Shikoni një tabelë të përhapjes 2- deri në 10-vjeçare nga viti 1976-prezent
Përhapja (ose diferenca) mes yield-eve në shënimet e Thesarit dy dhe dhjetëvjeçar të SHBA është një matës i rëndësishëm në lidhje me "formën" aktuale të kurbës së yield-eve. Kurba e yield-it është thjesht yield-i i obligacioneve me maturim të ndryshme - zakonisht nga tre muaj deri në 30 vjet - i komplotuar në një grafik. Mësoni më shumë për bazat e kurbës së yield-it këtu .
Investitorët analizojnë formën e kurbës së yield-it - dhe ndryshimet në formë - për të fituar një ndjenjë të pritjeve ekonomike.
Kur tregu parashikon një mjedis të rritjes më të fortë, inflacionit më të lartë dhe / ose rritjes së normës së interesit nga Rezerva Federale, kurba e yield-it rritet. "Rritja" nënkupton se yield-et e obligacioneve afatgjata rriten më shumë se yield-et e obligacioneve afatshkurtra (mbani në mend, çmimet dhe rendimentet lëvizin në drejtime të kundërta ).
Në anën tjetër, kur investuesit presin rritje më të dobët, inflacion më të ulët dhe politika më e lehtë e Fed, kurba e yield-it shpesh rrafshohet. Në këtë rast, yield-et e obligacioneve afatgjata bien më shumë se yield-et në çështjet afatshkurtra. Këtu mund të gjeni një vështrim më të thellë në rrëshqitje dhe rrafshim.
Një nga mënyrat më të njohura për të matur këto ndryshime është matja e ndryshimit midis yield-eve në shënimet e Thesarit 2- dhe 10-vjeçar. Tabela shoqëruese tregon ndryshimin në këtë shpërndarje me kalimin e kohës. Kur vija në grafik të rritet, kurba e yield-it po rritet (me fjalë të tjera, diferenca midis yield-eve 2- dhe 10-vjeçare po rritet).
Kur vija të bjerë, kjo do të thotë që kurba e yield-it është e rrafshuar (dmth. Diferenca midis yield-eve 2- dhe 10-vjeçare është në rënie). Kur vija ulet nën zero, kjo do të thotë që kurba e yield-eve është "e përmbysur" - ose me fjalë të tjera, një rast i rrallë kur obligacionet afatshkurtra japin më shumë se sa homologët e tyre më afatgjatë.
Me këtë njohuri mund të shohim aspekte të ndryshme të historisë ekonomike të paraqitura në tabelë:
- Rritja e ngadaltë e fundvitit 1970 : Rritja e ngadaltë e fundvitit 1970 është treguar nga përhapja e rendimentit 2- deri në 10 vjeç duke lëvizur në përmbysje të thellë në anën e majtë të grafikut, ndërsa rikuperimi i viteve 1980 është pasqyruar në lëvizje lart në vijë pas kësaj.
- Paralajmërime për rëniet që do të vijnë : Kurba e yield-eve u shndërrua përpara recesionit të viteve 1990, shpërthimi i flluskës së aksioneve të teknologjisë në vitet 2000-2001 dhe kriza financiare e viteve 2007-2008. Në secilin rast, ai ofroi një paralajmërim paraprak për dobësi të rëndë në tregun e aksioneve.
- Era pas vitit 2008 : Që nga kriza financiare, Rezerva Federale ka mbajtur norma afatshkurtra afër zero, e cila ka ulur rendimentin në shënimin 2-vjeçar. Si rezultat, lëvizjet në shpërndarjen e yield-eve 2- deri në 10-vjeçare kanë qenë pothuajse tërësisht si rezultat i luhatjeve në shënimin 10-vjeçar. Luhatshmëria e linjës në këtë interval pasqyron natyrën e pabarabartë, të zhvendosur të kushteve ekonomike në epokën e pas krizës.
Mbani në mend, zhvendosja e forcave të tregut mund të bëjë kurbën e yield-eve një tregues joefektiv - për shembull, rënia e borxhit të Shteteve të Bashkuara kontribuoi në një rënie në përhapjen 2-10 vjeçare gjatë fundit të viteve 1990 edhe pse ekonomia e kryer gjatë ajo kohe.
Për të mësuar më shumë se çfarë informacioni mund dhe nuk mund të mblidhet nga kurba e yield-eve, shih artikullin tim " A mund të parashikojë tregu i bonove drejtimin e ekonomisë ?"
Shih tabelën e shpërndarjes 2- deri në 10-vjeçare përhapur këtu.
Azhurnimi i fundit shkurt 2014