Investimi i Mësimit 3 - Analizimi i një Bilance të Bilancit
Çfarë ndodh me aksionin e riblerjes
Kur një kompani blen mbrapa stokun e vet, ajo ka një zgjedhje.
Ajo mund të: 1.) të ulet në ato aksione të rimbursuara, potencialisht t'i rishikojë ato për publikun për të mbledhur para ose për t'i përdorur ato në një blerje për të blerë konkurrentë ose biznese të tjera, ose mund të tërhiqet në ato aksione kështu që numri i përgjithshëm i aksioneve është përgjithmonë reduktuar, duke shkaktuar çdo aksion të mbetur për të përfaqësuar një përqindje më të madhe të aksioneve të pronësisë në firmë, duke përfshirë një prerje më të madhe të dividentëve dhe fitimeve të llogaritur nga EPS bazë dhe të holluar .
E mirë dhe e keqe e riblerjeve të aksioneve
As veprimi i sipërpërmendur nuk është domosdoshmërisht më i mirë se tjetri, pasi varet tërësisht nga aftësia e alokimit të kapitalit të menaxhimit. Historikisht, një biznes si Teledyne në duart e Henri Singleton përdoret si thesari i thesarit si një mjeshtër, duke rritur vlerën e brendshme për pronarët afatgjatë që mbërthyen me ndërmarrjen. Singleton bleu aksionet e grumbullimit të aksioneve kur aksionet e kompanisë së tij ishin të lira dhe lëshuan si valutë të mbivlerësuar, kur ajo vlerësohej shumë, duke marrë duart mbi pasuritë më produktive.
Në raste të tjera, Stoku i Thesarit ka shkatërruar shumë vlera pasi kompanitë paguajnë shumë për aksionet e tyre ose lëshojnë aksione për të paguar për blerjet kur këto aksione janë nënvlerësuar. Në lidhje me këtë temë, megjithëse jo plotësisht e ndërlidhur me stokun e thesarit, një nga shembujt më të famshëm që do të dalin nga Amerika e korporatave në vitet e fundit ishte një marrëveshje në të cilën kompania e vjetër Kraft, e shkëputur nga Philip Morris, fitoi Cadbury, duke lëshuar aksione nënvlerësuar paguajnë për blerjen e mbivlerësuar.
Kompania e aksioneve të Warren Buffett, Berkshire Hathaway, kishte një pozitë të madhe në Kraft dhe Buffett ishte aq e lodhur nga marrëveshja, ai u nda nga personat e tij të zakonshëm avuncular dhe e kritikoi atë si "veçanërisht të trashë", duke votuar kundër ndërtesës së perandorisë së atëhershme të CEO Irene Rosenfeld dhe duke e dënuar atë në televizion dhe me shkrim. (Buffett mori hakun e tij në fund, megjithatë. Kraft ndahej në dy kompani, duke riemëruar veten Mondelez International dhe Kraft Foods Group.
Rosenfeld shkoi me ish-shitësin, ndërkohë që kjo e fundit u la shumë me markat e shitjes me shumë përfitim, por me rritje të ngadaltë, siç janë Maxwell House kafe dhe Jell-O puding. Buffett dhe një grup buyout me të cilin ai punoi për të blerë HJ Heinz përfundoi duke bërë një ofertë për Kraft Foods Group, duke bashkuar atë me Heinz për të krijuar The Kraft Heinz Company. Berkshire Hathaway tani zotëron rreth 25% të saj dhe është indirekt një nga perandoritë ushqimore më të mëdha të paketuara në botë.)
Shembuj të stoqeve të thesarit në botën reale
Jashtë teksteve dhe në botën reale, një nga shembujt më të mëdhenj që ju do të shihni ndonjëherë në bursën e Thesarit është Exxon Mobil, një nga pak më të mëdhenjtë e naftës në planetin dhe pasardhësi kryesor i Standardit Oil John D. Rockefeller perandori.
Që nga fundi i vitit të kaluar, në vitin 2015, ai mbante një tronditëse $ 229,734,000,000 në stokun e thesarit në libra; një dollarë afërsisht njëqind-trilionë në stokun e riblerjes që nuk ka anuluar.
Kjo është për shkak se Exxon Mobil ka një politikë të kthimit të rrjedhës së parasë të tepërt tek pronarët përmes një përzierjeje të dividentëve dhe riblerjeve të aksioneve, pastaj ulur në stok me planet për ta përdorur atë, përsëri, një ditë. Në të vërtetë, çdo dhjetëvjeçar ose dy, ajo ka një tendencë për të blerë një kompani të madhe të energjisë, duke paguar për marrëveshjen me stokun, duke i zbutur pronarët duke ribotuar ato aksione, duke përdorur rrjedhën e parasë për të blerë atë stok mbrapa, duke prishur hollimin.
Kjo është një fitore e fitueshme për të gjithë të përfshirë, sepse pronarët e objektivit të blerjes që duan të qëndrojnë të investuar nuk duhet të paguajnë tatimin mbi fitimin nga tatimi nga bashkimi, ndërsa pronarët e Exxon Mobil përfundojnë me ekuivalentin ekonomik efektiv të një të gjithë- paratë e zotëruara, përqindja e tyre e pronësisë u rivendos pas një kohe pasi që titani i naftës dhe gazit natyror përdor rrjedhën e parasë nga rrjedhat e saj të fituara dhe të fituara rishtazi për të rindërtuar pozicionin e thesarit.
Ardhmëria e stokut të thesarit
Kohë pas kohe, në disa kënde të industrisë së kontabilitetit flitet për atë se a do të ishte një ide e mirë për të ndryshuar rregullat se si arkëtimi i thesarit bëhet në bilanc. Aktualisht, Stoqet e Thesarit barten me kosto historike. Disa mendojnë se ajo duhet të pasqyrojë vlerën e tregut të aksioneve të kompanisë, pasi, teorikisht, kompania mund t'i shesë ato në tregun e hapur ose t'i përdorë ato për të blerë firma të tjera, duke i konvertuar ato në para të gatshme ose në pasuri produktive. Ky mendim ende duhet të mbizotërojë.
Së fundmi, kuptojeni se disa shtete e kufizojnë shumën e stoqeve të thesarit që një korporatë mund të kryejë si një reduktim në kapitalin aksioner në çdo kohë të caktuar pasi që është një mënyrë për të marrë burime nga biznesi nga pronarët / aksionarët, e cila nga ana tjetër mund të rrezikojë të drejtat ligjore të kreditorëve. Në të njëjtën kohë, disa shtete nuk lejojnë që kompanitë të mbajnë fare Thesari në bilanc, në vend që t'i kërkojnë ato të dalin në pension.