Ndjekja e definicionit të aksioneve për investitorët e rinj
Përcaktimi themelor i një stoku përcjellës është mjaft i thjeshtë. Një material përcjellës është një lloj i veçantë i aksioneve të lëshuara nga një kompani për të përfaqësuar një ndarje apo segment të caktuar të biznesit. Ndjekja e stoqeve lejon menaxhmentin të mbajë kontrollin e operacionit pa patur nevojë të shesë pronësinë ose të krijojë një entitet të veçantë juridik që i shkon aksionerëve, me drejtorinë e vet të drejtorëve dhe ekipin e menaxhimit, duke u lejuar investitorëve mundësinë të vlerësojnë aspekte të ndryshme të një ndërmarrjeje në kushte të ndryshme dhe multiples çmim-me-fitime . Në kohën që u përdorën, ata ishin efektivisht rezultat i ekipeve ambicioze të menaxhimit që përpiqeshin të gjenin para në nivelet e vlerësimit të ndyrosura (dhe budallenj) një herë në disa breza, të cilat duket se po goditnin nivele të reja në baza pothuajse ditore gjatë flluskë dot-com. Edhe stoqet e vjetra të modës blu kanë hyrë në çmenduri.
Një shembull i një stoku të veçantë të ndjekjes
Në atë që tani duket si një jetë më parë dhe shumë kohë përpara sulmit të saj, Sprint ishte një nga kompanitë më tërheqëse të telekomunikacionit në Shtetet e Bashkuara.
Bizneset e saj tradicionale fikse ishin shumë fitimprurëse dhe paguan një divident të pasur dhe kishte një ndarje të re, emocionuese që u specializua në telefonat celularë, të cilëve menaxhimi ishte i bindur se do të zëvendësonte një ditë landlines; një ide që dukej e çuditshme për qytetarin tipik në atë kohë, por ai që shpesh diskutohej me frekuencë në rritje në formularin 10-K .
Ndërsa bumi i Internetit doli jashtë kontrollit, duke e shtyrë çmimin e aksioneve gjithnjë e më të lartë deri në pikën kur yield-i i dividentëve u bë jo joshës, Sprint pa se kompanitë celulare po vlerësoheshin me shumëfish të çmendur. Ndërmarrja e mirënjohur e telekomunikacionit, tashmë e çmuar, vendosi të ndajë stokun e saj të zakonshëm në dy klasa të ndjekjes së tregtimit të aksioneve nën dy simbole tik-tak , FON dhe PCS, disi të njëjta me një skemë të aksioneve të dyfishtë klasore, por shumë ndryshe nga ajo versionin klasik të një strukture të tillë kapitali përfaqëson. Biznesi i saj klasik fiks, lopa e parave që hynte para nga planet lokale dhe ato me distancë të largët, ishte caktuar në FON. Ndërkohë, biznesi celular u caktua në PCS. Aksionarëve u është dhënë 1 pjesë e PC për çdo 2 aksione të FON që kanë mbajtur.
Pas goditjes së tregut, kërkesa për PCS ishte e pabesueshme dhe shumë punonjës në botën e fjetur dikur të centraleve dhe telefonave telefonikë u bënë milionerë, pasi spekulatorët çuan më shumë çmimin e aksioneve të ndjekjes së ndarjes celulare. Gjëra të tilla si bazat - duke i kushtuar vëmendje bilanceve dhe pasqyrave të të ardhurave - nuk u ishin më rëndësi njerëzve.
Kur fundi ra dhe rritja nuk mund të përputhej me një PEG të rregullt të dividentit , stoku i Sprint filloi të binte së bashku me pjesën tjetër të aksioneve të mbivlerësuara në Bursën e Nju Jorkut dhe Nasdaq (në fakt, u deshën pesëmbëdhjetë vjet për e fundit për të arritur lartësinë e saj të mëparshme).
Bordi i kompanisë vendosi të ushtronte autoritetin e vet dhe të riassemble stoqeve ndjekjen në një tik-tak të vetëm, FON, duke shkëmbyer aksionet e PC për atë, duke u përpjekur për të bërë atë nëpërmjet stuhisë. Në vitin 2005, Sprint u bashkua me Nextel. Ajo nuk bëri shumë mirë për mbajtësit e kapitalit afatgjatë të Sprint që kanë pësuar një humbje katastrofike të fuqisë blerëse gjatë njëzet viteve të fundit.
Kuptimi i të mirat dhe të këqijat e ndjekjes së stoqeve
Ka disa përfitime për gjetjen e stoqeve.
- Një pasqyrë mund të lejojë menaxhmentin të hap vlerën duke rritur kapitalizimin e kapitalit të përgjithshëm të aksioneve dhe vlerën e ndërmarrjes përmes zgjerimit në raportin e përgjithshëm p / e . Kjo i bën aksionerët ekzistues më të pasur, pasi ata mund të shesin aksionet e tyre të çmuara për të blerë investime të tjera, të paguajnë borxhin, të dërgojnë fëmijët ose nipërit e mbesat në kolegj, të japin dhurata për bamirësi, të ndërtojnë një shtëpi të re, të marrin pushime ose ndonjë numër të gjërave të tjera. Ai i jep gjithashtu bordit të drejtorëve një monedhë të vlerësuar në formën e dy aksioneve të ndryshme që mund të përdorë kur bën blerje, duke e lejuar atë të zgjerohet duke hequr dorë nga vlera më pak të brendshme.
- Menaxhmenti ruan kontrollin mbi segmentin e aktivitetit të ndjekur ose biznesin.
Në anën e rrokullisjes, ka disa pengesa për gjetjen e stoqeve.
- Rezervat e ndjekjes shpesh kanë reduktuar në masë të madhe ose nuk ekzistojnë të drejtat e votimit.
- Një pronar i një stoku përcjellës nuk mund të jetë në fakt vetë aspekti specifik i segmentit operativ që po gjurmohet. Në rast të një falimentimi të korporatës, pasuritë e divizionit të veçantë që gjurmimi i tyre duhet të përfaqësonte do të ishte lojë e drejtë për kreditorët, edhe nëse ndarja e lidhur me inventarin e ndjekjes ishte jashtëzakonisht fitimprurëse dhe po rritet me shpejtësi. Ky nuk është rasti me spin-offet tradicionale. Për shembull, shikoni falimentimin e Eastman Kodak dhe si nuk pati efekt mbi ish-degën e saj Eastman Chemical.
- Nëse tregu shkon në jug, stoku i ndjekjes mund të zhytetohet përsëri në stokun kryesor me një çmim që mund të duket i papërshtatshëm për të dy ose të dy pronarët e aksioneve të ndjekjes dhe të aksioneve origjinale të korporatës. Kjo është përfundimisht ajo që ndodhi me Sprint. Mund të ketë pakënaqësi dhe shkatërrim të pasurisë në varësi të vendit ku rri.