Arsyet pse Hanesbrands ka rrahur tregun deri tani
Strategjitë e vërtetë të investimeve shkojnë përtej numrave. Sigurisht, performanca e kompanive gjithmonë llogaritet, por inventaret e shqyrtimit të bazuara vetëm në metrics nuk punojnë kurrë në një afat të gjatë. Merrni kriteret e vlerave të Ben Graham për shembull; ajo u bazua vetëm në metrics, dhe ajo nuk punon edhe sot, sepse rezervat thjesht nuk janë aq të lira sa ata ishin gjatë depresionit. Kjo është pjesë e arsyes që qasja e Peter Lynch ka moshë të mirë. Ai kombinon kriteret cilësore dhe sasiore dhe gjithmonë gjykon stoqet në krahasim me bashkëmoshatarët e tyre.
Kohët e fundit kam diskutuar se si strategjia e "blej atë që njeh" e Lynch-it mund të ndihmojë investitorët të gjejnë stoqe të mëdha të shitjes me pakicë . Në javët e ardhshme, ne do të përqendrohemi në rezervat e mallrave të konsumit që plotësojnë kriteret e Lynch për një "aksion të përsosur", të përshkruar në One Up On Wall Street.
Së pari, do të shikojmë në Hanesbrands Inc., një stok që ka rrahur S & P gati katër herë gjatë, gjatë pesë viteve të fundit. Në pjesën e parë të kësaj serie, ne do të shqyrtojmë tre kriteret e miratuara nga Lynch që e kanë bërë Hanesin sukses deri në këtë pikë.
01 Është një spinoff
Kur një konglomerat lejon që një prej markave të saj të bëhet kompania e saj e tregtisë së lirë, ajo quhet spinoff. Shpesh, një markë spin-off konglomerat kur është duke u përballur me kritika ndaj një çmimi të aksioneve të ndenjur. Në fund të fundit, në qoftë se tregu nuk i vlerëson plotësisht pasuritë e saj, pse të mos i rrotullojnë ato dhe të fitojnë kur kompania e vogël të bëhet publike?
Hulumtimet tregojnë se kompanitë e spun-off kanë tejkaluar tregun gjatë dekadave të fundit. Edhe ETF i Guggenheim Spin-Off, i cili gjurmon shanset më të mira të menaxherëve të tij, ka rrahur S & P me një diferencë të gjerë gjatë intervaleve të fundit 1, 5 ose 10-vjeçare.
Spinoffs priren të bëjnë mirë për një numër arsyesh. Kompania e çarmatosur papritmas ka një ekip menaxhimi të përkushtuar vetëm për punën e tij dhe nuk duhet të ndajë burimet me një konglomerat. Spinoffs gjithashtu zakonisht kanë pasqyra të pastra të bilancit sapo të dalin publik, pasi kompania mëmë është investuar në suksesin e saj. Së fundi, kompania e prindërve spinoff është investuar në suksesin e saj. Së fundi, spinoff nuk 'tërheqë llojin e vëmendjes së investitorëve që bëjnë IPO, kështu që investitorët zakonisht mund të blejnë stokun me një çmim të arsyeshëm. Ky ishte sigurisht rasti për Hanesbrands, aksioneve të shkëputura nga Sara Lee në vitin 2006 dhe aksionet mbetën neutrale për disa vite përpara se të hiqnin dorë. Ndërsa spinoffs nuk janë garanci për sukses, ato janë një tipar i mirë nëse çdo gjë tjetër "kontrollon" në një gjendje. Në rastin e Hanesbrands, duke qenë një spinoff ishte vetëm një tipar emocionues nuk janë garanci për sukses, ato janë një tipar i mirë nëse çdo gjë tjetër "kontrollon" në një gjendje. Në rastin e Hanesbrands, duke qenë një spinoff ishte vetëm një tipar emocionues.
02 Është e mërzitshme
Hanesbrands në fakt i përshtatet dy karakteristikave të tjera të Lynch që lidhen në një temë të përbashkët: është në një biznes me rritje të ngadaltë dhe është e shurdhër. Hanes është i mërzitshëm, nuk është një gjë e re dhe kjo mund të jetë një gjë e mirë për investitorët për dy arsye.
- Pavarësisht se sa i fuqishëm është një industri apo biznes, ju do të bëni para vetëm nëse çmimi juaj i aksioneve rritet. Prandaj, më mirë do të blesh një aksione që kishte investitorë më pak entuziastë që ofrojnë çmimin. Për fat të keq, rezervat e nxehta në industrinë e nxehtë kanë çmimet e tyre të fryra shumë shpejt; vetëm shikoni në të gjitha IPO-të në internet gjatë viteve të fundit. Disa nga ato IPO mund të jenë fitues por, si një grup, çmimet e tyre janë shumë të pasura.
- Bizneset që kanë shpërthyer fitime dhe pengesa të ulëta për hyrje, tërheqin shumë konkurrencë. Ky është rregulli më themelor i kapitalizmit. Për shembull merrni një faqe interneti të dobishme për udhëtimin e udhëtimit; fitimet e tij të larta janë të rrezikshme, sepse fillimi i një vendi konkurues kërkon pothuajse asnjë kapital fillestar. Nga ana tjetër, Hanes nuk është lloji i biznesit që PhD-të e Harvardit 'mblidhen së bashku për të krijuar dhe, edhe nëse kanë, shkalla e saj dhe kërkesat e larta të kapitalit janë barriera të rëndësishme për hyrjen.
Në fund, i shurdhër dhe fitimprurës është një kombinim i madh. Stoqet që plotësojnë këtë kriter kanë tendencë të mos vlerësohen nga Wall Street për shkak se ata janë të profilit të ulët, gjë që i jep shumë pikë hyrjeje investitorëve. Në të njëjtën shenjë, tag "un-sexy" nuk tërheq shumë konkurrentë, gjë që shton edhe vlerën. E vetmja paralajmërim për këtë rregull është se biznesi "i mërzitshëm" duhet të ketë një pengesë të lartë për hyrje ose ndonjë veçori tjetër që i mban konkurrentët në barkë, sepse "jo-sexy" do të shkojë deri tani.