Kur Blerja e Pronësisë në Biznes të Mirë, Crashes Tregut Stock janë shoku juaj
Një e zakonshme 33 për qind ose më shumë rënie - dhe historikisht, kjo është biznesi si zakonisht herë pas here - dhe papritmas ata janë zhdukur, duke u betuar gjithçka nga aksionet individuale në fondet e indeksit . Unë jua kam thënë më parë dhe do t'ju them përsëri: Nëse jetoni një jetëgjatësi të zakonshme, do të shihni të gjithë portofolin tuaj të kapitalit të bjerë nga kulmi deri në përafërt me 50 për qind ose më shumë të paktën një herë, ndoshta tri herë ose më shumë. Komponentët individualë do të luhaten shumë më keq se sa portofoli në tërësi, për t'u nisur. Është natyra e klasës së aseteve. Nuk mund të shmanget dhe kushdo që ju thotë ndryshe, qoftë këshilltar financiar ose shitës i fondeve të përbashkëta, është ose i gënjyer ose i paaftë. Nuk ka ndonjë ekuivalent ose kualifikim kur bëhet fjalë për të dhënat akademike. Ju nuk keni për të investuar në stoqe për t'u pasuruar kështu që nëse kjo ju pengon, pranoni që ju nuk meritoni kthimet që mund të gjenerojnë dhe të jenë në rregull me të.
Kjo tha, unë dua të flas për çmimet në rënie; si ju, si një investitor, duhet të mendoni për ta nëse e dini se çfarë po bëni dhe për të blerë pasuri të mira. Për ta bërë këtë, ne duhet të mbështesim dhe të flasim për rezervat në përgjithësi për një çast.
Tre mënyra për të fituar një fitim nga zotërimi i një biznesi dhe investimi në stoqe
Në terma të përgjithshëm, ka tre mënyra për të fituar një fitim nga zotërimi i një biznesi (blerja e aksioneve është thjesht blerja e pjesëve të vogla të një biznesi ku ju merrni këto çertifikata të mira ose, nëse preferoni, një rekord DRS - varësisht se sa pjesë të aksioneve një kompani është e ndarë në, secila pjesë do të marrë një pjesë të caktuar të fitimeve dhe pronësisë).
- Dhënia e dividendëve në para dhe riblerjet e aksioneve . Këto përfaqësojnë një pjesë të fitimit themelor që menaxhmenti ka vendosur të kthehet te pronarët.
- Rritja në operacionet themelore të biznesit, shpesh të lehtësuar duke riinvestuar fitimet në shpenzime kapitale ose duke futur borxhin ose kapitalin e kapitalit.
- Rivlerësimi që rezulton në një ndryshim në Wall Street të shumëfishta është i gatshëm të paguajë për çdo $ 1 në fitim.
Nëse e zotëroni të drejtën e biznesit, mund të përfitoni një mënyrë tjetër, duke u futur në listën e pagave dhe duke marrë një rrogë dhe përfitime, por kjo është një diskutim tjetër për një ditë tjetër.
Një shembull për të ilustruar këto pika
Mund të duket e ndërlikuar, por nuk është me të vërtetë. Imagjinoni, për një çast, që ju jeni CEO dhe aksionari kontrollues i një banke imagjinar të komunitetit të quajtur Phantom Financial Group (PFG). Ju gjeneroni fitime prej $ 5 milion në vit, dhe biznesi ndahet në 1.25 milionë aksione të aksioneve të papaguara, duke i dhënë të drejtën secilit prej këtyre aksioneve në $ 4 të atij fitimi (5 milionë dollarë të ndarë me 1.25 milionë aksione = 4 $ fitime për aksion ).
Kur hapni një kopje të tabelave të stoqeve në gazetën tuaj lokale, vini re se çmimi i fundit i aksioneve për PFG është 60 $ për aksion. Është një raport çmim-me-fitim prej 15.
Kjo është, për çdo $ 1 në fitim, investitorët duket se janë të gatshëm të paguajnë $ 15 ($ 60 / $ 4 = 15 p / e raporti). E kundërta, e njohur si rendimenti i të ardhurave, është 6.67 për qind (merr 1 dhe ndaje atë me raportin p / e 15 = 6.67). Në terma praktikë, kjo do të thotë se nëse do të mendonit për PFG si një "bond kapitali" për të marrë hua një frazë nga Warren Buffett , do të fitonit 6.67 për qind në paratë tuaja para se të paguani taksat për çdo dividend që do të merrni me kusht që biznesi kurrë nuk u rrit.
A është tërheqëse? Kjo varet nga norma e interesit të obligacionit të Thesarit të Shteteve të Bashkuara, i cili konsiderohet si norma "pa rrezik", sepse Kongresi gjithmonë mund të tatojë njerëzit ose të shtypë para për të zhdukur këto detyrime (secili ka problemet e veta, por teoria këtu është e shëndoshë) . Nëse Thesari 30-vjeçar jep 6 për qind, pse në Tokë do të pranonit vetëm 0.67 për qind më shumë të ardhura për një gjendje që ka shumë rreziqe kundrejt një lidhje që ka shumë më pak?
Është ajo ku bëhet interesante.
Nga njëra anë, nëse fitimet ishin të ndenjur, do të ishte marrëzi të paguheshin fitime prej 15x në mjedisin aktual të normës së interesit. Por menaxhimi ndoshta do të zgjojë çdo ditë dhe do të dalë në zyrë për të kuptuar se si të rriten fitimet. Mos harroni se 5 milion dollarë në të ardhurat neto që kompania juaj ka prodhuar çdo vit? Disa prej tyre mund të përdoren për të zgjeruar operacionet duke ndërtuar degë të reja, blerjen e bankave rivale, marrjen e më shumë tregtarëve për të përmirësuar shërbimin ndaj klientit, ose duke reklamuar në televizion. Në këtë rast, le të themi që ju keni vendosur fitimin si më poshtë:
2 milionë dollarë u riinvestuan në biznes për zgjerim: Në këtë rast, le të themi se banka ka një kthim prej 20 për qind të kapitalit - shumë i lartë, por le të shkojmë me të megjithatë. 2 milion dollarë që u riinvestuan duhet, prandaj, të rrisin fitimet me $ 400,000, kështu që vitin e ardhshëm ata do të vinin me 5.4 milionë dollarë. Kjo është një rritje prej 8 për qind për kompaninë në tërësi.
$ 1.5 milion të paguara si dividendë në para, në shumën prej $ 1.50 për aksion. Pra, nëse zotëroni 100 aksione, për shembull, do të merrni 150 $ në postë.
1.5 milionë dollarë përdoreshin për riblerjen e aksioneve. Mos harroni se ka 1.25 milionë aksione të aksioneve të pazgjidhura. Menaxhmenti shkon në një firmë brokerimi specialiteti, dhe ata blejnë 25,000 aksione të aksioneve të tyre në 60 dollarë për aksion për një total prej 1.5 milion dollarësh dhe e shkatërrojnë atë. Ka ikur. Nuk ekziston më. Rezultati është se tani ka vetëm 1,225 milionë aksione të aksioneve të zakonshme të papaguara. Me fjalë të tjera, secila pjesë e mbetur tani përfaqëson afërsisht 2 përqind më shumë pronësi në biznes sesa më parë. Pra, vitin e ardhshëm, kur fitimet janë 5.4 milionë dollarë - një rritje prej 8 për qind vit pas viti - ato do të ndahen vetëm midis 1.225 milionë aksione duke e bërë secilin të drejtë në 4.41 dollarë në fitim, një rritje me një nivel aksionesh prej 10.25 për qind. Me fjalë të tjera, fitimi aktual për pronarët me një bazë aksionesh u rrit më shpejt se fitimet e kompanisë si një e tërë, sepse ata janë duke u ndarë në mesin e më pak investitorëve.
Nëse do të kishit përdorur 1.50 $ tuaj në aksion në dividendë për të blerë më shumë aksione, mund të keni rritur teorikisht pozicionin tuaj të përgjithshëm të aksioneve me rreth 2 për qind nëse e keni bërë atë nëpërmjet një programi të riinvestimit të dividentëve me kosto të ulët ose një ndërmjetësi që nuk ka ngarkuar për shërbimin. Kjo, e kombinuar me 10.25 për qind rritje në fitimet për aksion, do të rezultojë në rritje 12.25 për qind në vit për këtë investim themelor. Kur shihet pranë një yield-i prej 6 për qind të Thesarit që është një pazar fantastik, kështu që ju mund të hidhni në një mundësi të tillë.
Tani, çfarë ndodh nëse investitorët panik ose rriten shumë optimistë? Pastaj pika e tretë vjen në lojë - rivlerësimi që rezulton në një ndryshim në Wall Street të shumëfishta është i gatshëm të paguajë për çdo $ 1 në fitim. Nëse investitorët grumbulloheshin në aksione të PFG sepse mendonin se rritja do të ishte spektakolare, p / e mund të shkonte në 20, duke rezultuar në një çmim 80 $ për aksion ($ 4 EPS x $ 20 = $ 80 për aksion). 1.5 milionë dollarë të përdorura për dividentët e keshit dhe 1.5 milionë dollarë të përdorura për riblerjet e aksioneve nuk do të kishin blerë aq shumë aksione, kështu që investitori do të përfundojë me një zotërim më të vogël, sepse aksionet e tyre po tregtohen me një vlerësim më të pasur. Ata e përbëjnë atë në fitimin e kapitalit që ata tregojnë - pas të gjitha, ata bleu një stok për $ 60 dhe tani është në 80 $ për aksion për një fitim $ 20.
Çka nëse ndodh e kundërta? Po sikur investitorët të panikojnë, të shesin fondet e tyre të përbashkëta 401k, të nxjerrin para nga tregu, dhe çmimi i bankës suaj bie, për shembull, fitimet 8x? Pastaj, ju jeni që kanë të bëjnë me një çmim $ 40 aksioneve. Tani, gjëja interesante është se edhe pse investitori është ulur në një humbje të konsiderueshme - nga 60 $ për aksion fillimisht në 40 $ për aksion, duke trokitur 33% më shumë se vlera e pronave të tyre, në afat të gjatë, ata do të jenë më mirë për dy arsye:
- Dividentët e riinvestuar do të blejnë më shumë aksione, duke rritur përqindjen e kompanisë që zotëron investitori. Gjithashtu, paratë për riblerjet e aksioneve do të blejnë më shumë aksione, duke rezultuar në më pak aksione. Me fjalë të tjera, sa më tej çmimi i aksioneve të bie, aq më shumë pronësi investitori mund të fitojë nëpërmjet dividentëve të riinvestuar dhe të ndajë riblerjet.
- Ata mund të përdorin fonde shtesë nga biznesi, puna, paga, pagat ose gjeneratorët e tjerë të keshit për të blerë më shumë aksione. Nëse ata janë me të vërtetë të shqetësuar me afatgjatë, humbjet përgjatë rrugës në afat të shkurtër nuk kanë rëndësi - ata thjesht do të vazhdojnë të blejnë atë që u pëlqen, me kusht që ata të kenë nivele të mjaftueshme të diversifikimit, kështu që nëse kompania do të implodonte për shkak të një skandali apo ngjarjeje tjetër, ata nuk do të shkatërroheshin.
Ekzistojnë disa rreziqe që mund të shkaktojnë probleme:
- Është e mundur që nëse kompania merr shumë nënvlerësuar, një blerës mund të bëjë një ofertë për kompaninë dhe të përpiqet ta marrë atë, ndonjëherë me një çmim më të ulët se çmimi juaj i blerjes origjinale për aksion. Me fjalë të tjera, ju keni qenë absolutisht e saktë, por keni dalë nga figura nga një investitor shumë i madh.
- Nëse bilanci juaj personal nuk është i sigurt, mund të keni nevojë të arrini para dhe të jeni të detyruar të shisni me humbje masive sepse nuk keni fonde kudo tjetër. Kjo është arsyeja pse ju nuk duhet të investoni në treg ndonjë para që mund të jetë e nevojshme në vitet e ardhshme.
- Njerëzit mbivlerësojnë aftësitë, talentet dhe temperamentin e tyre. Ju nuk mund të zgjidhni një kompani të madhe sepse nuk keni aftësitë e nevojshme të kontabilitetit ose njohuritë e një industrie për të ditur se cilat firma janë atraktive në lidhje me flukset e ardhshme të parasë të skontuara. Ju mund të mendoni se jeni në gjendje të shihni humbjet e grumbulluara gjatë blerjes së stoqeve, por shumë pak njerëz kanë temperamentin për të. Në rastin tim, as nuk shkaktohet që niveli i zemrës të rritet nëse zgjoheni një mëngjes dhe para kafesë, portofoli i zyrës është shumë i ulët për disa minuta. Ajo thjesht nuk na shqetëson sepse ajo që po bëjmë është të ndërtojmë një koleksion të aksioneve afatgjata të pronësisë së parasë në firma që duam të mbajmë për një kohë shumë të gjatë. Ne jemi vazhdimisht duke blerë më shumë. Ne jemi duke riinvestuar vazhdimisht dividentët tanë. Dhe shumë nga kompanitë tona jo vetëm që riinvestohen për rritjen e ardhshme, por edhe riblerojnë aksionet e tyre.
Tani, kjo është një oversimplification e madhe. Ka shumë, shumë, shumë detaje që nuk janë përfshirë këtu që do të faktorizonte një vendim në lidhje me atë nëse një aksion apo siguri të caktuar ishin apo jo të përshtatshme për investime. Ai është projektuar për të bërë asgjë më shumë sesa për të siguruar një skicë të gjerë të skemës se si investitorët profesionistë mund të mendojnë për tregun dhe zgjedhjen e stoqeve individuale brenda saj.
Në fund të fundit - për një djalë që drejton një fond të përbashkët , një fond gardh ose një portofol me një sasi të kufizuar kapitali, pikat e mëdha në treg mund të jenë shkatërruese si për vlerën e tyre neto ashtu edhe për sigurinë e punës së tyre. Për biznesmenët dhe gratë e biznesit që mendojnë për blerjen e stoqeve si blerjen e pronësisë së pjesshme në kompani, ato mund të jenë një mundësi e mrekullueshme për të rritur vlerën tuaj neto në thelb.
Si Buffett tha, ai nuk e di nëse tregu do të jetë lart, ose poshtë, ose anash një muaj apo edhe disa vjet nga tani. Por ai e di se do të ketë gjëra inteligjente për të bërë në ndërkohë. Jo gjithçka është dënim dhe trishtim - dollari i kolapsit ka qenë një gjë e mrekullueshme për firmat shumëkombëshe si Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company etj. Që mund të dërgojnë paratë mbrapa nga tregjet jashtë shtetit në dollarë më të lirë . Vetëm mos harroni - ka një blerës dhe shitës për çdo transaksion financiar. Një nga ato parti është e gabuar. Koha do të tregojë se cili ka marrë një marrëveshje më të mirë.
Më shumë informacion
Ky artikull është pjesë e udhëzuesit tonë Si të Get Rich për investitorët e rinj.