Shumë thjesht, diferenca e yield-eve është ndryshimi në yield-in midis dy obligacioneve. Nëse një obligacion po jep 5.0% dhe një tjetër jep 4.0%, "përhapja" është një pikë përqindjeje.
Përhapjet zakonisht shprehen në "pika bazë", që është njëqind e një pikë përqindjeje. Për këtë arsye, një përhapje me një përqindje zakonisht thuhet të jetë "100 pikë bazë ". Bonot e Jo-Thesarit në përgjithësi vlerësohen bazuar në diferencën midis yield-it të tyre dhe yield-it të bonove të Thesarit të SHBA me maturim të krahasueshëm .
Përhapja e fitimit - Pagimi i investitorëve për rrezikun
Në përgjithësi, rreziku më i lartë i një klase bonove ose të aseteve është, aq më i lartë është përhapja e yield-it. Shumë thjesht, arsyeja për këtë ndryshim është që investitorët duhet të paguhen për të marrë një rrezik. Nëse një investim konsiderohet si rrezik i ulët, investitorët nuk kërkojnë një yield të madh për të lidhur paratë e tyre. Por nëse investimi shihet si rreziku më i lartë, pjesëmarrësit e tregut do të kërkojnë kompensim adekuat - një përhapje më të lartë të yield-it - për të marrë shansin që drejtori i tyre mund të bjerë.
Si shembull, një obligacion i lëshuar nga një korporatë e madhe, e qëndrueshme dhe e shëndetshme financiar zakonisht do të tregtisë me një përhapje relativisht të ulët në raport me thesaret e SHBA.
Në anën tjetër, një obligacion i lëshuar nga një kompani më e vogël me forcë më të dobët financiare do të tregtisë me një përhapje më të lartë në krahasim me thesaret. Kjo shpjegon avantazhin e yield-it të bonove të jo-investimeve ( yield-i i lartë ) në lidhje me bonot me vlerë më të lartë, të investimit. Ai gjithashtu shpjegon hendekun mes tregjeve në zhvillim me rrezik të lartë dhe lidhjeve me rrezik më të ulët të tregjeve të zhvilluara.
Përhapja përdoret gjithashtu për të llogaritur avantazhin e yield-it të letrave me vlerë të ngjashme me maturime të ndryshme . Më gjerësisht janë përhapja midis thesareve dy dhe dhjetëvjeçare, që tregon se sa shumë investitorë mund të përfitojnë duke marrë më shumë rrezikun e investimit në obligacione afatgjata.
Çfarë Levizje për Përhapjen e Rendimentit do të thotë
Natyrisht, përhapjet e fitimeve nuk janë fikse. Për shkak se yield-et e obligacioneve janë gjithnjë në lëvizje, po ashtu janë përhapur. Drejtimi i përhapjes së yield-it mund të rritet, ose "zgjerohet", që do të thotë se diferenca e rendimentit mes dy obligacioneve apo sektorëve po rritet. Kur përhapet ngushtë, do të thotë që ndryshimi i rendimentit po zvogëlohet.
Duke pasur parasysh se yield-et e bonove rriten me rënien e çmimeve dhe anasjelltas, një përhapje në rritje tregon se një sektor po performon më mirë se një tjetër. Për shembull, yield-i në një indeks të obligacioneve të larta të yield-it lëviz nga 7.0% në 7.5%, ndërkohë që yield-i në Thesarin 10-vjeçar amerikan qëndron edhe në 2.0%. Përhapja është zhvendosur nga 5.0 pikë përqindjeje (500 pikë bazë) në 5.5 pikë përqindje (550 pikë bazë), duke treguar se obligacionet e yield-it të lartë i kanë nënshtruar thesaret gjatë kësaj kohe.
Në fund: nuk ka gjë të tillë si një "drekë falas" në tregjet financiare .
Nëse një fond obligacionesh ose obligacioni po paguan një yield jashtëzakonisht të lartë , ka një arsye për të: kushdo që mban atë investim po merr gjithashtu më shumë rrezik. Si rezultat, investitorët duhet të jenë të vetëdijshëm se thjesht marrja e investimeve me të ardhura fikse me rendimentin më të lartë mund të rezultojë në marrjen e tyre në rrezik më të madh sesa ato të bargained për.