Si mund të përmirësohen rezultatet e tua të investimeve kundërstituese?
Para se të shpjegoj se si të punosh para duke investuar në kompanitë e këqija, ndihem se një paralajmërim është në rregull. Këto lloje të operacioneve janë në mesin e një familje të aktiviteteve të menaxhimit të portofolit që babai i investimit të vlerave, Benjamin Graham, me mençuri mendonte se duhet të kufizohej në një klasë të investitorëve që ai i referohej si "investitorë sipërmarrës"; ata që kanë shumë njohuri, kanë burime të rëndësishme personale si në të ardhurat ashtu edhe në vlerën neto, duke i bërë ata të afta të mbijetojnë me paqëndrueshmërinë dhe humbjet e mundshme të përfshira në një pozicion të tillë të portofolit dhe të cilët kanë temperamentin e nevojshëm për t'u marrë me frustrimet e pashmangshme që do të shoqërojnë këtë lloj e operacionit. Shumica e pasurive të vërteta, pasuria e qëndrueshme, shumëgjeneruese që mund të kalohen tek fëmijët dhe nipërit e mbesat në fondet e mirëbesimit , lind nga zotërimi i një biznesi të mrekullueshëm për periudha jashtëzakonisht të gjata kohore. Është shumë më e lehtë të pasurohemi duke investuar në biznese të shkëlqyera , lloj që ka një sasi të madhe vlere të franshizës , veçanërisht nëse mund t'i merrni ato gjatë periudhave kur çmimi i aksioneve është përkohësisht më i ulët për shkak të ndonjë problemi afatshkurtër , një çmim i drejtë për ta është shpesh një mënyrë inteligjente për të vepruar.
Unë po ju mësoj rreth tyre kështu që ju i kuptoni arsyet pse disa individë dhe institucione mund të nxirren për të investuar në një biznes që duket se po bën keq. Kjo nuk është një fushë në të cilën duhet të shkelësh lehtë. Nëse nuk jeni të sigurt për atë që po bëni, mendoni të investoni në një fond indeks ose të ndërtoni një portofol të larmishëm të stoqeve të çipit blu , qoftë në një llogari brokerimi , llogari kujdesi ose nëpërmjet një plani të riinvestimit të dividentit .
Për të marrë hua një analogji nga skija, ajo që vjen përpara është territori i zi i diamanteve.
Një shembull i marrjes së parave nga një biznes i keq në industrinë e naftës
Imagjinoni se është fundi i viteve 1990 dhe nafta e papërpunuar është 10 dollarë për fuçi. Ju keni një kapital rezervë me të cilin dëshironi të spekuloni; para jashtë portofolit tuaj kryesor që ju jeni të gatshëm të rrezikoni dhe që nuk keni nevojë të mbijetoni. Është besimi juaj se vaji së shpejti do të ngrijë qiell në $ 30 për fuçi dhe do të donit të gjenit një mënyrë për të përfituar nga gënjeshtra. Zakonisht, si një investitor afatgjatë, ju do të kërkoni kompaninë me ekonominë më të mirë dhe do të ngjitni kapitalin tuaj në aksione, parkoni ato për dekada sa keni mbledhur dhe riinvestuar dividentët . Megjithatë, ju kujtohet një teknikë e dhënë në Analizën e Sigurisë dhe në fakt kërkoj kompanitë më pak fitimprurëse të naftës dhe fillojnë blerjen e aksioneve më shumë sesa investimin në degët e naftës.
Pse ta bëni këtë? Imagjinoni që po shikoni dy kompani të ndryshme të trilluara të naftës:
- Kompania A është një biznes i madh. Bruto aktualisht është 10 dollarë për fuçi, dhe eksplorimi i saj dhe shpenzimet e tjera janë 6 dollarë për fuçi, duke lënë një fitim prej $ 4 për fuçi.
- Kompania B është një biznes i tmerrshëm në krahasim. Ai ka kërkime dhe shpenzime të tjera prej $ 9 për fuçi, duke lënë vetëm $ 1 për fuçi në fitim me çmimin aktual të papërpunuar prej 10 $ për fuçi.
Tani, imagjinoni që qielli i papërpunuar në 30 dollarë për fuçi. Këtu janë numrat për secilën kompani:
- Kompania A bën 24 dollarë për fuçi në fitim. ($ 30 për barrel çmimi i papërpunuar - $ 6 në shpenzime = $ 24 fitim).
- Kompania B bën 21 dollarë për fuçi në fitim (30 dollarë për çmimin bruto të naftës - 9 dollarë në shpenzime = $ 21).
Megjithëse Kompania A bën më shumë para në kuptimin absolut, fitimi i saj është rritur me 600% nga 4 dollarë për fuçi në 24 dollarë për fuçi krahasuar me kompaninë B, e cila ka rritur fitimin e saj prej 2,100%. Në krye të kësaj, kur kohët ishin të përafërta, kompania A me siguri kishte një raport më të lartë të çmimeve ndaj fitimeve se kompania B kështu që kur gjërat të rimarrin, është mjaft e mundur që kjo e fundit përjetuar diçka që njihet si zgjerim i shumëfishtë, duke shtuar një shtytje shtesë. Rezultati do të ishte çmimi i aksioneve të kompanisë B që do të rritet më shumë, ndoshta më shumë në mënyrë eksponenciale, sesa çmimi i aksioneve të kompanisë A.
Me fjalë të tjera, Kompania A është biznesi më i mirë , por Kompania B është stoku më i mirë.
Arsyeja Është e mundur që ndonjëherë të bëni para Investimi në bizneset e këqija është shkak i mënyrës së veprimit të levave
Ajo që ju keni dëshmuar në skenarin tonë hipotetik ndodh për shkak të diçkaje të njohur si levave operuese. Leva operative është një term i përdorur për të përshkruar nivelin e një kompanie të shpenzimeve fikse në krahasim me të ardhurat . Për kompanitë me leveraging të lartë operative, shpenzimet fikse - gjërat që duhet të paguhen për të qëndruar në biznes - janë të jashtëzakonshme. Derisa të mbulohen, kompania humbet para ose prishet. Kur këto shpenzime fikse tejkalohen, një pjesë e madhe e çdo dollari shtesë në të ardhurat bie në vijën fundore. Kjo mund të jetë një shpatë me dy tehe sepse kjo do të thotë se kur të ardhurat bien nën pragun e shpenzimeve fikse, duhet të bëhen shkurtime të dhimbshme, duke përfshirë pushime masive dhe mbyllje të objekteve, për të "organizuar të drejtat" organizatën ose humbjet do të fillojnë të grumbullohen shpejt . Në anën e kundërt, kur pragu i shpenzimeve fikse tejkalohet, fitimet përmbyten në fund të pasqyrës së të ardhurave dhe mbytin pronarët në një përqindje disproporcionale të parave të gatshme.
Kompanitë me levave të larta vepruese kanë tendencë të gjenden në:
- Industritë me intensitet të pasurive - Linjat ajrore dhe fabrikat e çelikut janë shembuj quintessential. Kur gjërat bëhen të këqija, ata kanë tendencë që të bien mbi vete në garën në gjykatën e falimentimit, duke fshirë investitorët përgjatë rrugës. Kur gjërat janë të mira, çmimet e aksioneve shpërthejnë lart, duke e bërë shumë njerëz (shpesh përkohësisht) të pasur.
- Industritë e varur nga mallrat - Prodhuesit e bakrit, minatorët e arit, kompanitë e eksplorimit të naftës; këto biznese kanë lulëzime të mëdha në të ardhura që rezultojnë në luhatje të përfitimeve të egra për shkak të faktit që kostot fikse nuk mund të përshtaten gjithmonë me shpejtësi sa vlera e tregut e mallrave të prodhuar ose shpërndarë.
Ka shumë mënyra më të lehta për të fituar para në jetë. Një biznes i keq mund të jetë një dhimbje koke e vazhdueshme, duke zhgënjyer në çdo kthesë duke siguruar iluzionin e rastit të përparimit. Është shumë më e lehtë të gjesh një koleksion të mirë të ndërmarrjeve të mrekullueshme dhe të lejosh kohë dhe përzjerëzi të punojnë magjinë e tyre, duke përfshirë lejimin që të gëzosh efektet leveraging të detyrimeve tatimore të shtyra . Nëse historia është ndonjë udhëzues, ka të ngjarë që të përfundoni shumë më të lumtur t'i merrni duart tuaja në njërën nga këto lloje operacionesh dhe të mbani si një dem të madh, duke refuzuar ta leni atë jashtë kupës suaj. Shtoni në diversifikim për çdo fatkeqësi gjatë rrugës dhe nuk është tmerrësisht e vështirë për të ndërtuar pasuri .