Kur drejtuesit vendosin që fitimet duhet të mbahen, ata duhet të japin llogari për to në bilancin nën kapitalin aksionar . Kjo i lejon investitorët të shohin sa para janë futur në biznes gjatë viteve. Sapo të mësoni të lexoni pasqyrën e të ardhurave , mund të përdorni figurën e të ardhurave të mbajtura për të vendosur se sa mençuri menaxhimi është duke vendosur dhe investuar paratë e aksionarëve . Nëse vini re se një kompani po mbjell të gjitha fitimet e saj në vetvete dhe nuk po përjeton rritje jashtëzakonisht të lartë, mund të jeni të sigurt se aksionerët do të shërbenin më mirë nëse bordi i drejtorëve do të deklaronte një divident.
Në fund të fundit, qëllimi i çdo menaxhimi të suksesshëm është krijimi i $ 1 në vlerën e tregut për çdo $ 1 të fitimeve të mbajtura. Çdo biznes që këmbënguli në mbajtjen e fitimit që ju përkiste, pronari, pa dërguar ndonjëherë fonde për ju në formën e dividentit ose rritjen e pasurisë tuaj nëpërmjet fitimeve më të larta kapitale nuk do të ketë shumë dobi.
Investimi ka të bëjë me hedhjen e parave sot për më shumë para në të ardhmen. Asnjë person racional nuk do të vazhdojë të mbajë një pjesë në një korporatë që asnjëherë nuk lejoi që asnjë nga shpërblimet të kalojë tek aksionari.
Shembujt e Fitimit të Fituar nga Kompanitë e Vërteta
Le të shohim një shembull të fitimeve të pashpërndara në bilanc:
- Microsoft ka ruajtur 18.9 miliardë dollarë në të ardhura gjatë viteve. Ajo ka mbi 2.5 herë atë shumë në kapitalin aksioner ($ 47.29 miliardë), pa borxhe dhe ka fituar mbi 12.57% në kapitalin e vet të vitit të kaluar. Natyrisht, kompania është duke përdorur paratë e aksionarëve në mënyrë shumë efektive. Me një kapak tregu prej 314 miliardë dollarësh, gjigandi i softuerit ka bërë një punë të mahnitshme.
- Lear Corporation është një kompani që krijon brendshme automjetesh dhe komponentë elektrikë për të gjithë nga General Motors në BWM. Në vitin 2001, kompania kishte ruajtur më shumë se 1 miliard dollarë në fitime dhe kishte një vlerë negative të aseteve të prekshme prej $ 1.67 miliardë! Ajo kishte një kthim të kapitalit prej 2.16%, i cili, në atë kohë, ishte më i vogël se një llogari kursimesh për kursin. Kompania kishte çmime astronomike me 79.01 fitime dhe kishte një kapak tregu prej 2.67 miliardë dollarësh. Me fjalë të tjera: Aksionerët kanë riinvestuar një miliardë dollarë nga paratë e tyre në kompani dhe çfarë morën në kthim? Ata kishin borxh 1.67 miliardë dollarë. Ky është një investim i keq.
Shembulli i Lear meriton një vështrim më të afërt. Ju mund të pyesni se si kompania kishte një vlerë të supozuar të librit prej $ 23.77 për aksion, dhe megjithatë aksionarët i detyroheshin një miliard e gjysmë dollarë. Nëse ju shikoni në bilancin e Lear, ju do të vini re se ajo tregoi kapital aksioner prej $ 1.6 miliardë dhe aktivet e prekshme prej $ -1.665 miliardë.
Kjo nuk duket aq e tmerrshme sa është deri sa të zbuloni 3,27 miliardë $ të aktiveve në bilancin e kompanisë që përbëhet nga emri i mirë. Kapitali aksioner u fryn nga shifra e emrit të mirë - pa atë, aksionerët u lanë për shkak të parave ndaj kreditorëve të kompanisë
Është menjëherë e qartë se aksionerët do të kishin qenë më mirë nëse kompania do të paguheshin fitimet e saj si dividendë. Për fat të keq, ekonomia e kompanisë ishte kaq e keqe nëse fitimet ishin paguar, biznesi ndoshta do të kishte falimentuar. Të ardhurat u riinvestuan në një normë nën-par të kthimit. Në atë kohë, një investitor do të kishte fituar më shumë nga të ardhurat duke i vendosur ato në një CD ose në fondin e tregut të parasë sesa duke i riinvestuar ato në biznes.