Cilat janë obligacione të larta të fitimit?
Bonot e yield-it të lartë janë obligacionet e lëshuara nga kompanitë me vlerësime të kreditit që janë nën klasën e investimit. Një shembull i një kompanie të klasifikimit të investimeve do të ishte Microsoft ose Exxon Mobil , firma të mëdha shumëkombëshe me të ardhura masive të përsëritura dhe një ton të parave të gatshme në bilancet e tyre.
Të dyja kompanitë në të vërtetë kanë vlerësime më të larta se qeveria amerikane, meqë nuk ka shanse që ata të mos i lënë pas dore , ose me fjalë të tjera, të mos e paguajnë interesin dhe pagesat e principalit në kohë.
Në të kundërt, bonot me të ardhura të larta lëshohen nga kompanitë me outlooks që janë të diskutueshme sa duhet për të parandaluar borxhin e tyre nga rangimi i investimeve. Kompanitë me rendimente të lartë mund të kenë nivele të larta borxhi, modele biznesi të lëkundshme, ose fitime negative.
Si rezultat, ekziston një gjasë më e madhe se ata mund të paracaktuar. Kompanitë e tilla, prandaj, fitojnë vlerësime më të ulëta të kreditit dhe investitorët kërkojnë rendiment më të lartë për të zotëruar bonot e tyre. Arsyeja pse bonot më të rrezikshme zakonisht paguajnë rendiment më të lartë është diskutuar në artikullin tim Marrëdhënia midis rrezikut dhe fitimit në tregun e obligacioneve .
Rreziqet e obligacioneve të larta të kthimit
Për individët që investojnë në yield të lartë nëpërmjet fondeve të përbashkëta ose fondeve të këmbimit valutor (në vend të obligacioneve individuale), default nuk është konsiderata kryesore.
Norma vjetore e falimentit historik për rendiment të lartë është rreth 4% në vit, që do të thotë se shumica e fondeve ose ETF që investojnë në këtë sektor nuk shohin një ndikim të madh të performancës nga defaults në çdo vit.
Në vend të kësaj, rreziku kryesor është rritja e luhatshmërisë së bonove të yield-it të lartë krahasuar me fushat e tjera të tregut të bonove.
Bonot e yield-it të lartë kanë performuar mirë me kalimin e kohës, por klasa e aktivit mund të bjerë gjithashtu shumë shpejt kur mjedisi i tregut të bëhet i thartur.
Shembulli më ekstrem i kohëve të fundit ka ndodhur në vitin 2008 kur kriza financiare amerikane goditi tregjet me forcë të plotë. Nga 29 gushti deri më 27 tetor të atij viti, tregu i lartë i të ardhurave humbi mbi 25% të vlerës së saj. Ky ishte një rast shumë i pazakontë, por ilustron rreziqet e mundshme afatshkurtra të përfshira në një investim në rendiment të lartë.
Kthimi i Fortë Historik
Shitjet periodike të tilla si ajo që ndodhën në vitin 2008 nuk e kanë zvogëluar ecurinë afatgjatë të bonove të yield-it të lartë. Në periudhën dhjetëvjeçare që përfundoi më 31 gusht 2012, Indeksi i Lartë i Kredive Credit Suisse dha një kthim mesatar vjetor prej 10.26% - më mirë se të gjitha segmentet e tregut të të ardhurave fikse, përveç obligacioneve në tregjet në zhvillim .
Gjatë kësaj periudhe të njëjtë, obligacionet e investimeve të klasës (matur me indeksin Barclays Aggregate US Bond) u kthyen mesatarisht me 5.48% në vit, ndërkohë që rezervat amerikane (të matura nga Indeksi S & P 500) u kthyen 6.51%.
Jo vetëm që yield-et e lartë i kanë mbartur rezervat gjatë kësaj periudhe, por e bëri këtë me rreth gjysmën e paqëndrueshmërisë - që do të thotë se kompensimi i riskut / shpërblimeve ishte i pazgjidhur në një bazë relative.
Duhet gjithashtu të theksohet se obligacionet me yield të lartë dorëzuan kthime pozitive 23 nga 28 vitet kalendarike deri në vitin 2011 sipas Lipper.
Sa i përket yield-it, klasa e aktiveve ka një përparësi prej rreth 6 pikë përqindjeje në krahasim me thesaret e SHBA-ve me kalimin e kohës. Sidoqoftë, ky përparësi - ose përhapja e yield-it - ka lëvizur brenda një sferë të madhe. Ai ra me 2.5 deri 2.6 pikë përqindjeje në vitin 1997 dhe përsëri në vitin 2007 dhe u rrit me 21 pikë përqindjeje në krizën financiare të vitit 2008.
Bonot me rendiment të lartë tentojnë të kryejnë më mirë gjatë periudhave të zgjerimit ekonomik dhe besimit të lartë të investitorëve. Në anën tjetër, klasa e aseteve zakonisht kryen keq kur rreziku i recesionit është i lartë dhe / ose investitorët nuk janë të kënaqur duke marrë një rrezik.
Lëvizjet e normave të interesit nuk kanë aq shumë ndikim në bonot e yield-it të lartë, përderisa ato bëjnë zona të tjera të tregut të bonove, meqë avantazhet e tyre të fitimit nënkuptojnë që një lëvizje me çerek-pika në thesari ka më pak efekt në spread-in e yield-eve ashtu siç do të ishte bono me rendiment më të ulët.
Kjo letër e bardhë nga menaxheri i mjeteve Aleanca Bernstein jep më shumë detaje mbi këtë fenomen.
Një tregues nga viti në vit i performancës së bonove të yield-it të lartë, së bashku me një krahasim të rafteve të kthimit kundrejt atyre të dy stoqeve dhe obligacioneve të investimeve të klasës, mund të gjendet këtu.
Kush investon në obligacione të larta të fitimit?
Obligacionet me rendiment të lartë përgjithësisht konsiderohen të ofrojnë një terren të mesëm midis aksioneve dhe obligacioneve. Ndërsa ato janë letra me vlerë me të ardhura fikse, obligacionet me rendiment të lartë gjithashtu kanë luhatshmëri më të lartë se shumica e segmenteve të tregut të obligacioneve, dhe me kalimin e kohës performanca e tyre tenton të gjurmojë shumë më afër tregut të bursës sesa ajo e bonove të investimeve.
Pra, klasa e aseteve është e përshtatshme për dikë që kërkon të ardhura të larta dhe potencial për një vlerësim afatgjatë të kapitalit, por që gjithashtu mund të përballojë rrezikun dhe - më e rëndësishmja - ka aftësinë për të mbajtur investimet e tyre për tre deri në pese vite. Për shkak të paqëndrueshmërisë së tyre të lartë, obligacionet me rendiment të lartë nuk janë të përshtatshme për investitorët me afate kohore afatshkurtra ose një tolerancë të ulët për rrezikun .
Si të Investoni
Investitorët e sofistikuar kanë mundësinë e blerjes së obligacioneve individuale me të ardhura të larta nëpërmjet një ndërmjetësi. Megjithatë, ky është një proces intensiv i punës që përfshin një nivel të lartë të njohurive dhe kërkimit. Shumica e investitorëve zgjedhin të hyjnë në këtë sektor nëpërmjet fondeve të përbashkëta ose ETF-ve . Morningstar ka listën e plotë të fondeve të obligacioneve me yield të lartë, me kthimet e tyre historike. Dy ETF-të me rendiment të lartë janë SPDF Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) dhe iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). ETF të tjera që investojnë në këtë sektor janë:
- iShares iBoxx $ High Yield Fondi i Obligacioneve të Korporatës (HYG)
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
- SPDR Barclays Capital afatshkurtra High Yield Bond ETF (SJNK)
- iShares 0-5 Viti High Yield Corporate Bond ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 Viti Fondi i Indeksit të Korporatave me Indeks të Lartë të SHBA-ve (HYS)
- Portali i Bondit të Korporatës (PHB)
- Perfitimi i lartë ETF (HYLD)
- Vektorët e tregut Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- Fondi i Parë i Kursit të Lartë të Kursit të Lartë Long / Short (HYLS)
- Vlerat e tregut Bond me leverdi të lartë të thesarit ETF (THHY)
- ProShares High Rate-Rate Interesi Hedged ETF (HYHG)
- Guggenheim BulletShares 2013 High Yield Corporate Bond ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 High Yield Corporate Bond ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 High Yield Corporate Bond ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 High Yield Corporate Bond ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 High Yield Corporate Bond ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 High Yield Corporate Bond ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 High Yield Corporate Bond ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 High Yield Corporate Bond ETF (BSJK)
Investitorët gjithashtu mund të fitojnë akses në bonot e bonove të larta ndërkombëtare nëpërmjet ETF-ve në vijim:
- Fondi i Ofertës së Korporatës Globale të Lartë të IShares Global (GHYG)
- Vlerat e Tregut Fondi Ndërkombëtar i Likuidimit të Lartë (IHY)
- Fondi iShares Global ex USD High Yield Corporate Bond (HYXU)
- Portali i Bondit të Llogarisë së Lartë të Lartë të Pushtetit (PGHY)
- Vlerat e tregut Tregjet në zhvillim High-Yield ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond Fund (EMHY)
Disclaimer : Informacioni në këtë faqe është dhënë vetëm për qëllime diskutimi dhe nuk duhet të keqkuptohet si këshillë për investime. Në asnjë rrethanë, ky informacion nuk paraqet një rekomandim për të blerë ose shitur letrat me vlerë. Gjithmonë kërkoni me kujdes para se të investoni.