Si të përdorni kthesat normale, të sheshta dhe të përmbysura për të parashikuar të ardhmen
Departamenti i Thesarit përcakton një vlerë nominale fikse dhe norma interesi për Treasurys.
Pastaj i shet ato në një ankand. Kërkesa e lartë e shtyn çmimin mbi vlerën nominale. Kjo zvogëlon rendimentin sepse qeveria do të paguajë vetëm vlerën nominale plus normën e interesit të deklaruar. Kërkesa e ulët çon çmimin nën vlerën nominale. Kjo rrit rendimentin sepse blerësi ka paguar më pak për lidhjen , por merr të njëjtën normë interesi. Kjo është arsyeja pse yield-et gjithnjë lëvizin në drejtimin e kundërt të çmimeve të bonove të thesarit. Thesari jep ndryshime të vazhdueshme sepse ato rishiten çdo ditë në tregun e hapur.
Kurba e yield-eve përshkruan yield-et për bonot e thesarit, shënimet dhe obligacionet. Është quajtur një kurbë, sepse, nëse do të komplotoheshin në një grafik, yield-et normalisht do të rriteshin. Kjo për shkak se bonot e thesarit, të cilat janë me kohëzgjatje të shkurtër, zakonisht nuk paguajnë një yield të lartë si shënime afatmesme dhe obligacione afatgjata. Pse? Investitorët nuk presin një normë të lartë të kthimit për mbajtjen e parave të tyre të lidhura për një periudhë të shkurtër.
Ata, megjithatë, presin një kthim më të lartë për mbajtjen e parave të tyre jashtë qarkullimit për dekada të tëra.
Është e vështirë të imagjinohet se dikush do të blinte një bonobrezë 30-vjeçare të Thesarit dhe vetëm le ta ulte, duke e ditur se kthimi i investimit të tyre ishte vetëm disa pikë përqindjeje. Por, disa investitorë janë aq të shqetësuar për humbjet që ata janë të gatshëm të heqin dorë nga një kthim më i lartë për investimet e tyre në tregun e aksioneve apo pasuri të patundshme.
Ata e dinë se qeveria federale nuk do të paracaktuar për huanë.
Në një botë të pasigurisë, shumë investitorë janë të gatshëm të sakrifikojnë një kthim më të lartë për atë garanci. Kjo është e rëndësishme, edhe pse investitorët nuk blejnë Treasurys dhe i mbajnë ato. Ata i rishiten ato në tregun sekondar . Kjo është ajo ku mbajtësit e Treasurys i shesin ato për investitorët si fondet e pensioneve , kompanitë e sigurimeve dhe fondet e pensioneve të pensionit.
Llojet e kthyese të fitimit
Ekzistojnë tri lloje të kthesave të rendimentit. Ata ju tregojnë se si investitorët ranë për ekonominë. Për këtë arsye, ato janë një tregues i dobishëm i rritjes ekonomike.
Një kurbë normale e yield-eve është kur investitorët janë të bindur, dhe përpiqen të shmangen nga shënimet afatgjata, duke shkaktuar ato rritje të pjerrët. Kjo do të thotë se ata presin që ekonomia të rritet shpejt.
Çfarë do të thotë kjo për ju? Normat e interesit hipotekare dhe kreditë e tjera ndjekin kurbën e yield-eve . Kur ka një kurbë normale të yield-eve, një peng fikse 30-vjeçare do t'ju kërkojë të paguani norma më të larta interesi sesa një peng 15-vjeçar. Nëse mund të lëkundni pagesat, do të ishit shumë më mirë, në afat të gjatë, duke u përpjekur të kualifikoheni për hipotekën 15-vjeçare.
Një kthesë e sheshtë e yield-eve është kur yield-et janë të ulëta në të gjithë tabelën. Tregon se investitorët presin rritje të ngadaltë.
Kjo gjithashtu mund të thotë se treguesit ekonomikë po dërgojnë mesazhe të përziera, dhe disa investitorë presin rritje, ndërsa të tjerët nuk janë aq të sigurtë.
Kur kurba e yield-it është e sheshtë, nuk do të kurseni sa më shumë me një peng 15-vjeçare. Ju gjithashtu mund të merrni huanë 30-vjeçare dhe investoni kursimet për daljen tuaj në pension. Më mirë akoma, zbatoni kursimet kundrejt parimit dhe shikoni drejt ditës që mund të zotëni shtëpinë tuaj falas dhe të qartësuar.
Një kthesë e sheshtë e të ardhurave do të thotë se bankat ndoshta nuk janë duke kredituar aq sa duhet. Pse? Ata nuk marrin shumë më shumë kthim për rreziqet e kreditimit të parave për pesë, dhjetë apo pesëmbëdhjetë vjet. Si rezultat, ata u japin hua vetëm klientëve me risk të ulët. Ata kanë më shumë gjasa të shpëtojnë fondet e tyre të tepërta në instrumente të tregut të parasë me rrezik të ulët dhe në shënimet e thesarit.
Ja një shembull i kushteve që krijojnë një kthesë të sheshtë të yield-eve.
Në vitin 2012, ekonomia po rritet me një normë të shëndetshme prej 2 përqind. Por kriza e borxhit të eurozonës krijoi shumë pasiguri. Kur raporti i punëve mujore erdhi më i ulët se sa pritej, investitorët e panikizuar shiten stoqet dhe blenë Treasurys. Më 1 qershor 2012, shënimi 10-vjeçar i Thesarit goditi një nivel të ulët 200-vjeçar në tregtimin brenda ditës. Një muaj më vonë, më 24 korrik, ai shkoi edhe më i ulët.
Më 1 korrik 2016, yield-i 10-vjeçar i thesarit arriti një rekord të ulët prej 1.385 gjatë tregtimit brenda ditës. Investitorët u shqetësuan për votën e Britanisë së Madhe për t'u larguar nga Bashkimi Evropian . Deri në atë kohë, kurba e yield-eve ishte bërë edhe më e butë se sa ishte në vitin 2012. Kjo për shkak se investitorët nuk ishin shumë të sigurt për rritjen e ardhshme. Kjo është gjithashtu për shkak se Fed ngriti normën e fondeve të ushqyer në dhjetor të vitit 2015. Kjo e detyroi fitimin deri në bonot e thesarit afatshkurtër.
Që atëherë, kurba e yield-eve është kthyer në normale. Ekonomia po përmirësohet, dhe investitorët janë duke shitur Treasurys dhe duke blerë aksione.
| Sigurimi i Thesarit | Yield në afërsi | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 2016/07/01 | 2018/04/24 | |
| Projektligji 1-mujor | 0,03 | 0.08 | 0.24 | 1.70 |
| Faturë 3-mujore | 0.07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| Faturë 6-mujore | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| Shënim 1-vjeçar | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| Shënim 2-vjeçar | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| Shënim 3-vjeçar | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| Shënim 5-vjeçar | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| Shënim 7-vjeçar | 0.93 | 0.91 | 1.27 | 2.95 |
| Shënim 10-vjeçar | 1.47 (ulët 200-vjeçar) | 1.43 (rekord i ri i ulët) | 1.46 (i ri i ri brenda ditës prej 1.385) | 3.00 (1 afër më shumë se 3% që nga viti 2014) |
| Shënim 20-vjeçar | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| Obligacion 30-vjeçar | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Ja një shembull se si kurba e yield-eve parashikon rritje ekonomike. Në korrik 2010, kurba e sheshtë e yield-eve bëri që Rezerva Federale e Cleveland-it të parashikonte se ekonomia amerikane do të rritet vetëm 1 për qind këtë vit. Në fakt, ekonomia u rrit 2.5 përqind, falë normave të ulëta të interesit që nxitën kërkesën. Kurba e yield-eve u rrafshua për shkak të frikës që rrjedh nga kriza e borxhit grek .
Një kthesë e kthyeshme e yield-eve është kur yield-et afatshkurtra janë më të larta se yield-et afatgjata. Është një situatë e pazakontë ku investitorët kërkojnë më shumë të ardhura për faturat afatshkurtra sesa ato për kartëmonedha dhe obligacione afatgjata. Pse do të ndodhte kjo? Ata presin që ekonomia të bëjë më keq në vitin e ardhshëm apo më shumë dhe pastaj të zgjasë në afat të gjatë. Kjo është arsyeja pse një kthesë e kthyeshme e yield-it zakonisht parashikon një recesion . Në fakt, kurba e të ardhurave u përmbys përpara dy recesionit të vitit 2000 dhe 2008.