Rezerva Federale e SHBA ka përfunduar duke ulur politikën stimuluese sasiore lehtësuese. Më 18 dhjetor 2013, Fed filloi të ulë blerjet e bonove me 10 miliardë dollarë në muaj, në 75 miliardë dollarë. Pas një sërë reduktimesh gjatë vitit 2014, programi përfundoi pas takimit të FED-it më 29-30 tetor.
Çfarë është Fed Tapering?
"Tapering" është një term që shpërtheu në fjalorin financiar më 22 maj, kur kryetari i Rezervës Federale të SHBA-ve, Ben Bernanke, deklaroi në dëshminë përpara Kongresit se kjo Fed mund të zvogëlojë ose zvogëlojë madhësinë e programit të blerjes së bonove të njohur si lehtësim sasior QE). Programi, i cili është dizajnuar për të stimuluar ekonominë, ka shërbyer qëllimit dytësor të mbështetjes së performancës së tregut financiar në vitet e fundit.
Ndërkohë që deklarimi i çuditshëm i Bernanke çoi në tronditje të konsiderueshme në tregjet financiare gjatë tremujorit të dytë, Fed nuk njoftoi zyrtarisht reduktimin e parë të saj në QE deri më 18 dhjetor 2013, me ç'rast e reduktoi programin në 75 miliardë dollarë në muaj nga niveli i tij origjinal prej 85 miliardë dollarësh. Arsyeja për këtë veprim ishte se ekonomia ishte bërë mjaft e fortë për Fed që të ndihej i sigurt në zvogëlimin e nivelit të stimulit. Vazhdimi vazhdoi më 29 janar, me Fedin duke njoftuar se përmirësimi i vazhdueshëm i kushteve ekonomike ka garantuar një reduktim në QE dhe banka qendrore mbetet në rrugën e duhur për ta mbyllur programin para fundit të vitit. Fed ka zgjedhur për këtë qasje graduale është dëshira e Fed për të krijuar minimizim të tregut.
Fundi i QE është një shenjë pozitive për Shtetet e Bashkuara, pasi ajo tregon se Fed ka mjaft besim në rimëkëmbjen ekonomike për të tërhequr mbështetjen e ofruar nga QE.
Origjina e diskutimit "Tapering"
Çështja e ndërlidhjes së parë u zhvendos në ndërgjegjen publike kur Bernanke, pyeti për kohën e një fundi të mundshëm të politikës lehtësuese sasiore të Fed në dëshminë e tij më 22 maj, tha: "Nëse shohim përmirësim të vazhdueshëm dhe ne kemi besim se kjo do të jetë të qëndrueshme atëherë mundëm në takimet e ardhshme ...
të marrë një hap poshtë në ritmin tonë të blerjeve. "Kjo ishte vetëm një nga shumë deklarata të bëra nga Bernanke atë ditë. Megjithatë, ai ishte ai që mori më shumë vëmendje, sepse erdhi në një kohë që investitorët ishin tashmë të shqetësuar për ndikimin e mundshëm të tregut të një reduktimi në një politikë që ka qenë kaq e favorshme për të dy rezervat dhe obligacionet.
Për një shpjegim të plotë dhe të përditësuar të politikave të Fed , shikoni Politikën aktuale të Rezervës Federale: Shpjegimi i një Layperson
Bernanke ndoqi deklaratat e tij të mëparshme në konferencën për shtyp që pasoi takimin e Fed në 19 korrik . Ndërsa deklaroi se politika e lehtësimit sasior mbeti në vend për momentin, Kryetari i Fed gjithashtu tha se politika ishte e varur nga të dhënat hyrëse. Duke pasur parasysh përmirësimin në ekonominë amerikane, ai priste që kjo qasje e nxitur nga të dhënat do të nxiste atë që të fillonte të përballonte QE përpara fundit të vitit 2013, me programin që përfundonte tërësisht në vitin 2014.
Me këtë si sfond, tregjet pritet që të ndodhin ngjitës në takimin e Fed më 18 shtator 2013. Megjithatë, banka qendrore i befasoi tregjet duke zgjedhur të mbante QE në 85 miliardë dollarë në muaj. Ky ndryshim ka të ngjarë të shkaktohet nga dy faktorë: 1) një varg të dhënave më të dobëta ekonomike që ishin lëshuar në muajin paraprak dhe 2) perspektiva e rritjes më të ngadalshme që rrjedh nga mbyllja e afërt e qeverisë dhe debati i tavanit të borxhit .
Si rezultat i kësaj, Fed vendosi të shtynte fillimin e lidhjes deri në mbledhjen e saj të dhjetorit 2013.
Potenciali për konik ka ekzistuar që nga fillimi i programit QE. Zvogëlimi sasior nuk kishte për qëllim të zgjaste përgjithmonë pasi që secila blerje e obligacioneve zgjeron " bilancin " e Fed, duke rritur sasinë e obligacioneve që zotëron.
Reagimi i Tregut në Tapering
Megjithëse deklarata konotare e Bernanke nuk përfaqësonte një zhvendosje të menjëhershme, megjithatë i frikësonte tregjet. Në rimëkëmbjen që ka ndjekur krizën financiare të vitit 2008 , të dy rezervat dhe obligacionet kanë prodhuar kthime të papaguara pavarësisht rritjes ekonomike që është shumë më poshtë normave historike. Konsensusi i përgjithshëm, i cili ka të ngjarë të jetë i saktë, është se politika e Fed është arsyeja për këtë shkëputje.
Në fund të vitit 2013, një besim i përhapur gjerësisht, ishte se, sapo FED filloi të tërhiqte përsëri stimulin e saj, tregjet do të fillojnë të kryejnë më shumë në përputhje me bazat ekonomike, gjë që në këtë rast do të thotë performancë më e dobët.
Obligacionet u shitën në mënyrë të ndjeshme në prag të përmendjes së parë të Bernanke-it, ndërsa stoqet filluan të shfaqin luhatshmëri më të lartë sesa kishin më parë. Megjithatë, tregjet u stabilizuan më pas në gjysmën e dytë të vitit 2013, pasi investitorët gradualisht u bënë më të kënaqur me idenë e reduktimit të QE.
Me rimëkëmbjen ekonomike duke fituar tërheqje deri në 2014 - dhe investitorët duke ruajtur një oreks të shëndetshëm për rrezikun - procesi i konikimit nuk ka pasur ndikim në treg. Në fakt, të dy aksionet dhe obligacionet kryen shumë mirë. Kjo tregon se Fed ishte e saktë në vendimin e saj për të kufizuar politikën e saj sasiore lehtësuese, si dhe në kohën dhe qasjen e saj.