Kriza e kredive subprime, afati i saj dhe efekti

by Kimberly Amadeo

Ndiqni afatet e ngjarjeve kur ndodhën

Kriza e kredive subprime ndodhi kur bankat shisnin shumë hipoteka për të ushqyer kërkesën për letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka . Kur çmimet e shtëpive ranë në vitin 2006, ajo shkaktoi defaults . Rreziku u përhap në fonde të përbashkëta , fonde pensionale dhe korporata që zotëronin këto derivate . Kjo çoi në krizën bankare të vitit 2007 , në krizën financiare të vitit 2008 dhe në recesion më të keq që nga Depresioni i Madh .

Këtu është afati kohor nga shenjat e paralajmërimit të hershëm në vitin 2003 deri në rënien e tregut të strehimit në fund të vitit 2006. Mbani leximin për të kuptuar lidhjen mes normave të interesit , pasurive të paluajtshme dhe pjesës tjetër të ekonomisë.

01 21 shkurt 2003: Buffett paralajmëron për armët financiare të shkatërrimit në masë

Paralajmërimi i parë për rrezikun e letrave me vlerë të hipotekës dhe derivativëve të tjerë erdhi më 21 shkurt 2003. Kjo ishte kur Warren Buffett u shkroi aksionarëve të tij: "Sipas mendimit tonë, derivatet janë armë financiare të shkatërrimit në masë, duke mbajtur rreziqe që, tani fshehur, janë potencialisht vdekjeprurëse ". (Burimet: Ron Hera," Harrojeni për strehimin, shkaku real i vërtetë i krizës ishte derivatet OTC ", Biznes i brendshëm, 11 maj 2010." 25 persona që fajësojnë për krizën financiare " Koha Magazine.)

02 Qershor 2004 - Qershor 2006: Normat e interesit të rritura të Fed

Deri në qershor të vitit 2004, çmimet e banesave ishin në rritje. Kryetari i Rezervës Federale, Alan Greenspan, filloi rritjen e normave të interesit për të ftohur tregun e mbinxehur. Fed ngriti gjashtë herë normën e fondeve të ushqyer , duke arritur në 2.25 për qind në dhjetor 2004. Ajo e ngriti atë tetë herë në 2005, duke rritur dy pikë të plota në 4.25 për qind deri në dhjetor 2005. Në vitin 2006, kryesuesi i ri i Fed, Ben Bernanke, ngriti normën katër herë , duke arritur në 5.25 për qind deri në qershor 2006.

Në mënyrë katastrofike, kjo ngriti pagesa mujore për ata që kishin kredi interesi dhe kredi të tjera subprime bazuar në normën e fondeve të Fed. Shumë pronarë të shtëpive të cilët nuk mund të përballonin hipotekat konvencionale morën hua për interesa . Ata siguruan pagesa më të ulëta mujore. Ndërsa çmimet e shtëpive ra, shumë gjetën shtëpitë e tyre nuk ishin më vlerë atë që ata paguan për ta. Në të njëjtën kohë, normat e interesit u rritën së bashku me normën e fondeve të ushqyer. Si rezultat, këta pronarë të shtëpive nuk mund të paguajnë hipotekat e tyre, as t'i shesin shtëpitë e tyre për një fitim. Opsioni i tyre i vetëm ishte të paracaktuar. Ndërsa normat u rritën, kërkesa u zbut. Deri në mars 2005, shitjet e reja në shtëpi arritën në 127,000. (Burimi: " Shitjet e reja historike në shtëpi , Regjistrimi i SHBA-ve.)

03 25-27 gusht, 2005: Ekonomisti i FMN-së paralajmëron bankat qendrore të botës

Dr. Raghuram Rajan ishte krye ekonomist në Bankën Botërore në vitin 2005. Ai paraqiti një artikull me titull "A ka bërë zhvillimi financiar rreziku i botës?" në simpoziumin vjetor të Politikës Ekonomike të bankierëve qendrorë në Jackson Hole, Wyoming. Hulumtimi i Rajanit zbuloi se shumë banka të mëdha mbanin derivativë për të rritur kufijtë e tyre të fitimit.

Ai paralajmëroi: "Tregu ndërbankar mund të ngrijë dhe mund të ketë një krizë të plotë financiare", e ngjashme me krizën e LTCM . Audienca u tall me paralajmërimet e Rajanit, ndërsa Sekretari i Thesarit Larry Summers madje e quajti atë një ludditë. (Burimi: "Ekonomisti Raghuram Rajan rrezikon reputacionin për të parashikuar krizën e kredisë", Economic Times, 9 qershor 2010.)

04 22 dhjetor 2005: kthesa e kurbës së fitimit

Menjëherë pas njoftimit të Rajanit, investitorët filluan të blejnë më shumë Treasurys, duke e ulur rendimentin. Por ata blinin më shumë Thesari afatgjatë (3- deri në 20 vjet) sesa faturat afatshkurtra (1-muaj deri në 2-vjeçare). Kjo do të thoshte që yield-i në shënimet afatgjata të Thesarit po binte më shpejt se në shënimet afatshkurtra.

Deri më 22 dhjetor 2005, kurba e yield-eve për US Treasurys u përmbys. Fed po rriste normën e fondeve të Fed, duke i dhënë yield-it të bonove të thesarit 2-vjeçar në 4.40 për qind. Por yield-et e obligacioneve afatgjata nuk u rritën aq shpejt. Shënimi 7-vjeçar i Thesarit dha vetëm 4.39 për qind. Kjo do të thoshte se investitorët po investonin më shumë në afat të gjatë. Kërkesa më e lartë çoi poshtë kthimet. Pse? Ata besonin se një recesion mund të ndodhte në dy vjet. Ata donin një kthim më të lartë në faturën 2-vjeçare sesa në shënimin 7-vjeçar për të kompensuar mjedisin e vështirë investues që ata pritet të ndodhin në 2007. Koha e tyre ishte e përsosur.

Deri më 30 dhjetor 2005, përmbysja ishte më e keqe. Bono thesari 2-vjeçare u kthye 4.41 për qind, por yield-i në shënimin 7-vjeçar kishte rënë në 4.36 për qind. Rendimenti në shënimin 10-vjeçar të Thesarit kishte rënë në 4.39 për qind.

Deri më 31 janar 2006, yield-i i llogarisë 2-vjeçare u rrit në 4.54 për qind, duke tejkaluar yield-in e dhjetëvjeçarit prej 4.49 për qind. Ai luhatet gjatë gjashtë muajve të ardhshëm, duke dërguar sinjale të përziera.

Deri në qershor 2006, norma e fondeve të Fed ishte 5.75 për qind, duke rritur normat afatshkurtra. Më 17 korrik 2006, kurba e të ardhurave u përmbys seriozisht. Shënimi 10-vjeçar dha 5.06 për qind, më pak se 3 muajt në 5.11 për qind.

05 25 shtator 2006: Çmimet në shtëpi bien për herë të parë në 11 vjet

Shoqata Kombëtare e REALTORS raportoi se çmimet mesatare të shitjeve ekzistuese në shtëpi u ulën 1.7 përqind nga viti paraprak. Kjo ishte rënia më e madhe në 11 vjet. Çmimi në gusht të vitit 2006 ishte 225,000 dollarë. Kjo ishte rënia më e madhe në krahasim me rënien prej 2.1 për qind në recesionin e nëntorit 1990.

Çmimet ranë sepse inventari i pashitur ishte 3.9 milionë, 38 për qind më i lartë se viti paraprak. Me ritmin aktual të shitjeve prej 6.3 milion në vit, do të duhej 7.5 muaj për të shitur atë inventar. Kjo ishte gati dyfishi i furnizimit 4-mujor në 2004. Shumica e ekonomistëve mendonin se vetëm do të thoshte se tregu i strehimit po ftohej. Kjo për shkak se normat e interesit ishin relativisht të ulëta, në 6.4 për qind për një hipotekë fikse 30-vjeçare. (Burimi: "Çmimet në shtëpi: Rënia e parë në 11 vjet", CNN, 25 shtator 2006.)

06 nëntor 2006: Lejet e reja të shtëpive bien 28 për qind

Kërkesa e ngadaltë për banim ka reduktuar lejen e shtëpive të reja 28 për qind nga viti më parë. Ky tregues kryesor ekonomik erdhi në 1.535 milionë, sipas Raportit të Patundshmërisë të Departamentit të Tregtisë të nëntorit 17.

Lejet e reja për shtëpi lëshohen zakonisht rreth gjashtë muaj para përfundimit të ndërtimit dhe mbyllet hipoteka. Kjo do të thotë se lejet janë një tregues kryesor i mbylljes së shtëpisë së re. Një rënie në lejet do të thotë se mbylljet e reja në shtëpi do të vazhdojnë të jenë në rënie për nëntë muajt e ardhshëm. Askush në atë kohë nuk kuptoi se sa hipotekat subprime arritën në tregun e aksioneve dhe në ekonominë e përgjithshme.

Në atë kohë, shumica e ekonomistëve mendonin se për sa kohë që Rezerva Federale i uli normat e interesit deri në verë, rënia e strehimit do të kthehej vetë. Ajo që ata nuk e kuptonin ishte madhësia e dukshme e tregut të hipotekave subprime. Ajo kishte krijuar një "stuhi të përsosur" të ngjarjeve të këqija.

07 Leximi i Historisë: Një Must nëse je pak i hutuar aq larg

Kreditë për interesim bënë shumë hipoteka subprime të mundshme. Kjo për shkak se pronarët e shtëpive po paguanin vetëm interesin dhe kurrë nuk paguanin drejtorin. Kjo ishte mirë derisa shkelësi i normës së interesit ngriti pagesa mujore. Shpesh pronari i shtëpisë nuk mund të përballonte pagesat. Ndërsa çmimet e shtëpive filluan të bien, pronarët e shtëpive shumë gjetën se nuk mund të kishin më të drejtë të shesin shtëpitë. Voila! Rrëmujë nën peng.

Letrat me vlerë të hipotekave u ri-paketuan hipotekat subprime në investime. Kjo u lejoi atyre të shiten për investitorët. Ajo ndihmoi në përhapjen e kancerit të hipotekave subprime në të gjithë komunitetin financiar botëror.

Hipotekat subprime të ripaketuara u janë shitur investitorëve nëpërmjet tregut sekondar . Pa të, bankat do të duhej të mbanin të gjitha hipotekat në librat e tyre - dhe ndoshta do të kishin qenë më të kujdesshëm ndaj kujt i bënin hua.

Normat e interesit rregullojnë tregun e banesave, si dhe të gjithë komunitetin financiar. Për më shumë, shih Si janë përcaktuar normat e interesit , Marrëdhëniet midis shënimeve të thesarit dhe normave të hipotekës , Rezerva Federale dhe shënimet e Thesarit .

Para krizës, pasuria e patundshme përbën pothuajse 10 për qind në ekonomi. Kur tregu u shemb, mori një kafshatë nga produkti i brendshëm bruto . Edhe pse shumë ekonomistë thanë se ngadalësimi i pasurisë së patundshme do të përmbushej, kjo ishte vetëm një mendim i dëshiruar.

08 Fannie dhe Freddie Programet

Freddie Mac dhe Fannie Mae zhvilluan burime për ata të shtypur nga borxhet e hipotekave subprime. Zbuloni se si të merrni ndihmë nëse jeni mbajtës i hipotekës subprime.

09 Si Kriza Subprime krijoi Krizën Bankare të vitit 2007

Ndërsa çmimet e shtëpive ra, bankierët humbën besimin tek njëri-tjetri. Askush nuk donte të jepte hua për njëri-tjetrin sepse ata do të merrnin letra me vlerë hipotekore si kolateral. Askush nuk e dinte se çfarë vlera e këtyre derivateve sapo çmimet e shtëpive filluan të bien. Por nëse bankat nuk i japin hua njëri-tjetrit, të gjitha sistemet financiare fillojnë të rrëzohen.