Obligacionet e tregut në zhvillim: "Dollari i emërtuar" kundrejt "monedhës vendase"
Investitorët kanë dy opsione kur është fjala për investimin në bono të tregut në zhvillim . E para është që të investojë në borxhin në dollarë të lëshuar nga vendet në zhvillim në botë. Dollar në valutë thjesht do të thotë se obligacionet janë lëshuar në terma të dollarit amerikan, kështu që investitorët amerikanë nuk kanë nevojë të konvertohen në valuta të huaja kur ata blejnë obligacionet. Rezultati është se nuk ka ndikim nga rreziku i monedhës në krye të paqëndrueshmërisë tipike të lidhur me bonot e tregut në zhvillim.
Obligacionet që janë të shprehura në monedhat vendore dhe jo dollarë amerikanë janë lloji i dytë i borxhit të tregut në zhvillim. Në këtë rast, investitori do të duhet të konvertojë dollarë në valutë të huaj, si braziliani , përpara blerjes së bonove. Rezultati është se përveç lëvizjes së çmimeve të bonove bazë, vlera e investimit ndikohet nga luhatjet e monedhës - rritja ose rënia e kursit të këmbimit valutor / dollar amerikan.
Për shembull, një investitor blen borxhin vendas të Brazilit në vlerë prej 1 milion dollarë, por për ta bërë këtë, së pari duhet të konvertohen dollarët e tyre në monedhën vendase. Një vit më vonë, çmimi i obligacionit është saktësisht i njëjtë, por monedha ka zhvlerësuar 5% kundrejt dollarit. Kur investitori shet obligacionin dhe konverton përsëri në dollarë amerikanë, zhvlerësimi prej 5% çon në një humbje shtesë prej 5% në vlerën e investimit - edhe pse çmimi nominal i bonove në reals është i pandryshuar.
Dollar apo valutë të huaj të emërtuar - cila është më e mirë për ju?
Përfitimi i mundshëm i fondeve të monedhës vendase është dyfish. Së pari, i lejon investitorët të diversifikojnë zotërimet e tyre larg dollarit amerikan. Së dyti, i lejon investitorët të përfitojnë nga efekti kumulativ pozitiv i vendeve me tregjet në zhvillim me rritje më të fortë ekonomike.
Në të njëjtën kohë, ekspozimi ndaj monedhës shton një shtresë të paqëndrueshmërisë. Kjo bëhet veçanërisht e rëndësishme gjatë kohës kur investitorët kërkojnë të shmangin rrezikun. Në këto raste, është e arsyeshme të pritet që fondet e monedhës vendase do të nënvleftësojnë homologët e tyre në dollarë. Borxhi i bazuar në dollarë mund të jetë opsioni më i mirë në kohë pasigurie për investitorët e rinj në klasën e aseteve ose për ata që kanë një tolerancë rreziku disi më të ulët.
Sa Performanca ndryshon
Një shembull se si performanca e dy segmenteve mund të ndryshojë: Gjatë shtatorit 2011, intensifikimi i shqetësimeve rreth krizës evropiane të borxheve ndezi një fluturim për sigurinë nga asetet me rrezik të lartë. Në mes të këtij brezi, EMB (tregjet në zhvillim ETF që mban borxhin në dollarë) u kthyen në -4.79%. Në të njëjtën periudhë kohore, ELD (e cila mban borxhin në monedhën vendase) u kthye -10.24% - një ndryshim i rëndësishëm në një periudhë kaq të shkurtër.
Në anën tjetër, gjatë dy muajve të parë të vitit 2012 - një periudhë jashtëzakonisht pozitive për tregjet financiare, ELD u kthye 7.53% dhe kaloi kthimin e EMB prej 4.51%. Me kalimin e kohës, megjithatë, dallimi ka tendencë të barazohet. Duke parë dy fondet e PIMCO si shembull, kthimi mesatar vjetor pesëvjeçar i fondit të monedhës vendase dhe i fondeve në dollarë ishin përkatësisht 7.37% dhe 8.04%, deri më 6 qershor 2013, një ndryshim relativisht i vogël në dy kthimet .
Investitorët kanë shumë opsione
Investitorët që kërkojnë të ndajnë një pjesë të portofolit të tyre ndaj obligacioneve të huaja duhet të bëjnë një zgjedhje midis fondeve të obligacioneve në dollarë ose në monedhë vendase (ose të krijojnë një kombinim të dëshiruar të të dyjave). Disa kompani të fondeve ofrojnë të dyja: PIMCO, për shembull, ofron si Fondin PIMCO Emerging Markets Bond (Tiker: PEBIX) ashtu edhe Fondin PIMCO Local Emerging Bond (PELBX).
Në botën e fondeve të këmbimeve të këmbimit , investitorët mund të zgjedhin midis produkteve të tilla si Fondi i Emerging Markets Bond iShares JPMorgan (EMB) ose Fondi i Borxhit të Vendit të Zhvillimit të Tregut të Emergjencave (ELD).
Në fund të fundit
Shumë fonde arrijnë të lëvizin midis bonove të dollarit dhe të monedhës vendase. Hetoni çdo investim të mundshëm të fondeve të obligacioneve për të siguruar që kupton emërtimet e monedhës së obligacioneve në portofolin e saj për të konfirmuar se fondi i përshtatet profilit tuaj të rrezikut dhe është në përputhje me strategjinë tuaj të përgjithshme të investimeve.
DISKLAIM: Rreth Parave nuk ofron tatim, investime, apo shërbime financiare dhe këshilla. Informacioni është duke u prezantuar pa marrë parasysh objektivat e investimit, tolerancën e rrezikut ose rrethanat financiare të ndonjë investitori specifik dhe mund të mos jetë i përshtatshëm për të gjithë investitorët. Performanca e kaluar nuk është tregues i rezultateve të ardhshme. Investimi përfshin rrezikun duke përfshirë humbjen e mundshme të principalit.