Informacion thelbësor në lidhje me normat e kthimit në obligacionet e kërkueshme
Yield to Call
Për të kuptuar yield-in për të thirrur (ose YTC), është e nevojshme që së pari të kuptoni se çfarë është një lidhje e kërkueshme . Një obligacion i kërkueshëm është ai që një emetues - zakonisht një korporatë ose komunë - mund të shpengojë ose "të thërrasë". Me fjalë të tjera, ata mund ta paguajnë para datës së maturimit të bonove.
Disa obligacione të kërkueshme mund të thirren në çdo kohë. Të tjerët mund të shpengohen vetëm pas një periudhe të caktuar. Për shembull, një lidhje 30-vjeçare mund të jetë e kërkueshme mbas 10 viteve të kaluara.
Obligacionet e kërkueshme zakonisht mbartin rendiment më të lartë se sa obligacionet jo të kërkueshme, sepse obligacioni mund të thirret larg nga një investitor nëse normat e interesit bien. Përparësia ndaj emetuesit është se ai ka aftësinë të rifinancojë lidhjen në një normë më të ulët kur normat e interesit po bien. Disavantazhi nga perspektiva e blerësit është se, për shkak se lidhja ka më shumë gjasa të quhet kur normat e interesave janë të ulëta, investitori mund të riinvestojë paratë vetëm në normën e tanishme të interesit të tanishëm.
Nxjerrja e obligacioneve të një obligacioni është yield-i i parashikuar i marrë nga një investitor nëse emetuesi e ka quajtur obligacionin përpara maturimit të saj. Me fjalë të tjera, emetuesi paguan obligacionin në datën e parë të thirrjes ose në një datë të mëvonshme përpara datës së maturimit të bondit.
Një investitor do të donte të gjykonte lidhjen në bazë të yield-it të saj për të thirrur kur ka të ngjarë të quhet larg në vend të yield-it të saj deri në maturim, sepse nuk ka gjasa të vazhdojë tregtimin deri në pjekurinë e saj.
Pyetja është, si e dini se cili shifër jepen për t'u përdorur?
Yield të keq
Rregulli i gishtit kur vlerëson një lidhje është gjithmonë që të përdorë rendimentin më të ulët të mundshëm.
Kjo shifër njihet si "rendimenti në më të keqin". Kjo çon në pyetjen tjetër: Si mund të tregoni se cila është më e ulët, të jepni deri në pjekuri ose të jepni për të thirrur?
Nëse një lidhje është ...
- kërkueshëm
- Tregtimi me një çmim në vlerën nominale (çmimi i tij është $ 105, por vlera e tij nominale është $ 100) dhe
- Zbritja për thirrje është më e ulët se yield-i deri në maturim
... atëherë japin për të thirrur është figura e duhur për t'u përdorur. Le të themi se një obligacion po matet në 10 vjet dhe yield-i i saj deri në maturim është 3.75 për qind. Bono ka një ofertë të thirrjes që i lejon emetuesit të thërrasë lidhjen në pesë vjet. Kur llogaritet për lidhjen që maturon në datën e thirrjes, yield-i është 3.65 për qind. Në këtë rast, 3.65 për qind është yield-to-worst dhe kjo është shifra që investitorët duhet të përdorin. Në anën tjetër, nëse yield-i deri në maturim ishin më të ulët se dy, kjo do të ishte yield-to-worst.
Përcaktimi i Kthimit të Investimeve
Ajo që ka më shumë rëndësi kur krahasoni obligacionet e kërkueshme është kthimi aktual i investimit kur quhet. Përcaktimi se kthimi bëhet më mirë me një kalkulator financiar ose me ndonjë nga disa llogaritësit online të yield-to-call. Ju do të duhet të futni disa variabla në kalkulator, i cili pastaj do të prodhojë kthimin aktual të investimit. Ja një shembull:
- Vlera: $ 10,000
- Norma vjetore e kuponeve : 7 për qind
- Vite për të thirrur: Pesë
- Pagesat e kuponave / vit: Dy
- Premium thirrje : 102 për qind
- Çmimi aktual i obligacioneve: $ 9,000
Një llogaritës i yield-to-call do të nxjerrë rezultatin pasi këto shifra të mbyllen. Në këtë shembull, yield-i i obligacioneve për të thirrur është 9.9, që është kthimi aktual i investimit nëse lidhja thirret në datën e parë në dispozicion.
Vini re se investitori merr një çmim mbi normën e kuponit - në këtë rast, 102 për qind - nëse bëhet thirrja. Kjo është shpesh një tipar i obligacioneve të kërkueshme për t'i bërë ata më tërheqës për investitorët.