Operacioni i ri Twist u themelua në dy pjesë. I pari zhvilloi nga shtatori 2011 deri në qershor të vitit 2012 dhe përfshiu rishpërndarjen e 400 miliard dollarëve në asetet e Fed. E dyta u zhvillua nga korriku 2012 deri në dhjetor 2012 dhe përfshinte një total prej 267 miliardë dollarësh. Fed njoftoi fazën e dytë të këtij operacioni të ri Twist në përgjigje të rritjes së vazhdueshme të ngadaltë në ekonominë amerikane.
Në dhjetor 2012, Fed deklaroi se do të përfundonte programin dhe do ta zëvendësonte atë me një version më të fortë të politikës ekzistuese të saj të " lehtësimit sasior " - i cili kërkon të ulë normat afatgjata duke bërë blerje në treg të hapur të thesarit më të vjetër të SHBA dhe letrat me vlerë të hipotekës .
Pse rrotullohet?
Ideja është që blerja e obligacioneve afatgjata, Fed mund të ndihmojë në uljen e çmimeve dhe uljen e çmimeve (pasi çmimet dhe rendimenti lëvizin në drejtime të kundërta ). Në të njëjtën kohë, shitja e obligacioneve afatshkurtra duhet të shkaktojë rritjet e tyre (meqenëse çmimet e tyre do të bien).
Programi merr emrin e vet nga fakti se në kombinim, këto dy veprime "e kthen" formën e kurbës së yield - eve .
Pse Akuzat i duan çmimet e ulëta të interesit afatgjatë?
Rritjet më të ulëta afatgjata bëjnë që ekonomia të bëhet më pak e shtrenjtë për ata që kërkojnë të blejnë shtëpi, të blejnë vetura dhe të financojnë projekte.
Cilat ngjarje kanë paraprirë operacionin e rrotullimit?
Operacioni Twist ishte i treti në një seri reagimesh të mëdha të politikës nga Fed në përgjigje të krizës financiare të vitit 2008. E para ishte shkurtimi i normave afatshkurtra në një normë efektive zero. Kjo e bëri bankën qendrore të paaftë për të përdorur ulje të mëtejshme të normave për të nxitur rritjen, kështu që hapi i saj i ardhshëm ishte lehtësimi sasior. Fed pastaj kreu dy raunde të lehtësimit sasior, të cilat rojet e tregut quheshin "QE" dhe "QE2". Pak pasi QE2 përfundoi në verën e vitit 2011, ekonomia filloi të tregonte shenja të dobësisë së përtërirë. Në vend që menjëherë të zgjidhte një QE3, Fed reagoi duke njoftuar Operacionin Twist. FED më vonë lansoi QE3 dhe njoftoi se do të ishte në fuqi derisa papunësia të ulte në 6.5% ose inflacioni u rrit në 2.5%. Ndonëse inflacioni mbeti i ulët, kur u përmbush qëllimi i papunësisë, Fed përfundoi politikën lehtësuese sasiore në tetor 2014.
Cila ishte Reagimi ndaj Operimit Twist?
Para njoftimit aktual të programit, yield-et e obligacioneve afatgjata me të vërtetë binin në pritje që politika do të vihej në vend. Në këtë kuptim, ajo arriti objektivin e saj në një afat të shkurtër. Megjithatë, juri është ende jashtë: një studim i versionit 1961 të Operacionit Twist tregoi se ai ulte normat e bonove të thesarit me vetëm 0.15 pikë përqindjeje, me pak ndikim në normat e hipotekave ose kostot e huamarrjes së korporatave.
Në komunitetin financiar, Operacioni Twist shihej përgjithësisht si tepër i dobët për të përmirësuar ekonominë ose për të ulur normën e papunësisë. Shërbimi i lajmeve Bloomberg raportoi rezultatet e një sondazhi prej 42 ekonomistësh, nga të cilët 61% thanë se programi nuk do të kishte efekt dhe 15% mendonin se kjo do të pengonte një rimëkëmbje ekonomike. Në të vërtetë, ekonomia gjatë verës së vitit 2016 ka mbetur e ngadaltë dhe niveli i papunësisë është i lartë megjithë nismat e tjera të Fed në tre vitet në mes të thellësisë së krizës dhe fillimit të Operacionit Twist. Kjo tregon se kërkesa për kredi ka mbetur e ulët edhe në nivelet ultra të ulëta të nxitura nga Fed. Një fushë e ekonomisë që u gjetën fuqishëm gjatë periudhës ishte tregu i aksioneve.