Udhëzuesi i Investitorit të Ri për të kuptuar Raportin P / E
Në këtë shënim të njëjtë, kur lexoni këtë artikull hyrëse dhe zbuloni se sa i dobishëm mund të jetë raporti P / E, mbani në mend se nuk mund të mbështeteni gjithmonë në raportet çmim-për-ardhje si një matësi në të gjitha nivelet përcaktimi nëse stoku i kompanisë është i shtrenjtë. Ka disa kufizime të rëndësishme, pjesërisht për shkak të rregullave të kontabilitetit dhe pjesërisht për shkak të vlerësimeve jashtëzakonisht të pasakta që shumica e investitorëve ngjallin nga ajri i hollë kur mendojnë për ritmet e ardhshme të rritjes. Pavarësisht nga këto të meta, është diçka që duhet të dini si të përcaktoni dhe si të llogarisni për zemër.
Raporti P / E - Çfarë është dhe pse investitorët kujdesen
Para se të përfitoni nga raporti p / e në aktivitetet tuaja të investimit, duhet të kuptoni se çfarë është. Thjesht, raporti p / e është çmimi që një investitor paguan për $ 1 të fitimeve ose fitimit të një kompanie. Me fjalë të tjera, nëse një kompani raporton fitimet bazë ose të holluar për aksion prej $ 2 dhe aksioneve po shitet për 20 $ për aksion, raporti p / e është 10 ($ 20 për aksion ndarë nga $ 2 fitime për aksion = 10 p / e) .
Vini re se për hir të konservatorizmit, ndoshta duhet të preferoni gjithmonë fitimet e pakësuara për aksion kur llogarisni raportin P / E kështu që ju llogaritni hollimin e mundshëm ose të pritur që mund ose do të ndodhë për shkak të gjërave si opsionet e aksioneve ose stoqet e preferuara të konvertueshme .
Kjo është veçanërisht e dobishme, sepse në qoftë se ktheni raportin p / e duke e ndarë atë me 1, ju mund të llogaritni një të ardhur të aksioneve.
Kjo mund t'ju lejojë të krahasoni më lehtë kthimin që ju jeni në të vërtetë duke fituar nga biznesi i kompanisë themelore në investime të tjera, siç janë bonot e thesarit, obligacionet dhe shënimet, certifikatat e depozitave dhe tregjet e parasë , pasuritë e paluajtshme dhe më shumë. Për sa kohë që ju bëni vigjilencën tuaj të duhur, duke shikuar për fenomen të tilla si kurthe të vlerës , duke parë si rezervat individuale që mbaheni në portofolin tuaj, dhe portofoli juaj në tërësi, përmes këtij lente mund t'ju ndihmojë të shmangni shpërthimet në flluska, manias , dhe panik. Ju detyron të " shihni " tregun e bursës dhe të përqëndroheni në realitetin ekonomik bazë.
Lajmi i madh në qoftë se jeni i pa përvojë me investimin është se shumica e portaleve financiare dhe faqet e hulumtimeve të tregut të bursës automatikisht do të figurojnë raportin e çmimeve në fitim për ju. Sapo të keni numrin magjik, është koha që të filloni ta përdorni fuqinë e saj. Kjo mund t'ju ndihmojë të dalloni në mes të një stoku më pak se-perfekt që po shitet me një çmim të lartë, sepse është modeli më i fundit në mesin e analistëve të aksioneve dhe një kompani e madhe që mund të ketë rënë në favor dhe po shitet për një pjesë të asaj që ajo me të vërtetë është me vlerë.
Së pari, ju duhet të kuptoni se industritë e ndryshme kanë variacione të ndryshme të raporteve p / e që konsiderohen "normale".
Për shembull, kompanitë e teknologjisë mund të shesin me një raport mesatar prej 20, ndërkohë që prodhuesit e tekstilit mund të tregtojnë vetëm me një raport mesatar prej 8/8. Ekzistojnë përjashtime, të gjitha gjërat konsiderohen, këto variacione ndërmjet sektorëve dhe industrive janë krejtësisht të pranueshme . Ato lindin, pjesërisht, nga pritjet e ndryshme për biznese të ndryshme. Kompanitë e softuerit zakonisht shiten në raporte më të mëdha të PBB-së, sepse ato kanë norma shumë më të larta rritjeje dhe fitojnë të ardhura më të larta në kapital , ndërkohë që një fabrikë tekstili, në varësi të kufijve të dobët të fitimit dhe perspektivave të ulëta të rritjes, mund të tregtisë në një shumëfish shumë më të vogël. Herë pas here, situata është kthyer në kokë. Pas pasojave të Recesionit të Madh të 2008-2009, stoqet e teknologjisë u treguan me raporte më të ulëta çmim-fitime sesa shumë lloje të tjera të bizneseve, si pikat e konsumit, për shkak se investitorët ishin të frikësuar.
Ata dëshironin të zotëronin kompani që prodhonin produkte që njerëzit do të vazhdonin të blinin pavarësisht se sa i tensionuar financat e tyre; kompanitë si Procter & Gamble, e cila bën çdo gjë nga sapun për lavanderi në shampo, Colgate-Palmolive, e cila e bën pastë dhëmbësh dhe sapun, Coca-Cola, PepsiCo dhe The Hershey Company. Ka një thënie në tregun ndërkombëtar të investimeve për familjet e pasura që përmbledh këtë ndjenjë dhe tendencë në mënyrë të përmbledhur: "Kur shkon e vështirë, Nestle është e vështirë të blejë". (Duke iu referuar Nestle, gjigantit të ushqimit zviceran që është një nga kompanitë më të mëdha në botë dhe ka një stabilitet të produkteve që krijojnë miliarda dollarë në miliarda dollarë në pothuajse çdo vend, pavarësisht sa gjëra të tmerrshme. ushqim për fëmijë me akullore, furnizime shtëpiake dhe produkte bukurie, është pothuajse e pamundur që një anëtar tipik i Civilizimit Perëndimor të kalojë një vit pa disi, disi, në mënyrë të drejtpërdrejtë ose të tërthortë të vendosë paratë në arkën e Nestle-it, që shpjegon një nga arsyet që është një nga investimet afatgjata më të suksesshme në ekzistencë.)
Një mënyrë e mundshme për të ditur kur një sektor apo industri është mbiçmuar është kur raporti mesatar i p / e të gjitha kompanive në atë sektor apo industri rritet shumë më tepër se mesatarja historike. Historikisht, kjo ka shkaktuar probleme. Ne pamë pasojat e një çmimi të tillë të brëndshëm në rënien e teknologjisë pas frenzës dot-com të fundvitit të 1990 dhe, më vonë, në stoqet e kompanive të lidhura me pasuri të paluajtshme . Investitorët të cilët e kuptuan realitetin e vlerësimit absolut e dinin se ishte bërë një pamundësi matematikore afër që aksionet të gjeneronin të ardhura të kënaqshme duke shkuar përpara derisa vlerësimi i tepërt ose kishte djegur ose çmimet e aksioneve kishin rënë për t'i kthyer ato në përputhje me bazat. Meshkujt si themeluesi i Vanguard John Bogle shkuan aq larg sa të shesin të gjithë, por një pjesë të stoqeve të tyre, duke e transferuar kapitalin në investime me të ardhura fikse si obligacione. Situata të tilla priren të lindin çdo disa dekada, por kur ata bëjnë, ecin me kujdes dhe sigurohuni që ta dini se çfarë po bëni. Benjamin Graham ishte i interesuar për mesataren e fitimit për aksion për shtatë vitet e fundit për të balancuar lartësitë dhe uljet në ekonomi, sepse nëse tentonit të matni raportin e p / e pa atë, do të merrni një situatë ku fitimet do të shemben shumë më shpejt sesa çmimet e aksioneve duke e bërë raportin e çmimeve në fitim të duken të pahijshme kur, në fakt, ajo ishte e ulët. Një ilustrim i përsosur vjen në vitin 2009, kur tregu i aksioneve ra poshtë. Sinqerisht, unë nuk jam i sigurt se investitori i papërvojë duhet t'i kushtojë vëmendje kësaj, në vend që të vendosë për një qasje sistematike ose formulaike.
Përdorimi i raportit P / E për krahasimin e kompanive në të njëjtën industri
Përveç që ju ndihmon të përcaktoni se cilat industri dhe sektorë janë mbiçmues ose nënçmuar, mund të përdorni raportin e p / e për të krahasuar çmimet e kompanive në të njëjtën zonë të ekonomisë. Për shembull, nëse kompania ABC dhe XYZ janë të dyja duke shitur për 50 $ një aksion, mund të jetë shumë më e shtrenjtë se tjetra, varësisht nga fitimet bazë dhe normat e rritjes së çdo aksioni.
Kompania ABC mund të ketë raportuar fitime prej $ 10 për aksion, ndërsa kompania XYZ ka raportuar fitime prej $ 20 për aksion. Secili po shitet në tregun e aksioneve për 50 dollarë. Çfarë do të thotë kjo? Kompania ABC ka një raport çmim-me-fitim prej 5, ndërsa Kompania XYZ ka raportin e ap / e 2,5. Kjo do të thotë se kompania XYZ është shumë më e lirë në një bazë relative. Për çdo aksion të blerë, investitori po merr $ 20 të fitimeve në krahasim me $ 10 në fitimet nga ABC. Të gjithë të tjerët janë të barabartë, një investitor inteligjent duhet të zgjedhë për të blerë aksione të XYZ. Për çmimin e saktë të njëjtë, $ 50, ai po merr dyfish fuqinë e fitimit.
Kufizimet e raportit P / E
Mos harroni, vetëm për shkak se një magazinë është e lirë nuk do të thotë që ju duhet të blini atë. Shumë investues preferojnë PEG Ratio , në vend të kësaj, sepse ajo faktorë në normën e rritjes. Edhe më mirë është raporti PEG i rregulluar i dividentit, sepse merr raportin bazë të çmimeve për fitime dhe e rregullon atë si për normën e rritjes ashtu edhe për yield-in e dividentëve të stokut.
Nëse jeni të tunduar për të blerë një stoqe, sepse raporti p / e duket tërheqës, bëni hulumtimin tuaj dhe zbuloni arsyet. A është menaxheri i sinqertë? A është biznesi që humbet konsumatorët kryesorë? A është thjesht një rast neglizhimi, siç ndodh herë pas here edhe me bizneset fantastike? A është dobësia në çmimin e aksioneve apo në performancën financiare bazë si rezultat i forcave në të gjithë sektorin, industrinë apo ekonominë, ose a është shkaktuar nga lajmi i keq i një firme specifike? A është kompania duke shkuar në një gjendje të përhershme të rënies?
Pasi të keni më shumë përvojë, ju do të përdorni një formë të modifikuar të raportit p / e që ndryshon pjesën "e" (fitimet) për një masë të rrjedhës së parasë falas. Më pëlqen diçka që quhet fitim pronar. Në thelb, e përdor, përshtatur për çështje të përkohshme të kontabilitetit, dhe përpiqem të kuptoj se çfarë po paguaj për motorin kryesor ekonomik në lidhje me kostot e mia të mundësive. Pastaj, unë krijoj një portofol nga toka që jo vetëm përmban komponente individuale që ishin atraktive, por që, së bashku, më ndihmojnë të zvogëloj rrezikun .