Si një bankë që mbijetoi nga depresioni Filloi Recesioni i Madh
Lakmia e saj e çoi atë në biznesin e fondit gardh . Kjo solli vdekjen në mars të vitit 2008, duke nisur krizën financiare të vitit 2008 .
Kohëzgjatja e kolapsit
Në prill 2007, tregtarët e bonove u thanë menaxherëve të dy fondeve gardh të Bear Stearns se ata duhet të shkruajnë vlerën e aseteve të tyre. Fondet, Fondi i Strategjive Strukturore të Kredisë së Lartë dhe Fondi i Vlerës së Lartë të Lansimit të tij, zotëronte 20 miliardë dollarë borxhe të kolateralizuara . Këto derivate ishin bazuar në letrat me vlerë të hipotekës . Ata filluan të humbin vlerën në shtator 2006, kur çmimet e banesave filluan të bien. Për më tepër, shih Kriza e Hipotekës së Subprime .
Në maj të vitit 2007, Fondi i Leveraging Enhanced njoftoi pasuritë e saj kishte humbur 6.75 për qind. Dy javë më vonë, ajo rishikoi atë me një humbje prej 18 përqind. Investitorët filluan të tërheqin paratë e tyre. Pastaj bankierët e fondit iu drejtuan kredive të tyre. Kompania mëmë, Bear Stearns, u përpoq të siguronte para për fondin hedge, duke shitur 3,6 miliardë dollarë në asetet e saj.
Por Merrill Lynch nuk u sigurua. Ai kërkoi që fondi t'i jepte CDO-të si kolateral për huanë e tij. Merrill njoftoi se do të shesë 850 milionë dollarë në atë pasdite. Por mund të shkarkonte vetëm 100 miliardë dollarë. (Burimi: "Dy fonde të mëdha në Bear Stearns Face Shutdown", Wall Street Journal, 20 qershor 2007.)
Bear Stearns ranë dakord të blejnë letrat me vlerë nga Merrill dhe huadhënësit e tjerë për 3.2 miliardë dollarë. Ai shënoi fondin e dështuar të mbrojtjes për të mbrojtur reputacionin e saj. (Burimi: "$ 3.2 miliardë lëvizje nga Bear Stearns për të Shpëtuar Fondin e Mbrojtjes së Dështuar", New York Times, 23 qershor 2007.)
Në nëntor të vitit 2007, Wall Street Journal publikoi një artikull që kritikoi CEO të Bear. Ai akuzoi James Cayne për të luajtur urën dhe pjatën për pirjen e duhanit në vend që të fokusohet në shpëtimin e kompanisë. Artikulli më tej e dëmtoi reputacionin e Bear Stearns.
Më 20 dhjetor 2007, Bear Stearns njoftoi humbjen e saj të parë në 80 vjet. Ai humbi 854 milionë dollarë për tremujorin e katërt. Ajo njoftoi një shlyerje prej 1.9 miliardë dollarësh të zotërimeve të saj subprime të hipotekës. Moody's e uli borxhin e tij nga A1 në A2. Bear zëvendësoi CEO Cayne me Alan Schwartz. (Burimi: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
Në janar të vitit 2008, Moody's zbriti letrat me vlerë të hipotekës së Bear-it në B ose më poshtë. Ky ishte statusi i lidhjes junk . Tani Bear kishte vështirësi në ngritjen e kapitalit të mjaftueshëm për të qëndruar në det.
bailout
Të hënën, më 10 mars 2008, Schwartz mendoi se kishte zgjidhur problemin e fondit hedge. Ai kishte punuar me bankierët e Bear-it për të shkruar hua. Bear kishte 18 miliardë dollarë rezerva parash. (Burimi: "Bringing Down Bear Stearns," Fair Vanity, gusht 2008.)
Më 11 mars 2008, Rezerva Federale njoftoi kushtet e saj për Huazim të Huave. Ai i dha bankave si Bear një garanci kredie. Por investitorët mendonin se kjo ishte një përpjekje e mbuluar për të shpëtuar Bear. Të njëjtën ditë, Moody's uli MBS të Bardhë në nivelin B dhe C. Dy ngjarjet nxitën një bankë të modës së vjetër në Bear Stearns. Klientët e saj nxorrën depozitat dhe investimet e tyre. (Burimi: "Afati kohor i Bear Stearns Downfall," The Motley Fool, 15 mars 2013.)
Në orën 7:45 të mëngjesit më 13 mars, Bear Stearns kishte vetëm 3.5 miliardë dollarë në dorë. Si ndodhi kjo kaq shpejt? Ashtu si shumë banka të tjera të Wall Street, Bear u mbështet në huatë afatshkurtra të quajtura marrëveshjet e riblerjes. Tregton letrat me vlerë të saj në banka të tjera për të holla. Marrëveshja e ashtuquajtur repo zgjati diku nga një natë deri në disa javë. Kur repo përfundoi, bankat thjesht ndryshuan transaksionin.
Huadhënësi fitoi një premium të shpejtë dhe të lehtë prej 2-3 përqind. Mbajnë paratë e gatshme kur bankat e tjera thërrisnin në repos dhe refuzuan të japin më shumë hua. Askush nuk dëshironte të mbetej me letrat me vlerë të arrave të Bearit.
Bear nuk kishte para të mjaftueshme për të hapur për biznes mëngjesin e ardhshëm. Ajo i kërkoi bankës së saj, JP Morgan Chase, për një kredi njëditore $ 25 miliardë. CEO i Chase Jamie Dimon kishte nevojë për më shumë kohë për të hulumtuar vlerën reale të Bear-it përpara se të bënte një angazhim. Ai kërkoi nga Banka e Rezervës Federale të Nju Jorkut të garantojë huanë kështu që Bear mund të hapet të premten. Sidoqoftë, çmimi i aksioneve i Bear mbërriti kur tregjet u hapën të nesërmen. (Burimi: "Brenda rënies së Stearns Bear", Wall Street Journal, 9 maj 2009.)
Atë fundjavë, Chase e kuptoi se Bear Stearns vlen vetëm 236 milionë dollarë. Kjo ishte vetëm një e pesta e vlerës së ndërtimit të selisë së saj. Për të zgjidhur problemin, Rezerva Federale mbajti takimin e parë të jashtëzakonshëm të fundjavës në 30 vjet.
Fed hoqi deri në 30 miliardë dollarë për të Chase për të blerë Bear. Chase mund të parazgjedhur në kredi nëse Bear nuk kishte asete të mjaftueshme për ta paguar atë. Pa ndërhyrjen e FED, dështimi i Bear Stearns mund të përhapet në bankat e tjera të investimeve të tepërta. Këto përfshijnë Merrill Lynch, Lehman Brothers dhe Citigroup. (Burimi: "JP Morgan Chase merr mbi Stearns Bear Bear") The Economist, 18 mars 2008. "Fed nuk arrin të ndërpresë borxhin", analiza globale e trendit ekonomik të Mish, 17 mars 2008.)
ndikim
Rrëzimi i Bearit filloi një panik në Wall Street. Bankat kuptuan se askush nuk e dinte se ku të gjitha borxhet e këqija u varrosën brenda portofolit të disa prej emrave më të respektuar në biznes. Kjo shkaktoi një krizë bankare të likuiditetit , në të cilën bankat u bënë të gatshme të japin hua njëri-tjetrit.
Drejtori i Chase Jamie Dimon vjen keq për blerjen e të dyve Bear Stearns dhe një tjetër bankë të dështuar, Washington Mutual . Që të dyja koston kërcënojnë 13 miliardë dollarë në pagesa ligjore. Zhvendosja e tregjeve të dështuara të Bear-it kushton një tjetër $ 4 miliard dollarë. Më e keqja e të gjitha, thotë Dimon, është humbja e besimit të investitorëve, ndërsa Chase mori pasuritë skematike të Bear. Kjo ulte çmimin e aksioneve të Chase për të paktën shtatë vjet. (Burimi: "Dimon thotë se Bear bën një ide të keqe", New York Post, 9 prill 2015.)