E mira, e keqja dhe e keqja e investimit në fondet e indeksit
Në pak minutat e ardhshme, unë dua t'ju përcjell si mendoj për fondet e indeksit - të mirët, të këqijtë dhe të shëmtuarit - për t'ju ndihmuar të fitoni një perspektivë.
Cilat janë fondet e indeksit?
Për të kuptuar se çfarë është një fond indeksish, së pari duhet të kuptosh përkufizimin e një indeksi.
Një indeks në të vërtetë nuk ekziston në një kuptim. Përkundrazi, është një koncept akademik; një ide. Në thelb, ajo i referohet një personi ose një komiteti të njerëzve që ulen dhe dalin me një listë të rregullave se si të ndërtohet një portofol i holdingeve individuale, sepse në fund, e vetmja gjë që mund të bëni është të investoni në individë të përbashkët aksione ose obligacione , duke supozuar se ne po e kufizojmë diskutimin tonë drejt tregjeve të kapitalit dhe të tregut fiks.
Për shembull, indeksi më i famshëm i të gjitha kohërave, Dow Jones Industrial Average , është një listë e tridhjetë rezervave të çipave blu . Kjo listë duhet të përbëhet nga një koleksion përfaqësues i stoqeve që janë të rëndësishme për ekonominë e Shteteve të Bashkuara.
Aksionet janë të peshuara në bazë të çmimit të aksioneve dhe janë bërë rregullime për gjëra të tilla si ndarjet e aksioneve . Rezervat në listë përzgjidhen nga redaktorët e The Wall Street Journal . Historikisht, DJIA ka qenë shumë pasive pasi ndryshimet janë disi të rralla. Mesatarja industriale e Dow Jones ka rrahur shumë tregues të tjerë, duke përfshirë S & P 500, gjatë periudhave të gjata kohore me një diferencë kuptimplote mbi një bazë të përbërë edhe pse rezultatet e vitit deri në vitin devijojnë dhe shpesh shfaqen të vogla.
Duke folur për S & P 500, tani është ndoshta, indeksi më i diskutuar në botë. I shkurtër për Standard and Poor's 500, filloi së pari në vitin 1957. S & P 500 ka një metodologji më komplekse sesa Dow Jones Industrial Average. Unë kam shkruar gjerësisht për faktin se gjatë dhjetëvjeçarit të kaluar, metodologjia e S & P 500 është ndryshuar në heshtje në mënyrën se si shumë investitorë të papërvojë nuk do të kuptojnë, por se, sikur të kishin qenë në të kaluarën, pothuajse me siguri do të kishin ulur kthen indeksin e tregut të aksioneve të gjeneruar. Investitorët sot nuk janë të qartë se ajo që ata po marrin nuk është S & P 500 i gjyshit të tyre. Në një moment, ju hyni në paradoksin e Ship of Theseus dhe duhet të pyesni se në cilën pikë keni të bëni me një gjë krejt tjetër.
Në çdo rast, një fond indeks është thjesht një fond i përbashkët që, në vend që një drejtues i portofolit të bëjë zgjedhje, jep një burim për shpërndarjen e kapitalit për individin ose komisionin që përcakton metodologjinë e indeksit. Kjo është, nëse blini një fond indeks industrial industrial Dow Jones ose ETF (një fond ETF ose këmbim tregu, është një fond i përbashkët që tregton si një pjesë e stokut gjatë gjithë ditës në vend që të vendoset në fund të ditës si një zakon i zakonshëm fondi i përbashkët, shpesh portofoli i njëjtë, të njëjtat fonde themelore), ju jeni me të vërtetë po e dorëzoni punën e menaxhimit të parave tuaja tek redaktorët e The Wall Street Journal .
Nëse blini një fond indeksimi S & P 500, ju jeni me të vërtetë vetëm duke e dorëzuar punën e menaxhimit të parave tuaja tek një pjesë e vogël e njerëzve në Standard dhe Poor's. Në fund, ju ende keni një portofol të stoqeve individuale, ajo mbahet vetëm në një strukturë të bashkuar me një menaxher të portofolit mbi të, i cili është përgjegjës për marrjen e rezultateve sa më afër indeksit që është e mundur (e njohur si "ndjekja"). Për të mësuar më shumë rreth krijimit të një fondi të përbashkët, lexoni Si është strukturuar një Fond i Përbashkët .
Cilat janë përparësitë e investimit në fondet e indeksit?
Fondet e indeksit kanë shumë avantazhe, sidomos për investitorët e varfër, gjë që është një nga arsyet që i kam lavdëruar shumë gjatë tyre.
Së pari, përderisa investitori e kupton se nuk ka asgjë magjike për fjalën "indeks" - ka indekse të mira, indekse të këqija dhe indekse mediokër - dhe zgjedh një indeks themelor inteligjent të drejtuar nga një kompani e qëndrueshme dhe përgjegjëse për menaxhimin e aseteve , një mënyrë të kënaqshme për të marrë pjesë në çfarëdo tregu themelor që ai përfaqëson me një blerje të vetme.
Kjo ka shumë lehtësi dhe mund të nënkuptojë kosto më të ulëta të transaksioneve, gjë që ka rëndësi nëse investoni vetëm $ 25,000 ose $ 50,000 dhe komisionet mund të hanë një sasi kuptimplotë të drejtorit tuaj nëse tentoni të ndërtoni 30, 50, 100+ portofolin e aksioneve direkt në një llogari brokerimi .
Së dyti, shumë fonde të indeksit në tregun e kapitalit kanë tendencë të drejtohen në një mënyrë që minimizon qarkullimin. Zhvendosja e ulët, ose pasiviteti i lartë varësisht nga mënyra se si preferoni ta shprehni atë, ka qenë prej kohësh një çelës për investime të suksesshme. Në fakt, ekziston një hulumtim i jashtëzakonshëm që tregon se investitorët do të ishin më mirë në shumë raste duke blerë komponentët e indeksit bazë direkt, si stoqe individuale dhe duke u ulur në to pa ndryshime të mëvonshme sesa do të ishin duke investuar në indeks fondi vetë. Këto portofione të anijeve fantazmë, siç njihen ndonjëherë, kërkojnë një lloj specifik të profilit psikologjik, por shpërblimet gjatë periudhave 25-50 vjeç mund të befasohen. Ju nuk duhet të shqetësoheni për ndryshimet e metodologjisë dhe keni shumë më mirë fleksibilitet të planifikimit të taksave nëse keni nevojë për të mbledhur para.
Së treti, fondet e indeksit kanë tendencë të kenë raporte më të ulëta të shpenzimeve të fondeve të përbashkëta se fondet e tjera të përbashkëta. Kjo mund të shtojë paratë reale me kalimin e kohës nëse nuk keni fat që të keni një portofol të madh me shkallën e duhur për të përfituar nga mundësitë e tjera dhe strategjitë e planifikimit. Merrni një firmë si Vanguard, sponsori më i madh i fondeve të indeksit në botë. Sipas menaxherit të aseteve me bazë në Pensilvania, balanca mesatare e pjesëmarrjes për një nga llogaritë e pensionit ishte vetëm $ 29,603 [Burimi PDF, faqe 5, shtypur]. Kjo do të thotë se gjysma e këtyre llogarive kanë më pak se 29,603 dollarë dhe gjysma kanë më shumë.
Kjo është jashtëzakonisht e vogël në krahasim me shumë firma të menaxhimit të aseteve. Në të vërtetë, ai nuk mbulon as tarifën minimale në shumicën e grupeve të menaxhimit të aseteve me dorezë të bardhë, që krijojnë portofole për vlerën e pasur dhe të lartë neto (për të ju dhënë një ide, firmën që kam krijuar për të menaxhuar pasuria e familjes ka një investim minimal prej $ 500,000 vetëm për të shqyrtuar punën me një klient të jashtëm që dëshiron të investojë me ne). Një investitor me 29,603 dollarë nuk mund të merrte as shërbime në shumicën e departamenteve të besimit të bankave rajonale. Edhe atëherë, nëse llogaria ishte vetëm $ 100,000 ose 150,000, disa nga ato departamente të besimit të bankës do të paguanin tarifat e menaxhimit të investimeve prej 2,5% deri 3,0% kështu që ende nuk do të ishte e vlefshme duke pasur parasysh pothuajse të garantuara nën performancën relative të indeksit nëse nuk keni marrë ndonjë lloj ndihme për planifikim të plotë financiar ose ndonjë shërbim tjetër; p.sh. një vejushë në një qytet ferme që nuk duhet të merret me pagimin e faturave të saj sepse banka kujdeset për gjithçka në mënyrë që të mund të jetojë ditët e mbetura në paqe pas humbjes së burrit ose gruas së saj. Nuk mund të ketë shumë dobi për një person në atë situatë, sidomos dikush që nuk është i mirë me para dhe nuk ka më shumë se dy dekada për të jetuar kështu që diferenca e taksës nuk ka një periudhë të madhe të përzierjes për të zgjeruar në vetvete në aspektin e kostos së mundësive .
Në fakt, ndihem kaq fort për kursimet potenciale të një fondi indeksesh që unë mendoj se është një rregull i mirë i përgjithshëm për çdo investitor të ri të mjeteve modeste duke investuar përmes një plani 401 (k) në punë që pothuajse gjithmonë të zgjedhë të ulët - kosto, indeksi i indeksit shumë pasiv mbi ndonjë nga ofertat e tjera në dispozicion të tij. Është se si i trajtoj pasuritë e familjes sime nëse janë të mbërthyer brenda një plani të daljes në pension në vendin e punësimit të tyre.
Së katërti, fondet e indeksit kanë një avantazh të madh psikologjik për njerëzit që nuk janë në thelb mirë me matematikën. Mos e nënvlerësoni se sa e pabesueshme mund të jetë kjo për të shpëtuar një familje nga vështirësitë financiare dhe shkatërrimi për shkak të ndikimit të saj në sjellje. Shumë burra dhe gra, të cilët përndryshe mund të jenë inteligjentë, njerëz të mirë, nuk kanë një zotërim themelor se si numrat ndërveprojnë së bashku. Për ta demonstruar atë, merr të ashtuquajturën pyetje me bat dhe top.
"Një shkop dhe një top kushton $ 1.10 në total. Shkopi kushton 1.00 dollarë më shumë se topi. Sa kushton topi? "
Shumë njerëz përgjigjen, "$ .10". Është Gabim. Përgjigja është $ .05. Në të njëjtën mënyrë ata nuk mund ta kuptojnë atë menjëherë - dhe njerëzit mund të mësojnë në shumicën e rasteve, natyrisht, është se ata nuk duan të shqetësojnë - ata nuk e kuptojnë matematikën e diversifikimit. Ata nuk e kuptojnë se komponentët individualë mund të përbëjnë një mesatare më të ulët sesa portofoli i përgjithshëm ose që disa falimentime të pronave të ndryshme gjatë rrugës mund të rezultojnë ende në kthime pozitive. Fondi i indeksit e zgjidh këtë, sepse ai shërben si atë që e kam quajtur një mekanizëm mbizotërues. Ajo fsheh kthimet e komponentëve bazë kështu që investitorët nuk duhet të mendojnë për to. Ata nuk shohin gjëra si rezervat e tyre të naftës që u shembën me 50% ose më shumë sepse është e fshehur në numrin e çmimeve të aksionit të fondit të indeksit. Investitorë të pasur, investitorë të sofistikuar, ata nuk kanë nevojë për këtë mashtrim të mendjes. Ata zotërojnë rezervat direkt. Në këtë mënyrë, fondi i indeksit mund të ndihmojë inkurajimin e investitorëve për të mbajtur më gjatë se ç'do të kishin, duke menduar për portofolin e tyre total dhe jo për komponentët themelorë. (Në këtë mënyrë ekziston një rrezik kuptimplotë, në qoftë se ndryshimet metodologjike mund të bëjnë që pronat bazë të jenë më pak se yjorja, në fund të fundit, kjo do të dëmtonte investitorin. Për të kuptuar se çfarë dua të them, një ese të vjetër kam shkruar ndihmën time.)
Së pesti, fondet e indeksit, sipas natyrës së tashmë të larmishëm, shpërndajnë rreziqet e investitorëve që vuajnë nga një paragjykim njohës i quajtur shkallëzim iracional.
E gjashta, fondet e indeksit i detyrojnë njerëzit të cilët nuk mund t'i vlerësojnë bizneset dhe kështu nuk kanë asnjë zotërim të stoqeve për të shmangur tundimin për të zgjedhur aksionet individuale të pronësisë në ndërmarrje të ndryshme. Ju nuk do të besonit se sa shpesh i kam shikuar njerëzit e zakonshëm që janë të zgjuar në të gjitha llojet e fushave hedhin kursimet e tyre të jetës në një kompani që ata nuk e kuptojnë bazuar në justifikimin më qesharak. Duke e dhëne të jashtme mendimin e tyre tek redaktorët e " The Wall Street Journal" , një grusht punonjësish si Standard and Poor's, ose kushdo tjetër që mund të drejtojë një indeks të caktuar, në thelb i lejon ata që kanë më shumë njohuri financiare për të marrë vendime në emër të tyre.
Cilat janë dobësitë e investimit në fondet e indeksit?
Nga ana tjetër, ka disa disavantazhe të mëdha për të investuar në fondet e indeksit. Këto bëhen më të theksuara sa më të suksesshme jeni.
Së pari, ju duhet të kuptoni se fondet e indeksit janë një përafrim i papërpunuar i gjërave që i bëjnë ata të punojnë. Ata nuk janë ideale, ato thjesht janë "mjaft të mira". Kur shikoni provat themelore akademike, është e madhe për të demonstruar se, historikisht, suksesi më së shpeshti lind për investitorët të cilët:
- Kombinoje pronësinë e ekuilibruar të diversifikuar me
- Periudhat e gjata të pronësisë për shkak të qarkullimit të ulët dhe
- Mbani kosto të ulëta.
Për investitorët e klasave të ulëta dhe të mesme, fondi i indeksit ishte e vetmja mënyrë për të arritur këtë, nëse nuk do të donit të investoni shumë kohë në portofolin tuaj. Në të vërtetë, megjithëse e ardhmja mund të ndryshojë nga e kaluara, kështu që nuk ka asnjë garanci se gjithmonë do të jetë kështu, nëse mund të ktheheni në kohë dhe të keni një zgjedhje në mes të investimit në një fond indeks - do të marrim peshën e kapitalizimit të tregut S & P 500 versioni për hir të thjeshtësisë - ose krijimi i fondit tuaj privat të indeksit duke blerë të gjitha pesëqind stoqet themelore, individualisht, në baza të barabarta dhe duke mbajtur ato pa ndryshime të mëvonshme, duke përfshirë shikimin e disa pozicioneve individuale falimentojnë, fondin tuaj privat të indeksit do të kishte grisur fondin e indeksit publik mbi periudhën 30, 40, 50+ vjeçare.
Në të vërtetë, nuk është as afër. Asnjë person inteligjent nuk do të kishte zgjedhur fondin e indeksit publik mbi një fond indeks të ndërtuar privatisht, të përbërë nga letrat me vlerë individuale të mbajtura në bazë të një peshë të barabartë, pasi të shihte të dhënat nëse ai ose ajo mund të përballonte shpenzimet. Dr. Jeremy Siegel dhe hulumtuesit e tij në Wharton e kanë demonstruar këtë përtej çdo mosmarrëveshjeje të mundshme, kështu që duke argumentuar me të është si avokimi për Shoqërinë Flat Earth. Numrat janë të qartë dhe të pakundërshtueshëm. Ato akademike të prirura në industrinë e menaxhimit të aseteve e dinë këtë, por është Mokita - një e vërtetë që nuk flitet jashtë qarqeve profesionale apo klasave të caktuara, sepse është e pamundur të ofrohet në një bazë të përhapur pa thyer tregjet e kapitalit për shkak të mungesës së notave në komponentët më të vegjël (që janë bërë aq të këqija, komponentët më të mëdhenj tani duhet të përshtaten me peshën e notave, që në mënyrë efektive do të thotë investitorë mom dhe pop të fondeve të indeksit publik në të ardhmen do të transferojnë pasurinë e tyre tek të brendshmit e pasur që vendosin të shesin në në krye të flluskave të tregut të aksioneve, një përshtatje ezoterike që, megjithëse e nevojshme për të akomoduar hyrjet masive të kapitalit, përbën një transferim nga të varfërit tek të pasurit. 500 është menaxhuar pasivisht - nuk është, është shumë pasiv por shumë e menaxhuar në mënyrë aktive nga një komitet i njerëzve në Standard dhe Poor's që ndryshojnë rregullat kohë pas kohe, duke përfshirë sellin g off disa prej aksioneve më të larta ndërkombëtare të kthimit).
Shumë prej grupeve të menaxhimit të aseteve të elitës do të udhëheqin portofolet private të indeksit si kjo për investitorët të cilët dëshirojnë diversifikimin më të mirë të metodologjisë së barabartë të peshës nëse kërkojnë. Kjo mund të bëhet me shumë pak kosto shtesë me kusht që investitori të ketë shkallën e duhur. Në fakt, vetë John Bogle u përpoq të merrte Vanguard për të ofruar një shërbim të tillë disa dekada më parë përpara se menaxhimi që përfundimisht e detyroi atë të dalë në pension për shkak të moshës së tij, e hodhi poshtë idenë si shumë punë për firmën. Personalisht, gjithmonë mendova se ishte një turp për shkak se Bogle ishte i saktë - pasojat e taksave për investitorët e pasur janë mjaft të rëndësishëm, duke lënë anash përparësinë e barazisë së barabartë kundrejt peshës së tregut në tërësi, që është akoma më mirë të posedoni drejtpërsëdrejti komponentët themelorë. Midis rrezikut të përfitimeve të ngulitura, të cilat unë do të prek pak në një moment dhe aftësinë për të paguar shumë të korrave kur kanë nevojë për të mbledhur fonde, avantazhi bëhet tronditës sa kalon koha dhe përzjerëzija punon magjinë e saj. Njerëzit të cilët nuk i kuptojnë parimet e punës së hershme të Bogle, gjëja që e bën fondin e indeksit të funksionojë në radhë të parë, nuk e kupton publikun, struktura e bashkuar nuk është e domosdoshme; nuk është e nevojshme për të kapur forcat e pasivitetit, shpenzimet e ulëta dhe efikasitetin e taksave. Përkundrazi, kjo është vetëm një mënyrë për ata që nuk kanë shkallë të mjaftueshme për të përfituar prej tyre. Është e dyta më e mira. Nuk ishte menduar kurrë për të pasurit, të cilët, nëse dëshirojnë të indeksojnë, duhet të drejtojnë vetë një fond indeksi privat.
Sa do të duhej për të justifikuar ndërtimin e fondit tuaj të indeksit privat sesa të investosh përmes një fondi të përbashkët të indeksit publik? Pyetje e mirë. Një vështrim i shpejtë rreth shumicës së firmave të bardha tregon që ndoshta mund ta bësh atë në mes 0,75% dhe 1,00% nëse keni pasur më pak se 5 milionë dollarë. Nëse keni $ 5 milion deri në 100 milion dollarë, mund të merrni me paga mes 0.25% dhe 0.50%. Për shkak të aftësisë për korrje të humbjeve të taksave dhe pasurisë më të shpërndarë, ka një shans të mirë mbi 25 deri 50 vjet, nuk do të ishit më mirë, por një ferr shumë më i mirë pavarësisht tarifave modeste të larta në një metodologji superiore të ndërtimit të portofolit të llogarisë suaj private të indeksit se sa do të ishit me fondin e indeksit publik. Edhe më e padrejtë, sa më i pasur jeni, aq më i madh është përparësia. Kjo thjesht nuk është e mundur nëse keni diçka si $ 50,000, nëse nuk jeni me iniciativë dhe bindni një firmë brokerimi për t'ju dhënë pesëqind tregti falas në këmbim të hapjes së një llogarie, pastaj ta keni atë broker që të riinvestojë dividentët falas. Edhe atëherë, do të jetë një punë e mirë për ju dhe ju rrezikoni tarifat e riorganizimit të korporatave prej $ 50 ose më shumë prerje në kthimet tuaja të cilat nuk do të kenë rëndësi në portofolin prej 10 milionë dollarësh por do të thotë një marrëveshje e madhe për një portofol 50,000 $. Do të ndodhin ndarjet. Ofertat e tenderit do të zgjaten. Proxies do të duhet të votohet . Dërgimi i shkresave vetëm mund të varrosë dhomën tuaj të jetesës. Është një llogaritje tjetër nga dikush me $ 750,000 duke shkuar në një vend si Capital Personal dhe duke paguar 0.89% ose dikush me $ 50.000.000 duke ecur në Goldman Sachs dhe duke paguar 0.25% për të shpëtuar veten sherr dhe të ketë të gjitha kujdeset pa shqetësim.
Një tjetër çështje potencialisht shkatërruese me investitorët e pasur që mbajnë fonde të caktuara të indeksit që askush nuk dëshiron të flasë dhe madje edhe nëse bëjnë, refuzojnë të besojnë sikur njerëzit të injoronin rreziqet e dot-com dhe detyrimet e borxhit të kolateralizuara , është rreziku i kapitalit të përfshirë fiton. Unë kam shkruar edhe për këtë, por është një nga ato tema që investitorët nuk e dinë vërtet është madje një problem potencial nëse ata nuk janë rritur rreth pasurisë apo janë të pasur për aq kohë sa të kenë fituar njohuri për kompleksitetet që vijnë nga menaxhimi i një vlerë neto prej shtatë, tetë, apo nëntë shifra. Është absolutisht i trashë për një person të tillë - e di që tingëllon i ashpër, por ju duhet ta dëgjoni atë, sepse po përpiqem t'ju shpëtoj nga një gabim që mund t'ju kushtojë shumë para - për një investitor të pasur që të blejë një sasi kuptimplotë diçka si fondi i indeksit Vanguard S & P 500 në një llogari plotësisht të tatueshme kur, me një sasi relativisht të parëndësishme të punës, ai ose ajo mund të ndërtonte indeksin drejtpërdrejt nga rezervat individuale dhe të shmangte rrezikun që të mbetej me detyrime të mëdha potenciale tatimore që lindin sepse e mënyrës se si kodi i taksave trajton fitimet e parealizuara të një fondi.
Veçanërisht, Vanguard ka $ 198,712,172,000 në atë fond të veçantë deri në fund të vitit 2014, nga të cilat $ 89,234,130,000 përbëhej nga fitime të parealizuara. Nëse Vanguard do të përjetonte një drejtim të rëndësishëm në fond për çfarëdo arsye - dhe këto gjëra kanë, bëjnë dhe do të ndodhin - menaxhmenti mund të detyrohet të likuidojë ato pozita ose, në maksimum, t'i paguajë ato në "natyrë". Kjo është diçka që investitorët e Vanguard nuk kanë pasur kurrë të marrin në konsideratë, sepse si indeksimi është bërë moda më e fundit, ka qenë në gjendje të paguajë kërkesat e riblerjes me depozita të freskëta shumë herë, aktivet neto në rritje në afat të gjatë. Duhet ta ndalojë, mund të bëhet e shëmtuar.
Shumë njerëz nuk do të duhet të shqetësohen për këtë, sepse ata e kanë këtë fond në 401 (k), Roth IRA , apo strehimore të tjera. Ju gjithashtu mund të mos interesoni nëse keni ndërmend të dhuroni pjesën më të madhe të pasurisë suaj për bamirësi dhe bashkëshorti juaj është vetëm disa vjet më i ri se ju me një jetëgjatësi që po afron fundin e saj. Warren Buffett është një shembull i mirë. Gruaja e tij e dytë, Astrid, do të trashëgojë diku rreth 100 milionë dollarë për ta mbajtur atë të rehatshëm pas vdekjes së tij, nga të cilat 90 milionë dollarë do të jenë në një fond të indeksuar të S & P 500 dhe 10 milionë dollarë në para të gatshme. Sidoqoftë, Buffett pothuajse me siguri do ta ketë këtë në një lloj besimi bamirës me pensione , më shumë të ngjarë të organizuar nga Munger Tolles, i cili vetë zbut pothuajse të gjithë rrezikun tatimor. Edhe në qoftë se ai, duke marrë parasysh shumën e madhe të përfshirë, dhe mundësinë e mbarimit të jetës që arrin në një renditje të shkurtër, nuk ka vlerë për të ndërtuar një portofol direkt pasi ai nuk i lë paratë fëmijëve të tij dhe nipërit e mbesat.
Nëse do të më pyesni, unë ndoshta do të tërheqja rreshtin me një milion dollarë, duke thënë se nëse doni të ndiqni një strategji të indeksimit dhe keni pasur të paktën shtatë figurat e ulëta të investuara jashtë kufijve të një mbrojtjeje të tillë në grupimin, fondin e indeksit në vend të fondit të indeksit të ndërtuar privatisht, mund të thuash mirë, por sillesh shumë budallallëk. Dua të mund ta them më mirë ose në një mënyrë që nuk rrezikon t'ju ofendojë, dhe pa marrë parasysh se sa ju mund të mos më pëlqeni për ta sjellë atë në vëmendjen tuaj, kjo nuk e ndryshon faktin se me një përpjekje të vogël , dhe praktikisht asnjë shpenzim neto shtesë, ju mund të eliminoni mundësinë e nxitjes së taksave të ngulitura, të gëzoni korrje të humbura nga taksat dhe mundësisht të kthimit më të lartë afatgjatë për shkak të metodologjisë së lartë të pozicioneve të barabarta në peshë në tërësi dhe ende nuk zgjidhni të dilni jashtë një keqkuptim se çfarë jeni ju vetë, mënyrën se si është e strukturuar, ose detyrim. Kostoja e mundësisë së pasurisë së humbur është e vërtetë. Është kuptimplotë. Ju dhe trashëgimtarët tuaj nuk keni askënd tjetër për t'u fajësuar. Nuk ka edhe një përparësi të madhe komoditet, më; jo në atë madhësi. Nëse keni punuar ndonjëherë me një firmë private të menaxhimit të aseteve, ju e dini që ju mund të hyni në llogarinë tuaj të kujdestarisë aq lehtë sa ju mund një llogari që mban një fond të indeksit publik. Nuk ka dobësi të vërtetë këtu, përsëri, shkalla e nevojshme është e pranishme.
Sidoqoftë, sa herë që e përmend këtë, në mënyrë të pashmangshme do të jetë postë e urrejtjes që derdhet në kutinë time. Është e pashmangshme. Njerëzit kanë këto ide të çuditshme për fondet e indeksit në atë që kuptojnë përfitimet por nuk kuptojnë se pse punojnë. Ata nuk e kuptojnë se sa e rëndësishme përparësitë e indeksimit direkt në një llogari private mund të jenë të përdorura duke përdorur strukturën publike të bashkuar pasi të jeni mjaft të pasur. Si rezultat, ata refuzojnë të shikojnë edhe në të, me ç'rast bëhet e qartë se nuk ka asnjë shkak të vërtetë për mosmarrëveshje. Faktet janë faktet. Nuk është çështje shijeje si pule kundrejt viçit, kjo është një çështje e numrave. Më kujton njerëzit që e urrejnë avokatët duke harxhuar miliona dollarë të pasurisë së tyre të fituar me vështirësi që mund të kishin shkuar te trashëgimtarët e tyre, sepse ata nuk pranojnë të merren me një plan të pasurive që kërkon vetëm një sasi modeste përpjekjesh për të përfituar nga rritja por unë e kam parë atë të ndodhë. Është krejtësisht irracionale.
Një pengesë veçanërisht e madhe e shumicës së fondeve të indeksit është se ata nuk janë përfaqësues inteligjentë të sektorëve dhe industrive të ndryshme. Ekzistojnё ato që unë e konsideroj si argumente shumë të mira se indeksi i tanishëm S & P 500 është peshuar shumë më tepër drejt kompanive financiare. Diçka si një llogari e menaxhuar në mënyrë individuale mund të jetë në gjendje ta anashkalojë këtë; duke krijuar një fond të indeksit privat siç e kam diskutuar më parë dhe pastaj duke i peshuar disa sektorë dhe industri më shumë në favor të bazave themelore. Përndryshe, nëse jeni një investitor i thjeshtë, ju mund të mbani një koleksion bazë të fondeve të indeksit, pastaj shtrembëni portofolin në drejtime të caktuara përmes futjes së stoqeve individuale të dizajnuara për të rritur peshën relative në krahasim me indeksin. (Sugjerimi im do të ishte të fillonte duke konsideruar industritë që kanë prodhuar historikisht më shumë se kthimet afatgjata mesatare . Ka një arsye që ato të prodhojnë kthime më të larta se mesatarja mbi kapitalin.)
Një tjetër pengesë e investimit të fondeve të indeksit është pasojat shoqërore. Përkundër falënderimit tim për to në kushte të caktuara dhe vendimit tim për t'i përdorur ato në themelin tim bamirës, i cili është i strukturuar si një fond këshillues i donatorëve për të shmangur zbulimet e caktuara, ndershmëria bazë intelektuale kërkon që unë të pranoj se fondet e indeksit janë parazitare nga vetë natyra e tyre . Ato ekzistojnë duke nxjerrë vlera nga investitorët e rregullt duke përcaktuar çmimin nëpërmjet sjelljes së tyre të blerjes dhe shitjes. Duke transportuar mbi to, fondet e indeksit në mënyrë efektive marrin një udhëtim falas, duke kontribuar pak në funksionin e nevojshëm të identifikimit të bizneseve dhe financimit të ndërmarrjeve prodhuese. Ata janë disi të afërt me një adoleshent zgjuar, duke zbuluar se si të mashtrojnë një makinë sode për të marrë Coca-Cola të lirë. Dikush, diku, po paguan çmimin ndërsa ai mburret për pije me kosto të ulët. Kur i përdor për themelin tim bamirës, marr një avantazh të padrejtë. Kur i përdorni ato në llogaritë tuaja të daljes në pension, po fitoni një avantazh të padrejtë. Për sa kohë që një përqindje e vogël njerëzish e bëjnë këtë, është mirë. Për fat të keq, në qoftë se mjaft njerëz ndonjëherë e miratojnë indeksimin si një strategji investimi, ajo mund të shkëpusë kuotimin e tregut të stoqeve, veçanërisht të komponentëve më të vegjël në indeks, nga çmimi që do të vendoste një treg i lirë racional. Kjo do të ishte e keqe jo vetëm për shoqërinë, por për investitorët afatgjatë.
Ku është ajo pikë? Askush nuk e di. Siç e përmenda më herët, tani kemi arritur një prag në të cilin $ 1 nga çdo $ 5 investuar në tregjet e kapitalit amerikan është vënë në fondet e indeksit. Kjo do të ishte e pamendueshme jo shumë kohë më parë. Nuk është diçka që do të përfundojë mirë nëse vazhdon. Mund të duhen vite, madje edhe dekada, për të luajtur, por nuk është gjë e mirë. Paradoksalisht, mbrojtja më e mirë është të dish se çfarë zotëron aktualisht, zotërimet themelore të fondeve tuaja të indeksit dhe si vlerësohen në lidhje me vlerën e brendshme, por nëse mund ta bëni këtë, nuk do të zotëni fondin e indeksit në radhë të parë.
Disa nga arsyet që unë jam në mëdyshje për të folur kaq hapur për fondet e indeksit
Një nga sfidat me të cilat ballafaqohem me shkrim për fondet e indekseve është këmbëngulja ime për ndershmërinë intelektuale - t'ju tregoj se si ndihem në një temë - dhe shqetësimi im që audienca e gabuar do ta dëgjojë atë mesazh. Për të varfrit dhe të papërvojë, fondet e indeksit janë një dhuratë nga Perëndia, përfitimet nga të cilat i zhdukin mangësitë në shumicën e rasteve. Është një nga arsyet që unë flas aq shpesh për ta dhe i lavdëroj aq lirisht. Gjëja e fundit që unë dua është një person që disi keqinterpretoj shkrimin tim mbi temën dhe përpiqem të investoj në stoqe individuale me portofolin e tyre të vogël, pa marrë parasysh se çfarë po bëjnë dhe as ndonjë interes për të mësuar. Gjërat si pozicionet e përqendruara që u shkatërruan në falimentimin e GT Advanced Technologies janë të tmerrshme për mua dhe unë dua të kursej sa më shumë njerëz të jetë e mundur dhimbja e kalimit nëpër situata të tilla. Nëse nuk mund të lexoni një bilanc ose të analizoni një pasqyrë të të ardhurave , indeksi mund të jetë miku juaj.
Përveç kësaj, fondet e indeksit kanë marrë një status të ngjashëm me kultin në disa nën-rajone të popullsisë. Unë i kam referuar atyre si një formë të fesë laike; një lloj përgjigjeje e ngjashme me një person që ngiste një makinë në një liqen sepse sistemi i lundrimit i tha atij të vazhdonte drejtimin drejt. Unë e kam përdorur analogjinë më parë, por ata marrin një zgjidhje për ata që nuk kanë shumë para, pastaj përpiqen ta zvogëlojnë atë, të cilën ju nuk mund të bëni më shumë sesa mund të përdorni përvojën e ndërtimit të një kaloi për të ndërtuar një rrokaqiell. Është absurditet i plotë, por ata do të hasen me forcën dhe autoritetin e një predikuesi zjarri e zjarri, duke denoncuar askënd ose çdo gjë që e vë në dyshim ortodoksinë e tyre.
Shpesh, këto janë spekullatorë të dështuar që përjetuan humbje të konsiderueshme të tregut të aksioneve dhe, si një ish-alkoolik i cili është i obsesionuar me idenë e pirë të gjithëve, mbipompenson. Larg nga njeriu apo gruaja e arsyeshme që thotë, "Unë pranoj mangësitë dhe rreziqet e investimit të fondit të indeksit dhe mendoj se ato janë akoma më i përshtatshmi pavarësisht këtyre problemeve" - një mënyrë të përkryer racional dhe inteligjente për të vepruar në shumicën e rasteve - ata mendojnë se indeksi fondet janë përgjigje për të gjitha problemet e jetës, duke u fokusuar në koston për përjashtimin e gjithçkaje tjetër, duke përfshirë vlerën. Nuk është një aksident, të japim një shembull, aq shumë miliarderë përdorin shërbimet e Trustit Verior për nevojat e tyre për administrimin e fondeve bankare dhe të besimit . Këto tarifa që ata paguajnë mund të jenë një tregti fantastike në shumë raste. Pra, çfarë ndodh nëse ata nuk e kryejnë tregun me pak pikë në vit në fund të jetëgjatësisë së tyre, por ata e ulin faturën e tatimit mbi pronën midis gjeneratave nga miliona e miliona dollarë për shkak të planifikimit inteligjent dhe strategjive pozitive të pozicionit? A mendoni se pasuria mori këtë mënyrë duke qenë budalla? Një herë kam parë një avokat mbrojtës në internet që një fitues i llotarisë duhet të investojë dhjetëra miliona dollarë në fondet e indeksit! Kjo është se sa e madhe është ndarja mes investitorit mesatar dhe 1% e lartë. Ju kurrë nuk do të dëgjoni kurrë një person të vërtetë të pasur apo avokat familjar një politikë kaq idiotike.
Modeli laik laik është i saktë, sepse këta njerëz janë të angazhuar në idhujtari. Ata adhurojnë formën e sendit mbi thelbin e saj. Ata nuk e kuptojnë dallimin në mes të kohës së tregut, vlerësimit dhe blerjes sistematike. Ata thonë gjëra të pakuptimta si: "Unë nuk investoj në aksione të individëve" kur, në fund, të gjithë investitorët e fondeve të indeksit të kapitalit janë në të vërtetë pronarë të stoqeve individuale. Të gjitha çështjet që kanë të bëjnë janë: 1.) cilat stoqe zotëroni, 2.) se si janë përzgjedhur këto aksione, 3.) peshimet e caktuara për këto aksione, 4.) shpenzimet në lidhje me shërbimet ose përfitimet e marra, dhe 5.) potencialet ekspozimit tatimor. Ndoshta ju mund ta merrni atë nëpërmjet një fondi indeks, ndoshta nuk mundeni. Portfoliot pasive të drejtpërdrejtë do të jenë një zgjedhje më e mirë për shumë njerëz të suksesshëm.
Mendimet përfundimtare rreth investimit në fondet e indeksit
Ku na lë kjo? Konkluzionet e mia janë mjaft të drejtpërdrejta dhe, me rrezikun e përsëritjes në seksione, unë do t'i ndaj me ju:
- Nëse portofoli juaj është modest, dhe ju nuk keni një ide se çfarë po bëni, fondet e indeksit janë ndoshta bast tuaj më të mirë. Ato janë mjaft të mira për atë që ju nevojitet dhe ka të ngjarë të ju kursejnë nga shumë gabime.
- Nëse paratë tuaja mbahen rob në një plan 401 (k) në punë dhe duhet të bëni vendime alokimi, fondet e indeksit me kosto të ulët pothuajse gjithmonë do të jenë ndër zgjedhjet më të mira që keni në dispozicionin tuaj. Mendoni seriozisht të investoni në ato mbi alternativat ose, të paktën, duke i bërë ato një pjesë thelbësore të portofolit tuaj.
- Nëse jeni të pasur apo vlerë të lartë neto, të mjaftueshme për të marrë ekonomitë e shkallës me paratë tuaja, përfitoni nga strategjitë e caktuara të planifikimit dhe taksave, dhe keni shumë para jashtë strehëzave tatimore, ju jeni bonkers nëse investoni në grumbullimin, fondin e indeksit. Në vend të kësaj, nëse dëshironi të përdorni një qasje të indeksimit, ndërtoni një fond indeks të mbajtur privatisht ose paguani dikë si Goldman Sachs një grusht shteti të pakuptimtë për të administruar atë për ju. Ka pak gjëra më të vogla se dikush me miliona dollarë që ulen në fondet e indeksit të tatueshëm kur është e mundur alternativa dramatikisht më e lartë e një llogarie të indeksit privat.
Me fjalë të tjera, merrni fondet e indeksit për atë që ata janë: një mjet potencialisht i mrekullueshëm që mund të ju kursejë shumë para dhe t'ju ndihmojë të merrni një bazë të mirë nën ju. Pasi të jeni mjaft të pasur që të keni disa para të vërteta prapa jush, merrni parasysh duke anashkaluar tërësisht strukturën e bashkuar dhe duke zotëruar komponentët themelorë. Përtej kësaj, fondet e indeksit nuk janë as mik as armik, i virtytshëm apo i keq. Ata janë një mjet. Asgjë më shumë, asgjë më pak. Përdorni ato kur ju përshtatet dhe është në avantazhin tuaj, shmangni ato kur nuk bëjnë dhe nuk janë. Mos u lidhni me ata emocionalisht ose disi të mashtroheni nga gënjeshtra se ka diçka magjike për strukturën e tyre që i bën ata më të lartë se gjithçka tjetër në univers.
Nëse investoni përmes fondeve të indeksit, do t'ju sugjeroja që të konsideroni shpenzimet e dollarit mesatarisht në një pjesë të vogël të fondeve të indeksit bazë, duke përfshirë një treg të brendshëm të të gjithë kapitalit dhe një tregu të zhvilluar ndërkombëtar, riinvestoni dividentët tuaj , injoroni luhatjet e tregut dhe mbajeni kursin . Le të bëjë koha heqjen e rëndë për ju dhe, nëse keni një vrapim të gjatë dhe një fat të mirë, atëherë dalja në pension duhet të jetë më e rehatshme se sa ndryshe do të ishte. Ka shumë gjëra më të këqija që mund të bëni.
Për të lexuar më shumë rreth fondeve të indeksit dhe si ndihem për ta, shikoni:
Investimi në fondet e indeksit është pothuajse gjithmonë zgjedhja e duhur për të papërvojë
3 Arsyet Disa investitorë të sofistikuar Mos Blej Fondet e Indeksit
Fondet e Indeksit të Top 5 arsyeve mund të jenë një zgjedhje më e mirë për Investitorin Mesatar
Përndryshe, ju uroj fat dhe shpresoj që të bëni vendimin e duhur për veten tuaj. Nëse ju do të më falni, unë do të shkoj brace veten për sulm të pashmangshme të urrejtjes mail Unë përmenda se është sigurisht që vijnë në rrugën time. Gjatë dhjetëvjeçarit dhe gjysmës së kaluar, sa herë që shkruaj për avantazhet e fondeve të indeksit, ose të theksoj disa nga hulumtimet e fundit rreth tyre, nëse artikulli nuk është mjaft i lavdishëm me lavdërim, ka një kontigjent të vogël të lexuesve të cilët do të bëhen haptazi armiqësore në një mënyrë që unë nuk e kam parë që nga mbrapa në fund të epokës së dot-com kur kisha njerëz që bërtitnin në mua për të vënë në dukje se nuk duhet të blejnë Coca-Cola në të ardhura 50x. Eshte ne rregull. Unë e kuptoj plotësisht. Disa njerëz janë të lidhur për të sulmuar këdo që u tregon atyre diçka që nuk duan të dëgjojnë. Do ta marr atë, sepse unë kujdesem për ju dhe familjen tuaj. Unë jam gjithashtu e drejtë. Shikoni në të dhe herët a vonë, do të arrini në të njëjtin përfundim. Faktet nuk janë në debat dhe dëshmitë historike janë jashtëzakonisht bindëse.