Si u zhvendos me guxim ku nuk kishte politika të Fed-it përpara
QE3 është një shkurtim për raundin e tretë të lehtësimit sasior të filluar nga Rezerva Federale më 13 shtator 2012. Kjo ishte e rëndësishme sepse ajo krijoi tre precedentë të rinj për politikën e Fed.
Së pari, kryetari i Fed, Ben Bernanke, me guxim njoftoi se banka qendrore e vendit do të mbante një politikë monetare të shtrirë deri sa të plotësoheshin kushtet e caktuara ekonomike. Në këtë rast, ajo ishte deri në përmirësimin e punëve të konsiderueshme.
E vetmja herë që Fed bëri diçka të tillë, ishte kur ai vendosi një objektiv informal të inflacionit prej 2 për qind. Ajo shtoi siguri shumë të nevojshme, dhe për këtë arsye besim, për të rritur motorin ekonomik të rritjes.
Duke vendosur një qëllim punësimi, Fed mori një veprim të dytë të paparë. Ajo u përqëndrua më shumë në mandatin e saj për të inkurajuar rritjen e vendeve të punës, dhe më pak për atë që kishte qenë më parë theksin e saj për të luftuar inflacionin. Ishte hera e parë që çdo bankë qendrore kishte lidhur në mënyrë specifike veprimet e saj për krijimin e vendeve të punës.
Masa e tretë e pashembullt që bëri Fed, ishte stimulimi i zgjerimit më të madh ekonomik, në vend që thjesht të shmangte një tkurrje. Ky rol i fuqishëm i ri nënkuptonte se Fed po merrte më shumë përgjegjësi për shëndetin ekonomik të balancuar. Politika monetare hodhi poshtë politikën fiskale më shumë se kurrë.
Në fakt, Fed ishte pothuajse e detyruar në këtë rol nga zyrtarë të zgjedhur që nuk ishin përgjegjës për politikën fiskale.
Në vend që të përqëndroheshin në strategjitë e krijimit të vendeve të punës, të dy partitë ishin në një ngërç të hidhur se si të zvogëlohej borxhi. Njëra palë favorizoi shkurtimet e taksave, ndërsa tjetra donte të rriste shpenzimet. Ata nuk ishin të gatshëm të negociojnë deri në zgjedhjen e zgjedhjeve presidenciale.
Së katërti, Fed njoftoi se do të mbajë normën e saj të synuar të Fed në zero deri në vitin 2015.
Kryetari Ben Bernanke mësoi nga ish- kryesuesi i Fed, Paul Volcker, që kontrollimi i pritjes së publikut për veprim të Fed ishte po aq i fuqishëm sa sjellja aktuale e bankës qendrore. Asgjë nuk shqetëson tregun më shumë se pasigurinë. Volker zbuti inflacionin duke ndryshuar politikën monetare të paraardhësve të tij.
Në angazhimin ndaj kësaj strategjie radikale të re, Bernanke u tha zyrtarëve të zgjedhur se Fed ishte all-in. Ajo kishte bërë të gjitha mundësitë për të mbështetur ekonominë nëpërmjet një politike monetare të shtrirë. U takon ligjvënësve që të adresojnë rritjen ekonomike nëpërmjet politikës fiskale, veçanërisht në zgjidhjen e shkëmbit fiskal.
Çfarë bëri QE3
Me QE3, Fed njoftoi se do të blinte 40 miliardë dollarë letra me vlerë të hipotekës nga bankat federale të Rezervës Federale. Kjo mori asetet toksike, të përbëra kryesisht nga hipotekat subprime, jashtë duart e bankave. Fondet shtesë u lejuan bankave të rritnin kreditimin. Kjo rritje në ofertën e parasë stimulon kërkesën duke u dhënë bizneseve më shumë para për t'u zgjeruar, dhe blerësit më shumë kredi për të blerë gjëra me të.
QE3 gjithashtu vazhdoi operacionin Twist , që filloi në shtator 2011. Ky ishte një program ku Fed shiti bonot e Thesarit afatshkurtër dhe përdorte fondet për të blerë shënime 10-vjeçare të Thesarit .
Kombinuar, këto dy blerje do të shtojnë 85 miliard dollarë likuiditet në ekonomi.
Përparësitë
Blerjet e Thesarit të Fed ngrenë kërkesën për obligacione afatgjata, duke e bërë më të ulët yield-et . Që nga Treasurys janë bazë për të gjitha normat afatgjata të interesit , ajo e bën normat e hipotekave dhe strehimit më të përballueshme.
Me QE3, Fed përdorte tryezën e saj tregtare në Bankën Rezervë Federale të Nju Jorkut për të blerë 85 miliardë dollarë në muaj në MBS dhe në Thesari nga bankat. Fed përdorte aftësinë e tij për të krijuar kredi nga ajri i hollë, i cili kishte të njëjtin efekt si shtypja e parave . Kjo zgjerim në ofertën e parasë kishte përfitim shtesë për ta mbajtur vlerën e dollarit të ulët. Kjo nxiti rezervat e SHBA, të cilat kanë çmime në dollarë, duke i bërë ata të duken më të lirë për investitorët e huaj. QE3 në fund të fundit rriti eksportet amerikane, për të njëjtën arsye.
Një përfitim tjetër i QE3 ishte se ai lejoi politikën fiskale të vazhduar me kosto të ulët ekspansioniste. Kjo nxiti rritjen ekonomike sepse shpenzimet qeveritare janë një komponent i rëndësishëm i PBB-së. Ai gjithashtu u lejoi ligjvënësve të vazhdojnë shpenzimin e parave pa u brengosur për të shkaktuar shumë borxhe dhe për të rritur normat e interesit. Megjithatë, sapo borxhi iu afrua 100 për qind të PBB-së, Kongresi filloi të kërkonte shpenzime të reduktuara ose taksa më të larta. Pengesa mbi të cilën ishte mënyra më e mirë për të reduktuar borxhin çoi në krizën e borxhit në 2011 dhe shkëmbin fiskal në 2012.
Si ju preku
QE 3 i mbajti normat e interesit të ulëta falë kërkesës së lartë botërore për këtë investim të sigurt. Shumica e investitorëve e konsiderojnë Thesarin e Shteteve të Bashkuara të jenë relativisht pa rrezik, pasi mbështetet nga fuqia e plotë e qeverisë amerikane.
Duke ruajtur kthimin në Low Treasurys ultra të ulëta, Fed shpresonte të shtynte investitorët në fusha të tjera të ekonomisë, siç janë obligacionet e korporatave të larta. Kjo do të nxisë rritjen e biznesit dhe tregun e shtëpive. Normat e ulëta i bindin konsumatorët që të kursejnë më pak dhe të blejnë më shumë, duke kërkuar kërkesa shumë të nevojshme.
Shumë investitorë u shqetësuan se, duke pompuar aq shumë para në ekonomi, Fed do të shkaktonte inflacionin. Ata blenë ar dhe mallra të tjerë si një mbrojtje. Të tjerët i blenë për shkak se ata mendonin se veprimet e FED-it do të nxisnin kërkesën globale për naftë dhe lëndë të tjera të papërpunuara. Nëse Fed e pa inflacionin duke u bërë një problem i madh, ai lehtë mund të ndryshojë kursin dhe të fillojë politikën kontraktuale monetare.
Natyrisht, ajo që është e mirë për konsumatorët dhe huamarrësit nuk është e mirë për kursimtarët dhe ata që duhet të mbështeten në një të ardhur fikse, qoftë investitorë apo pensionistë. Normat e ulëta të interesit nënkuptojnë më pak të ardhura për ta.
Një tjetër kon ishte se, duke shkuar të gjitha në, Fed nuk kishte asgjë tjetër në arsenalin e saj. Tregu i aksioneve reagoi ndaj veprimeve të FED-it duke u rritur, por sapo të kalohet kjo "rregullim i sheqerit", kjo është ajo. Investitorët do të kërkojnë më shumë siguri, por nuk do të vijnë nga Fed. Dhe, nuk do të vijë nga ligjvënësit deri pas zgjedhjeve presidenciale të zgjidhë drejtimin e politikës fiskale.
E fundit por sigurisht jo më pak e rëndësishme, mbajtja e normave të ulëta të interesit nuk do të zgjidhë problemin Nr. 1 të vendit, krijimin e vendeve të punës. Arsyeja për të cilën bizneset nuk punësojnë ka shumë pak të bëjë me normat e interesit. Ajo ka gjithçka të bëjë me kërkesën.
Historia e QE3
QE3 nuk është asgjë e re. Lehtësimi sasior ka qenë prej kohësh një mjet i politikës monetare ekspansioniste të Fed. Edhe para krizës financiare të vitit 2008 , Fed mbajti në bilancin e bilancit prej 700 deri 800 miliardë dollarë letra me vlerë të thesarit. Bleu thesaret për të tërhequr ekonominë nga recesioni dhe e shiti atë për të ftohur gjërat.
Zvogëlimi sasior u ngrit në vitin 2008. Ishte me të vërtetë e nevojshme sepse Fed kishte bërë gjithçka të mundur me mjete të tjera. Norma e fondeve të ushqyer dhe norma e skontimit ishin reduktuar në zero. Fed gjithashtu pagoi interes për kërkesat e rezervave të bankave.
Fed njoftoi QE1 në nëntor 2008. Në vend të blerjes së thesarit, bleu 600 miliard dollarë në MBS. Deri në qershor të vitit 2010, pronat ishin maxed në 2.1 trilionë dollarë. Fed pezulloi QE1 për disa muaj derisa arriti në gusht që bankat po grumbullonin paratë e gatshme në vend që ta kreditonin atë. Fed-i ndërroi drejtimin e tij, duke blerë një afat më të gjatë 2-vjeçar në 10-vjeçar Treasurys në vend të MBS.
Në nëntor të vitit 2010, Fed futi QE2 . Do të blinte 600 miliardë dollarë letra me vlerë të Thesarit deri në mars të vitit 2011. FED dëshironte të nxiste inflacionin, gjë që do t'i çonte njerëzit të blejnë më shumë tani për të shmangur çmimet më të larta në të ardhmen. FED përfundoi zyrtarisht QE2 në qershor 2011. Megjithatë, ajo vazhdoi të blinte letra me vlerë të mjaftueshme për të mbajtur një bilanc prej 2 bilion dollarësh. .
Pas QE3
FED përfundoi në mënyrë efektive QE3 në dhjetor 2012 duke nisur QE4 . Ndryshimi kryesor ishte përfundimi i Operacionit Twist. Në vend që të shkëmbejnë thesare afatshkurtra për shënime afatgjata, ajo mbajti rrokullisjen mbi borxhin afatshkurtër. Fed do të vazhdojë të blejë 85 miliardë dollarë në muaj në thesaret e reja afatgjata dhe MBS.
QE4 përcaktoi precedentë të rinj. Bernanke njoftoi se banka qendrore do të vazhdojë lehtësimin sasior derisa papunësia të ulet nën 6.5 përqind ose inflacioni u rrit mbi 2.5 përqind. Do të vazhdojë të mbajë normat e interesit të ulëta deri në vitin 2015. Këto objektiva specifike nxisin rritjen ekonomike duke hequr pasigurinë. Kjo i lejon bizneset të planifikojnë më agresivisht në sajë të mjedisit më të qëndrueshëm të punës.