Raporti P / E, Raporti PEG, dhe Raporti PEG i Përshtatur në Dividend
Stoqet si Proporcionale Pronësia
Peter Lynch ka diskutuar konceptin e stoqeve duke qenë në thelb aksionet proporcionale të pronësisë në bizneset operative dhe se tregu i aksioneve është në mënyrë efektive një ankand.
Ai theksoi rëndësinë e fuqisë së ndërmarrjes afariste, të cilën ai beson se përfundimisht ushtron veten në performancën e çmimit të aksioneve të kompanisë kur mbajnë aksionet për një afat të gjatë dhe paguajnë një çmim të arsyeshëm në krahasim me vlerën e tregut të kompanisë.
Interpretimi i një Raporti çmim-fitimesh të aksioneve
Peter Lynch shkroi shumë libra me investime popullore, duke përfshirë One Up në Wall Street. Midis mësimeve të ofruara në One Up on Wall Street, Lynch dha një shpjegim të thjeshtë dhe të drejtpërdrejtë në lidhje me një nga metrics e tij të preferuar për të bërë një vlerësim të nivelit të lartë të një perspektivë investimi të një firme. Ai llogariti raportin e çmimeve të çmimeve të një sasie të caktuar, ose raportin P / E, dhe interpretoi rezultatet si më poshtë, cituar drejtpërdrejt nga libri i tij:
"Raporti P / E i çdo kompanie që ka çmime të arsyeshme do të barazojë ritmin e rritjes ... Nëse P / E e Coca-Cola është 15 vjeç, ju do të prisni që kompania të rritet me rreth 15 për qind në vit etj. Por nëse raporti P / E është më i ulët se ritmi i rritjes, mund të keni gjetur një pazar. Një kompani, me një normë rritjeje prej 12 përqind në vit ... dhe një raport P / E prej 6 është shumë Nga ana tjetër, një kompani me një normë rritjeje prej 6 për qind në vit dhe një raport P / E prej 12 është një perspektivë jo tërheqëse dhe kreu një komedun ... Në përgjithësi, një raport P / E që është gjysma e ritmi i rritjes është shumë pozitiv dhe një që është dyfishi i ritmit të rritjes është shumë negativ ".
Më vonë, Lynch vazhdon të shtrijë në disa shtrëngime të formulës standarde të raportit P / E për të ofruar një nivel më të thellë të analizës së performancës së kompanisë:
"Një formulë pak më e komplikuar na mundëson që të krahasojmë normat e rritjes me fitimet, duke marrë parasysh edhe dividendët . Gjej ritmin e rritjes afatgjatë (për shembull, Kompania X është 12 përqind), shtoni fitimin e dividentit (Kompania X paguan 3 përqind ), dhe ndahen nga raporti P / E (Kompania X është 10) 12 plus 3 e ndarë me 10 është 1.5 ... Më pak se një 1 është i varfër, dhe një 1.5 është në rregull, por ajo që vërtet po kërkoni është një 2 ose më mirë.Një kompani me një normë rritjeje prej 15 për qind, një dividend prej 3 për qind dhe një P / E prej 6 do të kishte një fitim të shkëlqyeshëm 3. "
Çfarë do të thotë kjo? Në të vërtetë, Peter Lynch po e prezanton lexuesin në dy koncepte të analizës së aksioneve që ai zhvilloi, raporti PEG dhe raporti PEG i rregulluar me dividentë, të cilat janë më të avancuara dhe më informative të raportit të çmimeve në të ardhura.
Hyrje në raportin çmim-për-fitime
Çmimi nga fitimet, ose raporti P / E, përfshin marrjen e çmimit aktual të aksioneve të kompanisë dhe ndarjen e tij me fitimet bazë ose të pakësuara për aksion . Numri rezultues në mënyrë efektive ju tregon se sa mund të prisni që të futeni në një kompani për të marrë $ 1 të fitimeve të saj. Për shembull, nëse një raport P / E i një kompanie është 20, do ta interpretoje këtë si investitorë duke thënë se ata do të paguajnë 20 $ për aksion për $ 1 të fitimeve të kompanisë. Treguar ndryshe, një tregti e aksioneve në një raport P / E prej 20 është tregtare në 20x fitimet e saj vjetore. Disa e quajnë raportin P / E shuma e çmimit ose shuma e të ardhurave.
Një tjetër mënyrë për të parë raportin e P / E është se ju tregon se, duke pasur parasysh investimin tuaj të tanishëm ose të dëshiruar, nëse një kompani nuk ka rritje dhe të ardhurat mbesin saktësisht të njëjta, sa vite do të duhej për të rimarrë investimin tuaj të tanishëm nga baza themelore fitimet vetëm, duke injoruar çdo taksë që ju do të duhet të paguani për dividentët e marra.
Raporti P / E mund të llogaritet duke përdorur të ardhurat historike, të njohura si P / E mbrapa, ose fitimet e parashikuara për një P / E të parashikuar.
Raporti i PEG i Lynch
Peter Lynch ka zhvilluar raportin PEG si një përpjekje për të zgjidhur një mangësi të raportit P / E duke faktoring në normën e parashikuar të rritjes së të ardhurave në të ardhmen. Në këtë mënyrë, nëse dy kompani janë tregtare me fitime 15x dhe njëra prej tyre është duke u rritur në 3 përqind, ndërsa tjetra në 9 përqind, ju mund ta identifikoni këtë të fundit si një ujdi më të mirë me një probabilitet më të lartë për të bërë një kthim më të lartë. Formula për PEG është:
Raporti PEG = Raporti P / E / norma e rritjes së fitimeve të kompanisë
Për të interpretuar raportin, një rezultat i 1 ose më i ulët thotë se stoku është ose par ose nënvlerësuar bazuar në normën e rritjes. Nëse raporti rezulton në një numër mbi 1, mençuria konvencionale thotë se stoku është mbivlerësuar në krahasim me normën e rritjes së saj.
Shumë investitorë mendojnë se raporti PEG jep një pamje më të plotë të vlerës së një kompanie sesa një raport P / E.
Raporti PEG i rregulluar nga dividentët
Duke marrë analizën një hap më tej, raporti PEG i rregulluar nga dividentët është një metrik i veçantë që merr raportin e PEG dhe përpiqet të përmirësojë atë duke faktorizuar në dividendë, të cilat përbëjnë një pjesë të konsiderueshme të kthimit total të shumë rezervave. Kjo është veçanërisht e rëndësishme kur investojmë në rezervat e çipave blu, si dhe disa ndërmarrje specialiteti si rezervat kryesore të naftës. Dividentët e riinvestuar, sidomos gjatë rrëzimit të tregut të aksioneve, mund të krijojnë atë që një akademik i respektuar i referuar si "përshpejtues i kthimit", duke shkurtuar në mënyrë drastike kohën që duhet për të mbuluar humbjet . Nëse blini një stok me fitime 19x që po rritet në vetëm 6 përqind, mund të duket e shtrenjtë. Megjithatë, nëse shpërndahet një divident i qëndrueshëm prej 8 për qind, kjo është një marrëveshje shumë më e mirë. Llogarit këtë metrikë si më poshtë:
Raporti PEG i rregulluar nga dividenti = Raporti P / E (rritja e fitimeve + yield-i i dividentëve)
Për shembull, thuhet se keni investuar në kompaninë XYZ, dhe aktualisht është duke tregtuar në 100 $ për aksion. Fitimet ishin 8.99 dollarë për aksion gjatë vitit të kaluar. Së pari, llogarisni raportin e saj P / E:
Raporti XYZ P / E = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Tjetra, thonë se ju gjeni përmes hulumtimit tuaj se XYZ parashikon të rritet fitimi me 9 për qind gjatë tre viteve të ardhshme. Tani llogarisni raportin PEG:
Raporti XYZ PEG = 11.1 / 9 = 1.23
Megjithatë, kjo nuk faktor në yield-in e dividentëve të XYZ-it prej 2.3 për qind. Lidhja e këtij informacioni në raportin e PEG të rregulluar nga dividentë rezulton në sa vijon:
Raporti i PZR i rregulluar nga dividentët XYZ = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
Kur krahasoni rezultatet, shihni se pas përshtatjes për dividentët, stoku i XYZ është më i lirë se sa mund të mendoni kur mbështeteni vetëm në rezultatin e raportit PEG.
Bilanci nuk ofron shërbime tatimore, investuese ose financiare dhe këshilla. Informacioni është duke u prezantuar pa marrë parasysh objektivat e investimit, tolerancën e rrezikut ose rrethanat financiare të ndonjë investitori specifik dhe mund të mos jetë i përshtatshëm për të gjithë investitorët. Performanca e kaluar nuk është tregues i rezultateve të ardhshme. Investimi përfshin rrezikun duke përfshirë humbjen e mundshme të principalit.