Është një gabim për t'u përqëndruar në çmimin e aksioneve vetëm sepse vlera është ajo që numëron
Nëse pajtoheni me këtë arsyetim, jeni në një shok. E vërteta është që ju nuk keni informacion të mjaftueshëm për të përcaktuar se cilat aksione duhet të blini në bazë të çmimit të aksionit vetëm. Ju mund të gjeni, pas analizës së kujdesshme, stoqet prej $ 125 janë më të lira se sa $ 10! Si? Le të bëjmë një vështrim më të afërt.
Çmimi i aksioneve dhe ndarja e aksioneve - Shembulli i Coca-Cola
Çdo pjesë e aksioneve në portofolin tuaj përfaqëson një pronësi të pjesshme në një biznes. Në vitin 2001, Coca-Cola fitoi 3.696 miliardë dollarë fitim . Gjigandi i pijeve të buta kishte rreth 2.5 miliardë aksione të pazgjidhura. Kjo do të thotë se secila nga këto aksione përfaqëson pronësinë e 1 / 2,500,000,000 të biznesit (ose 0.0000000004%) dhe ju jep të drejtën për $ 1.48 të fitimeve (fitimi 3.696 $ ndarë me 2.5 miliardë aksione = $ 1.48 për aksion).
Supozoni se tregtia e aksioneve të kompanisë në 50 $ për aksion dhe bordi i drejtorëve të Coca-Cola mendon se kjo është pak e kushtueshme për investitorët mesatar.
Si rezultat, ata shpallin një ndarje të aksioneve . Nëse Coke njoftoi një ndarje të aksioneve 2-1, kompania do të dyfishojë shumën e aksioneve të mbetura (në këtë rast numri i aksioneve do të rritet në 5 miliardë nga 2.5 miliardë). Kompania do të lëshojë një aksion për secilën aksion të një investitori që tashmë është në pronësi, duke ulur çmimin e aksioneve në gjysmë (p.sh., nëse keni pasur 100 aksione në 50 $ në portofolin tuaj të hënën, pas ndarjes, ju do të keni 200 aksione në $ 25 secila).
Secila prej aksioneve tani është vetëm me vlerë 1/5,000,000,000 të kompanisë, ose 0.0000000002%. Për shkak të faktit se çdo aksion përfaqëson gjysmën e pronësisë që binte përpara ndarjes, ai ka të drejtë vetëm për gjysmën e fitimeve, ose 0.74 $.
Investitori duhet të pyesë veten se cili është më i mirë - duke paguar $ 50 për 1.48 $ në fitime, ose duke paguar 25 $ për $ 0.74 në fitim? As! Në fund, investitori del saktësisht i njëjtë. Transaksioni është i ngjashëm me një njeri me një projekt-ligj prej $ 100 duke kërkuar dy $ 50. Megjithëse tani duket sikur ka më shumë para, realiteti i tij ekonomik nuk ka ndryshuar. Ajo, rastësisht, duhet të provojë se është e kotë të presë për një ndarje të aksioneve përpara se të blejnë aksionet e një kompanie.
Çmimi i aksioneve në raport me vlerën
E gjitha shërben për të bërë një pikë shumë të rëndësishme: çmimi i aksioneve në vetvete nuk do të thotë asgjë. Është çmimi i aksioneve në raport me të ardhurat dhe pasuritë neto që përcaktojnë nëse një stoqi është mbi ose nënvlerësuar.
Duke iu kthyer pyetjes që kam paraqitur në fillim të këtij artikulli, supozojmë si më poshtë:
- Kompania ABC është duke tregtuar në 10 $ për aksion dhe ka EPS prej 0.15 $.
- Kompania XYZ është duke tregtuar në 125 $ për aksion dhe ka EPS prej 35 $.
Stock ABC është tregtare në një raport çmim-fitim ( raporti p / e) prej 67 ($ 10 për aksion ndarë nga 0.15 $ EPS = 66.67).
XYZ aksioneve, nga ana tjetër, është tregtare në ap / e 3.57 ($ 125 për aksion ndarë nga $ 35 EPS = 3.57 p / e).
Me fjalë të tjera, ju paguani $ 66.67 për çdo $ 1 në të ardhurat nga kompania ABC, ndërsa kompania XYZ ju ofron të njëjtën $ 1 në fitim për vetëm 3.57 $. Të gjithë të tjerët janë të barabartë, shuma e lartë është e pajustifikuar nëse kompania ABC nuk po zgjerohet me shpejtësi.
Disa kompani kanë një politikë që kurrë nuk ndajnë ndarjet e tyre, duke i dhënë çmimit të aksioneve shfaqjen e mbivlerësimit bruto për investitorët më pak të informuar. Për shembull, Washington Post ka tregtuar midis $ 500 dhe $ 700 për aksion me EPS prej mbi $ 22. Berkshire Hathaway ka tregtuar deri në 70,000 dollarë për aksion me EPS prej mbi 2,000 dollarë. Prandaj, Berkshire Hathaway , në qoftë se ra në 45,000 $ për aksion, mund të jetë një blerje shumë më e mirë se Wal-Mart në 70 $ për aksion.
Çmimi i aksioneve është krejtësisht relative.