Obligacionet nuk kanë çmim fiks
Obligacionet emetohen me "vlerë nominale" ose "vlerë nominale" - shumën që i kthehet investitorit kur obligacioni arrin maturim. Nga koha e lëshimit deri në kohën e maturimit, megjithatë, tregtia e obligacioneve në tregun e hapur - ashtu si rezervat apo mallrat.
Si rezultat, çmimet e tyre mund të rriten më lart ose të bien nën atë si përcaktojnë kushtet e tregut. Një obligacion i lëshuar me një vlerë nominale prej $ 1000 që tregton në $ 1100 është tregtare me një çmim , ndërsa ai që bie në $ 900 është duke tregtuar me zbritje. Një tregti me obligacione në vlerën e saj është tregtare "në par."
Pse një Tregti Bond me një Premium ose një zbritje
Kur lëshohet një obligacion, ai ka një kupon të deklaruar - shumën e interesit që paguhet me vlerën nominale prej $ 1000. Një lidhje me një kupon prej 3% paguan 30 dollarë në vit dhe do të vazhdojë ta bëjë këtë pavarësisht se sa çmimi i bonove luhatet në treg pas lëshimit të saj.
Thoni se çmimi i bonove rritet në 1050 dollarë pas një viti (që do të thotë se tani tregton me një çmim). Në këtë kohë, obligacioni vazhdon të paguajë investitorët 30 $ në vit, por tani tregton me një yield deri në maturim prej 2.86% ($ 30 ndarë me $ 1050). Nga ana tjetër, nëse çmimi i bonove bie në 950 $, yield-i deri në maturim është 3.16% (ose $ 30 i ndarë me $ 950).
Pse rritet çmimi i bonove dhe bie në këtë mënyrë? Normat e interesit mbizotëruese janë gjithnjë në ndryshim dhe obligacionet ekzistuese përshtaten në çmim në mënyrë që yield-i i tyre deri në maturim të jetë i barabartë ose pothuajse i barabartë me rendimentin deri në maturim në lidhje me lëshimin e obligacioneve të reja.
Me fjalë të tjera, nëse një obligacion ka një kupon prej 3% dhe normat mbizotëruese rriten në 4%, çmimi i bonove do të bjerë në mënyrë që rendimenti i saj të rritet për të lëvizur më ngushtë në përputhje me normat mbizotëruese.
(Mbani në mend, çmimet dhe rendimentet lëvizin në drejtime të kundërta .)
Për të kuptuar se pse ndodh kjo, mendoni për këtë në këtë mënyrë: Pse dikush do të blinte një obligacion që do të jepte 3% kur mund të blinte një obligacion tjetër identik që do të jepte 4%? Ata nuk do të, kështu që çmimi i obligacionit duhet të bjerë për të sjellë rendimentin në një nivel ku një investitor mund të dëshirojë të mbajë lidhjen.
Me këtë në mendje, ne mund të përcaktojmë se:
- Një obligacion tregton me një çmim kur norma e kuponit të saj është më e lartë se normat e interesit mbizotëruese.
- Një bursë tregton me një zbritje kur norma e tij e kuponit është më e ulët se normat e interesit mbizotëruese.
Do të ketë një përqindje më të lartë të tregtimit të obligacioneve me një çmim në treg gjatë kohës kur normat e interesit po bien . Anasjelltas, një periudhë e rritjes së normave rezulton në një përqindje më të madhe të tregtimit të obligacioneve me zbritje në par.
Zbritja ose primi në një obligacion zbret gradualisht deri në zero kur afrohet afati i maturimit të bonove, në të cilën kohë lidhja kthen tek investitori i saj vlerën e plotë të emetimit. Mungon ndonjë rrethanë e pazakontë, sa më e shkurtër koha deri në maturimin e një obligacioni, aq më e ulët është prirja potenciale ose zbritja.
Një Bond zbritje nuk është pa pagesë Dreka
Jo tamam. Në shikim të parë, mund të duket kështu: thjesht të blini një obligacion zbritje në $ 970 dhe të përfitoni me rritjen e çmimit në $ 1000.
Përndryshe, blerja e një lidhjeje në një $ 1030 që do të maturohet në $ 1000 duket se nuk ka kuptim. Por mbani në mend se kjo diferencë në çmim është e përbërë nga kupon më i lartë në rastin e bonove premium, dhe kupon më të ulët në rastin e bonove zbritje.
Me fjalë të tjera, tregtia e bonove me një çmim do të ofrojë pagesa më të larta se sa tregtia e obligacioneve me zbritje, gjë që përbën diferencën në çmim. Nuk ka, pra, asnjë avantazh për të blerë një obligacion në një zbritje, ose edhe një tregtare bond në par , kundrejt një tregtare me një çmim. Ka disa avantazhe, në fakt, në blerjen e obligacioneve me një çmim:
- Një kupon më i lartë, i cili vendos më shumë para në xhepin e investitorit
- Bonot Premium zakonisht janë më pak të ndjeshme ndaj luhatjeve në normat e interesit mbizotërues sesa bonot e zbritjeve të ngjashme.
Nëse Bond është e kërkueshme, ndryshimi i barazimit
Avantazhet e blerjes së obligacioneve me një ndryshim premium dhe mund të zhduken, megjithatë, nëse obligacioni është "i kërkueshëm ", që do të thotë se mund të shpengohet - ose të thirret - (dhe shuma e paguar paguhet) përpara se të zgjasë nëse emetuesi zgjedh. Lëshuesit kanë më shumë gjasa të thërrasin një lidhje kur normat bien pasi nuk duan të mbajnë pagesat mbi normat e tregut, kështu që obligacionet premium janë ato që ka më shumë gjasa të largohen. Kjo do të thotë se disa nga premia e investitorit të paguar mund të zhduken - dhe investitori do të merrte më pak pagesa të interesit me kupon të lartë
Ata që duan të hetojnë më thellë këtë çështje, mund t'i referohen këtij artikulli nga New York Times . Sigurohuni që të pyesni ndërmjetësin tuaj për dispozitat e thirrjes së një obligacioni kur mendoni për blerjen e tij. Mësoni më shumë rreth asaj se si ndikimi i një obligacioni është prekur nga dispozitat e thirrjeve këtu .
Një pikë përfundimtare
Primi ose zbritja në një obligacion nuk është konsiderata e vetme kur mendon për blerjen e saj. Sa mirë i përmbushë obligacioni juaj objektivat financiare dhe tolerancën e rrezikut ? Cilat janë rreziqet e lidhjes specifike ?
Bilanci nuk ofron shërbime tatimore, investuese ose financiare dhe këshilla. Informacioni është duke u prezantuar pa marrë parasysh objektivat e investimit, tolerancën e rrezikut ose rrethanat financiare të ndonjë investitori specifik dhe mund të mos jetë i përshtatshëm për të gjithë investitorët. Performanca e kaluar nuk është tregues i rezultateve të ardhshme. Investimi përfshin rrezikun duke përfshirë humbjen e mundshme të principalit.