Me fjalë të tjera, një lëvizje në yield-in e Thesarit 10-vjeçare nga 2.2% në 2.6% tregon kushte negative të tregut, ndërsa një lëvizje nga 2.6% në 2.2% tregon ecuri pozitive të tregut.
Por pse marrëdhëniet punojnë në këtë mënyrë? Përgjigja e thjeshtë: nuk ka drekë falas në investime.
Çelësi për të kuptuar marrëdhënien është të kuptojë se që nga koha e lëshimit të obligacioneve deri në datën kur ato maturohen, ata tregtojnë në tregun e hapur - ku çmimet dhe yield-et gjithmonë ndryshojnë. Si rezultat, yield-et konvergojnë në pikën ku investitorët paguhen përafërsisht të njëjtin yield për të njëjtin nivel rreziku.
Kjo pengon investitorët që të jenë në gjendje të blejnë një shënim 10-vjeçar të Thesarit amerikan me një yield deri në maturim 8% kur një tjetër është duke dhënë 3% - jo më shumë se një dyqan mund të paguani 5 $ për një gallon qumësht kur dyqani nëpër rrugë po akuzon $ 3. Mënyra më e mirë për të fituar një ndjenjë të marrëdhënieve midis çmimeve dhe fitimeve është të shikojmë disa shembuj.
Çmimet rriten, çmimet bien
Konsideroni një lidhje korporate që vjen në treg në një vit të caktuar me një kupon prej 4% (le ta quajmë "Bond A").
Normat mbizotëruese rriten gjatë 12 muajve të ardhshëm, dhe një vit më vonë kompania e njëjtë lëshon një lidhje të re (Bond B) - por këtë herë me një yield prej 4.5%.
Në këtë pikë, pse një investitor do të blejë Bond A me një yield prej 4% kur ai ose ajo mund të blinte Bond B me një yield prej 4.5%? Askush nuk do ta bënte këtë, natyrisht, kështu që çmimi i Bondit A duhet të përshtatet në rënie për të tërhequr blerësit.
Por sa larg ka rënia e çmimit të saj?
Ja se si vepron matematika: Bond A ka një çmim prej $ 1000 me një kupon prej 4% dhe yield-i i saj fillestar deri në maturim është 4%. Me fjalë të tjera, paguan 40 dollarë në vit. Gjatë vitit të ardhshëm, rendimenti në Bond A ka lëvizur në 4.5% për të qenë konkurrues me normat mbizotëruese (siç pasqyrohet në yield-in 4.5% në Bond B).
Meqenëse kupon gjithmonë qëndron i njëjtë, çmimi duhet të bjerë në $ 900 në mënyrë që yield-i i bonove të mbetet i njëjtë si Bond B. Pse? Për shkak se $ 40 i ndarë me $ 900 barazohet me një yield prej 4.5%. Marrëdhënia nuk është e saktë në jetën reale, por ky shembull ndihmon në dhënien e një ilustrimi se si funksionon procesi.
Çmimet në rënie, çmimet rriten
Në këtë shembull ndodh skenari i kundërt. E njëjta kompani lëshon Bond A me një kupon prej 4%, por këtë herë jep rënie. Një vit më vonë, kompania mund të lëshojë borxhin e ri në 3.5%. Çfarë ndodh me çështjen e parë? Në këtë rast, çmimi i Bondit A duhet të përshtatet lart, ndërsa rendimenti i tij bie në përputhje me çështjen më të re.
Përsëri, Bond A erdhi në treg në $ 1000 me një kupon prej 4%, dhe yield-i i saj fillestar deri në maturim është 4%. Vitin e ardhshëm, yield-i në Bond A ka lëvizur në 3.5% në krahasim me lëvizjen në normat mbizotëruese (siç pasqyrohet në yieldin 3.5% të Bond B).
Meqenëse kuponi qëndron i njëjtë, çmimi duhet të rritet në $ 1142.75. Për shkak të kësaj rritjeje të çmimit, yield-i zvogëlohet (sepse kupon prej $ 40 ndarë me $ 1142.75 është 3.5%).
Duke tërhequr të gjithë së bashku
Obligacionet që tashmë janë lëshuar dhe që vazhdojnë të tregtojnë në tregun sekondar duhet vazhdimisht të ri-rregullojnë çmimet dhe yield-et e tyre për të qëndruar në përputhje me normat aktuale të interesit. Si rezultat, një rënie në yield-et mbizotëruese do të thotë që një investitor mund të përfitojë nga vlerësimi i kapitalit përveç të japë.
Në anën tjetër, ndërkohë që normat në rritje mund të çojnë në humbjen kryesore, duke dëmtuar vlerën e obligacioneve dhe fondeve të obligacioneve . Megjithatë, ekzistojnë mënyra se një investitor mund të mbrojë portofolet e tyre nga normat në rritje. Për të gjetur se si, shih artikullin tim Si për të mbrojtur kundër rritjes së normave .