Si të llogarisni dhe përdorni raportin CAPE për të përmirësuar kthimet
Investimi në kufijtë dhe tregjet në zhvillim shpesh është shumë më e rrezikshme se të investosh në tregjet e brendshme për investitorët amerikanë, me faktorë si rreziku politik dhe rreziku i monedhës që ndikojnë në vlerësimin e kapitalit në një mënyrë të madhe. Për të justifikuar këto rreziqe të shtuar, investitorët duhet të sigurojnë një nivel mjaft të lartë të kthimit të pritshëm, të nxitur nga ekonomitë në rritje me shpejtësi, tendencat e favorshme demografike dhe faktorë të tjerë, në krahasim me Shtetet e Bashkuara.
Lajm i keq është se kthimet e pritshme janë po aq të vështira për t'u projektuar në shumë raste, duke pasur parasysh numrin e madh të faktorëve që ndikojnë. Për shembull, shumë tregje kufitare dhe ato në zhvillim varen nga eksportet për të nxitur rritjen ekonomike, që do të thotë se produkti i tyre i brendshëm bruto (GDP) është kryesisht i varur nga shpenzimet e konsumit të jashtëm. Qeveritë dhe kompanitë kanë pak kontroll mbi këto lloje faktorësh lëvizës.
Në këtë artikull, do të shqyrtojmë se si të maten kthimet e pritura duke përdorur raportin e fitimeve të çmimeve të rregulluara ciklike - ose raportin CAPE - që mat potencial afatgjatë.
Llogaritja e raportit CAPE
Raporti i të ardhurave të çmimeve të rregulluara ciklike - ose raporti CAPE - llogaritet duke e ndarë çmimin aktual të një treguesi të gjerë të bursës sipas fitimeve mesatare të inflacionit të përbërësve të tij gjatë 10 viteve të fundit. Shpesh herë, një shumëzim i inflacionit zbatohet për fitimet e çdo viti për aksion, përpara se të ndajë totalin me 10 (për të marrë mesataren) në mënyrë që të thjeshtësohet procesi, pasi që shumëzuesit e inflacionit janë gjerësisht të disponueshëm për referencë.
Raporti i CAPE kërkon të paktën 10 vjet të të dhënave historike, të cilat mund të jenë të vështira për t'u ardhur në shumë vende. Midis vendeve të zhvilluara, SHBA, Britania e Madhe, Kanadaja dhe Japonia kishin të dhënat më të gjata, ndërsa Austria dhe Irlanda kishin më të shkurtra. Tregjet në zhvillim si Malajzia, Koreja e Jugut dhe Tailanda gjithashtu kanë të dhëna të gjata, ndërsa Kina dhe Kolumbia kanë regjistruar vetëm të dhënat e nevojshme që nga viti 2005.
Duke përdorur Raportin CAPE
Një raport S & P 500 CAPE me më pak se 10 prodhuar kthime 10-vjeçare mbi 16%, ndërsa një raport mbi 25 prodhonte kthime prej më pak se 4%, sipas disa studimeve të tregut amerikan. Në fakt, efekti është aq i fortë sa që disa fonde të këmbimeve të shkëmbyera ("ETFs") janë nisur për të përfituar nga ndryshimet në raportin CAPE në tërësi dhe në mes të nënprodukteve të industrisë. Për shembull, Ossiam filloi në ETF fokusuar në koncept duke përdorur rotacionin e sektorit.
E njëjta metrikë mund të zbatohet në indekset e kapitalit në kufi dhe në zhvillim për të përcaktuar vlerësimin e tyre në krahasim me normat historike. Në përgjithësi, një raport CAPE midis 10 dhe 15 konsiderohet ideal, ndërsa një raport mbi 20 mund të tregojë se tregu është mbivlerësuar dhe mund të jetë shkak për një korrigjim. Vlen të përmendet, megjithatë, që tregjet e ndryshme kanë lexime të ndryshme absolute, kështu që investitorët duhet të marrin gjithashtu një vështrim në skemat e tabelave më të mëdha.
Hulumtimi i Mundësive të CAPE
Investitorët ndërkombëtarë mund të gjejnë shpejt raportet e CAPE për vende të ndryshme anembanë botës duke përdorur mjete të lira si Treguesit Global të Vlerësimit të Tregut të Yjeve të Star Capital. Deri në Q1 2015, vendet më të lira në botë ishin Italia me 12.9, Spanjë në 13.5, dhe Norvegjia në 13.7, si dhe Evropa e zhvilluar dhe tregjet në zhvillim në 16.5.
Ka gjithashtu mjete, të tilla si CAPERatio.com, të cilat mund të ndihmojnë në llogaritjen e metrikës për rezervat individuale brenda një tregu.
Kur përdorni raportin CAPE, investitorët duhet të kërkojnë konfirmime përmes një sërë treguesish të tjerë në vend që të mbështeten vetëm në atë. Shumë investitorë preferojnë të përdorin raportin CAPE për t'u shfaqur për vendet ose industritë që janë duke u tregtuar me një vlerësim të skontuar dhe pastaj të kërkojnë mundësi individuale bindëse brenda këtyre vendeve duke përdorur Depozitat Amerikane të Depozitimit (ADRs) ose duke blerë aksione të huaja direkt.
Pikat kryesore të marrjes
- Investitorët në kufijtë dhe tregjet në zhvillim përballen me rreziqe shumë më të larta sesa tregjet e brendshme, duke pasur parasysh faktorët e rrezikut politik dhe të monedhës.
- Raporti i CAPE mund të ndihmojë në sigurimin që kthimet potenciale afatgjata përpara do të jenë të mjaftueshme për të kompensuar ato rreziqe më të larta.
- Investitorët duhet të përdorin raportin CAPE në lidhje me format e tjera të analizës në vend që të mbështeten vetëm në atë.