Një vështrim në dallimet midis fondeve aktive dhe pasive
Fondet e tregtuara me shkëmbime (ETFs) e kanë bërë më të lehtë se kurrë të blejnë dhe shesin indekset e menaxhuara në mënyrë pasive dhe një numër gjithnjë e më i madh i investitorëve kanë filluar të vënë në dyshim performancën e fondeve të menaxhuara në mënyrë aktive. Nga ana tjetër, shumë menaxherë aktivë këmbëngulin se strategjitë e tyre mund të ndihmojnë në uljen e rrezikut të portofolit dhe potencialisht të gjenerojnë kthime më të larta, të cilat të dyja mund të përmirësojnë kthimet e rregulluara nga rreziku.
Faktori më i rëndësishëm për investitorët që vendosin midis fondeve aktive dhe pasive është kthimi i tepërt i rregulluar nga rreziku në krahasim me një indeks referimi. Sipas përkufizimit, fondet pasive përputhen me kthimin e tregut duke investuar në një shportë të gjerë të aseteve, ndërsa menaxherët e fondeve aktive duhet të gjejnë mënyra për të tejkaluar tregun ose për të ulur rrezikun me kthime të njëjta për të arritur performancë më të mirë.
Në të njëjtën kohë, investimet ndërkombëtare mund të kenë më shumë mundësi për menaxherët e fondeve aktive për të gjeneruar të ardhura të tepërta të rregulluara nga rreziku.
Çështjet e njohurive lokale
Investimi ndërkombëtar është dukshëm më i ndërlikuar se investimi i brendshëm, me një kombinim të rreziqeve politike, likuiditetit dhe monedhës . Këta faktorë mund të krijojnë më shumë mungesë efikasiteti brenda stoqeve individuale sesa tregjet e brendshme. Menaxherët aktivë mund të manovrojnë një portofol për të përfituar nga këto joefikasitet duke mbuluar këto rreziqe në mënyrë që të reduktohet rreziku i përgjithshëm i portofolit dhe të rrisë kthimin e tij të përshtatur ndaj rrezikut.
Për shembull, supozoni që një investitor ka një zgjedhje midis një vendi ETF që investon gjerësisht në të gjitha klasat e aseteve ose një fond të menaxhuar aktivisht në atë vend. Një menaxher i fondeve mund të vërejë se politikanët në vend po kërkojnë të shtetëzojnë asetet e industrisë së energjisë dhe të vendosin të shesin këto asete për të zbutur rreziqet.
Për krahasim, një fond indeks do të detyrohej të vazhdonte mbajtjen e këtyre aseteve dhe të rrezikonte vlerën e shkatërrimit të shtetëzimit.
Menaxherët aktivë me njohuri lokale mund të ndihmojnë në parashikimin e këtyre rreziqeve më mirë se investitori mesatar. Këto avantazhe mund të bëhen edhe më akute në tregjet kufitare dhe tregjet në zhvillim ku rreziqet janë më të pasigurta dhe likuiditeti është më i ulët. Ndërsa hipoteza efikase e tregut mund të mbajë në Shtetet e Bashkuara, mungesa e investitorëve të ditur mund të bëjë disa tregje shumë më pak efikase, gjë që krijon mundësi për menaxherët aktivë.
Një afrim i Hands-Off
Fondet pasive supozojnë se tregjet janë efikase dhe përqendrohen në zbutjen e ndikimeve të kontrollueshme mbi kthimet totale - siç janë tarifat dhe qarkullimi . Me fjalë të tjera, ata supozojnë se nëse një industri energjie ishte në rrezik të nacionalizimit, investitorët do të kishin ulur tashmë vlerësimet në këto kompani për të llogaritur rreziqet. Kjo në përgjithësi konsiderohet të jetë rasti, prandaj menaxherët më aktivë dështojnë të bëjnë më mirë se çdo vit treguesit e tyre të referencës.
Në shembullin e mëparshëm, është e mundur që tregu të ketë zbritur tashmë çmimet e kompanive të energjisë para se drejtuesi i fondit aktiv të reduktojë ekspozimin.
Fondi pasiv mund të ketë tejkaluar fondin aktiv në atë rast, pasi fondi aktiv ka shkaktuar më shumë tarifa transaksioni dhe me gjasë ka akuzuar një raport më të lartë të shpenzimeve. Këto fonde pasive gjithashtu shmangin psikologjinë e turmës dhe grackat e tjera të mundshme që mund të përzënë menaxherët aktivë për të marrë vendime të gabuara.
Sipas rezultateve të S & P Indices Versus Active (SPIVA), 87% e menaxherëve të fondeve aktive me peshë më të madhe outperformuan indeksin S & P 500 gjatë periudhës 5-vjeçare që shpie deri në 2015 dhe 82% nuk arriti të japë kthime shtesë gjatë dekadës që shpie deri në atë pikë . Ndërkohë, raporti mesatar i shpenzimeve të fondeve të menaxhuara në mënyrë aktive ishte 1.23% në krahasim me vetëm 0.91% për fondet e menaxhuara në mënyrë pasive, të cilat mund të kenë një ndikim të madh në kthimet e përgjithshme.
Zgjedhja mes tyre
Shumica e investitorëve janë më mirë me fonde të menaxhuara në mënyrë pasive, pasi ata do të realizojnë kthimin e tregut me pak ose aspak përpjekje.
Kjo do të thotë se shumica e investitorëve duhet të kërkojnë fonde ETF shumë të lëngëta dhe me kosto të ulët ose fonde të përbashkëta të indeksuara që targetojnë zona të gjera gjeografike në mënyrë që të maksimizojnë diversifikimin e tyre dhe kthimet e rregulluara me rreziqet gjatë kohës.
Kur shikoni në fonde aktive, investitorët duhet të analizojnë me kujdes menaxherët aktivë përpara se të investojnë. Një alfa më e mirë në sipërfaqe mund të vijë nga një zgjedhje e dobët për një pikë referimi - duke e bërë të lehtë për të rrahur - ose marrjen e rrezikut të tepruar. Është gjithashtu e rëndësishme të shqyrtojmë shpenzimet e ngarkuara nga menaxherët e fondeve për të siguruar që nuk është shumë e lartë për të kapërcyer kthimet e tepërta kur krahasohet me një fond pasiv.