhje, ju merrni normën e kuponit të bonove dhe kjo është ajo. Nëse inflacioni u kthye në vitet e presidentëve Carter dhe Reagan, do të humbisnim fuqinë blerëse çdo vit nëse do të ishte i mbyllur në lidhje (kam shkruar për këtë në Fitimin nga inflacioni .) Së paku stoku ka një shans për të kapërcyer sfidën e inflacioni i lartë, me kusht që nuk është një biznes me vlerë të pasur që kërkon shumë para, si një fabrikë çeliku ose një firmë ndërtimi të rëndë.)
Nëse obligacionet nuk janë gjithnjë më të sigurta se stoqet, Pse vazhdon miti?
Pse, pra, mendimi që investimi në obligacione është më i sigurt se investimi në aksione vazhdon të vazhdojë kur nuk është e vërtetë në të gjitha rastet? Për shkak se shumica e investitorëve të rinj dhe të papërvojë gabojnë paqëndrueshmërinë me rrezik. (Volatiliteti është fjala që përshkruan çmimet e aseteve që lëvizin shpesh, shpejt dhe ndonjëherë me dhunë më të lartë ose më të ulët. Një stok mund të rritet ose ulet me 50% ose më shumë në një vit.) Ata nuk janë gjithmonë të njëjta gjë. Kjo nuk mund të ketë kuptim për ju, por ka një sasi të konsiderueshme investitorësh në botë që do të ishin të lumtur duke menduar se po fitonin 8.5% interes për paratë e tyre çdo vit, edhe nëse përfundojnë vetëm me 5.53% pas taksave në një botë të inflacionit prej 11%, sesa do të ecnin me inflacionin, duke fituar në të vërtetë vlerën neto dhe fuqinë blerëse për një periudhë afatgjatë, por që duhet të vuajnë me rënie të mëdha dhe rritet kur çmimi i aksioneve luhatet.
Ata janë të zhgënjyer për shkak të asaj që ekonomisti Irving Fisher e quajti "Iluzioni i parave".
E vërteta zbret në pikën e Graham për studentët e tij të investuar: Në cilat kushte dhe me çfarë çmimi? Obligacionet, si një formë investimi, nuk janë domosdoshmërisht të sigurta më shumë se rezervat janë domosdoshmërisht të rrezikshme. Bëhet fjalë për atë që qëndron pas sigurisë dhe sa paguani për të. Është specifika e mundësisë potenciale që ka rëndësi. Duhet të bëni detyrat e shtëpisë tuaj.
Më shumë informacion rreth investimit në obligacione
Nëse dëshironi seriozisht të konsideroni shtimin e letrave me vlerë të tilla si obligacionet e korporatave në portofolin tuaj të investimeve, shikoni këtë artikull për strategjitë e investimit të bonove që mund t'ju ndihmojnë të ulni rrezikun dhe të bëni më shumë para nga pozicionet tuaja .