Si të përdoren yield-et e bonove të qeverisë për të përcaktuar pritshmëritë e inflacionit
Investitorët i kushtojnë vëmendje diferencës së yield-it - ose " përhapjes " - midis Thesarit 10-vjeçar të Shteteve të Bashkuara dhe Letrave me Vlerë të Mbrojtura 10-vjeçare të Inflacionit të Thesarit (TIPS) pasi ky numër mund të japë një ndjenjë të pritjeve të investitorëve për inflacionin e ardhshëm.
Ja një shembull: Nëse Thesari 10-vjeçar ka një yield deri në maturim prej 3% dhe TIPS 10-vjeçare ka një yield prej 1%, atëherë pritjet e inflacionit për pesë vitet e ardhshme janë afërsisht 2% në vit. Në mënyrë të ngjashme, përdorimi i çështjeve dy ose pesë vjeçare do të na tregonte pritjet për ato periudha.
Ky ndryshim zakonisht është referuar si norma e inflacionit të "breakeven". Nëse inflacioni tejkalon normën e kthimit, ju do të jeni më mirë nëse keni TIPS se sa thesare të thjeshta vanilje. Nëse inflacioni vjen nën normën e shkallës së kthimit, thesaret do të ishin më të preferuara për TIPS. Mësoni më shumë se si funksionon kjo në artikullin tim, " Si të përdorni këshillat për të llogaritur pritshmëritë e inflacionit ".
Historia e thesarit / TIPS Përhapja e fitimit
Duke parë një tabelë të përhapjes midis thesarit amerikan dhe TIPS, ne mund të shohim se si pritjet e inflacionit të investitorëve kanë ndryshuar me kalimin e kohës. Imazhi shoqërues tregon hendeku midis maturimit 10-vjeçar të secilës lidhje që nga fillimi i vitit 2003 deri më 31 tetor 2014.
Para kësaj, TIPS nuk ishin të lëngëta (tregtohen lehtësisht) të mjaftueshme për të fituar një matje plotësisht të saktë të pritjeve inflacioniste.
Kjo tabelë tregon se me kalimin e kohës, pritjet inflacioniste 10-vjeçare zakonisht kanë ulur në intervalin 2-2.5%, me një mesatare prej 2.18% gjatë periudhës së plotë. Aspekti më i dukshëm i grafikut është rënia e madhe në vitet e mesme.
Kjo reflekton periudhën e krizës financiare të viteve 2007-2008, së bashku me rimëkëmbjen e mëvonshme. Ndërkohë që pritjet e inflacionit nuk ndjekin domosdoshmërisht pritjet e rritjes aq të pastra sa ato që bëjnë në tekstet e ekonomisë 101, periudhat e krizës dhe / ose tkurrja e mprehtë ekonomike zakonisht bëjnë që investitorët të bëhen më pak të shqetësuar për inflacionin. Në të njëjtën kohë, rikuperimi përmes 2009-2010 në spread-in e yield-it të thesarit / TIPS korrespondon me rimëkëmbjen në rritjen globale dhe çmimet e aksioneve gjatë asaj kohe.
Që atëherë, paqëndrueshmëria në tregjet e bonove ka reflektuar në masë të madhe pritshmëritë në ndryshim në lidhje me politikën lehtësuese sasiore të Rezervës Federale të SHBA-ve, si dhe krizat e ndryshme që arritën në treg gjatë kësaj kohe. Për shembull, rënia në linjë gjatë vitit 2010 pasqyron shqetësimet rreth krizës evropiane të borxheve , ndërkohë që rënia në vitin 2011 ishte shkaktuar nga kriza e tavanit të borxhit dhe nga shqetësimet që Shtetet e Bashkuara mund të bëjnë në fakt borxhin e saj për shkak të ngërçit politik.
Kohët e fundit, rënia në vitin 2013 ndodhi së bashku me pritjet e tregut se Rezerva Federale do të kufizonte politikën lehtësuese sasiore. Në të djathtën e djathtë të grafikut, rënia e normës së kthimit në fund të vitit 2014 reflekton shqetësimet se rënia e shpejtë e inflacionit evropian përfundimisht do të kalonte në Shtetet e Bashkuara.
Më shumë se dy vjet më vonë, politika lehtësuese sasiore - dhe së bashku me të pritet që ajo së shpejti do të përfundojë, vazhdon. Si pasojë, yield-et e obligacioneve mbeten përgjithësisht të ulëta por të përziera.
Shpërndarja e Thesarit nuk është një parashikues i përsosur i inflacionit në asnjë mënyrë - pasi të gjitha, të dyja janë subjekt i forcave të tregut (dhe për rrjedhojë, emocioneve të investitorëve). Megjithatë, kjo tabelë ndihmon në dhënien e një ndjenje se si ndryshimet e pritshmërive të inflacionit të investitorit ndryshojnë me kalimin e kohës.