Kuptimi se si stoqet pa dividentë ende mund të kenë vlerë
Kjo është një pyetje shumë e mirë dhe është e rëndësishme që ta kuptoni përgjigjen.
Dividentët janë një burim i madh kthimi për aksionarët, sidomos kur kombinohet me mesataren e kostos së dollarit .
Por një kompani nuk ka nevojë të paguajë dividentë për të qenë e vlefshme për të investuar. Për të ndihmuar në sqarimin e stoqeve që nuk paguajnë dividentë dhe se si ato mund të përfitojnë nga portofoli juaj, kam krijuar historinë e mëposhtme për ta bërë këtë temë disi të vështirë të kuptueshme. Shkurtimisht, kjo tregon historinë se pse rivendosja e fitimeve në vend të shpërndarjes së dividentëve mund të funksionojë shumë mirë për aksionarët.
Orchards amerikan Apple, Inc
Imagjinoni që babai dhe xhaxhai juaj vendosin se duan të fillojnë një biznes bujqësor. Secili prej tyre kontribuon me 150,000 dollarë të kursimeve të tyre në kompaninë e tyre të re, "American Apple Orchards, Inc." Ata ndajnë kompaninë në 100,000 copë ("aksione") me 3 dollarë për aksion, me ç'rast secili prej tyre merr gjysmën e aksioneve për kontributin e tij.
Kompania e re përdor 300,000 dollarë të kombinuar për të siguruar një hua biznesi prej 700,000 dollarë. Kjo u jep atyre $ 1,000,000 në para të gatshme dhe 700,000 $ në borxhe me një vlerë neto prej $ 300,000 (që përbëhet nga kontributi i tyre origjinal në kompani).
Kompania blen 300 hektarë tokë të mirë bujqësore në 2,500 dollarë për akra (750,000 dollarë gjithsej) dhe përdor pjesën e mbetur prej 250,000 dollarëve për pajisjet, kapitalin punues dhe kostot e fillimit.
Vitin e parë, ferma gjeneron 43,000 dollarë në fitimin para operimit të taksave. Pas taksave, kjo arrin në $ 30,000.
Në fund të vitit, babai dhe xhaxhai juaj janë ulur në tavolinën e kuzhinës, duke mbajtur takimin e Bordit të Drejtorëve për American Apple Orchards, Inc.
Ata shohin se raporti vjetor i kontabilistit të përgatitur tregon fillimisht $ 300,000 në kapitalin aksioner , me një fitim neto prej 30,000 $, për $ 330,000 që përfundon kapitalin aksioner.
Me fjalë të tjera, për të gjitha përpjekjet e tyre, ata fituan $ 30,000 për investimin e tyre prej $ 300,000. (Shënim: Në vend të parave të gatshme, megjithatë, asetet përbëhen nga toka bujqësore, pemë mollë, traktorë, stacionare, etj.) Kjo është një kthim 10% në vlerën e librit. Nëse normat e interesit janë 4% në atë kohë, kjo është një kthim i mirë. Jo vetëm që familja juaj fiton një kthim të mirë për investimin e tyre, por babai dhe xhaxhai i juaj e kanë marrë ëndrrën e tyre nga mollët bujqësore.
Duke qenë njerëz të moshuar dhe të mençur në rrugët e botës, babai dhe xhaxhai juaj kuptojnë se kontabilisti la diçka nga raporti vjetor. Çfarë është ajo? Vlerësimi i pasurive të paluajtshme.
Nëse inflacioni ishte 3%, bujqësia ndoshta mbajti ritmin, që do të thotë se vlerësimi ishte 22,500 dollarë. Me fjalë të tjera, nëse e shesin fermën e tyre në fund të vitit, ata do të merrnin 772,500 dollarë, jo 750,000 dollarë që paguanin, duke gjeneruar një fitim në pasuri të patundshme prej 22,500 dollarë.
Kjo do të thotë se 300,000 dollarë që ata fillimisht i kontribuan kompanisë u rritën në 330,000 dollarë, për shkak të fitimit prej 30,000 $ në fitim pas tatimit mbi shitjet e tyre të mollës.
Megjithatë, ata janë gjithashtu $ 22,500 më të pasur për shkak të vlerës më të lartë të tokës së tyre. Kjo do të thotë se kthimi i tyre real për vitin ishte afërsisht 52,500 dollarë, ose 17,5%. (Për të qenë i drejtë, do të duhej të tërhiqesh nga taksat e shtyra për paratë që do të kishin borxhin nëse do të shitnin tokën, por do ta mbaj atë thjeshtë.)
Zgjedhja me të cilën përballen: Të paguajnë dividentë ose të riinvestohen në kompani?
Tani, ati dhe xhaxhai kanë një zgjedhje. Ata kanë një biznes që ka $ 330,000 në vlerë librash, por që ata e dinë se është me vlerë 352,500 $ ($ 300,000 kontribuar kapital + $ 30,000 fitim neto + 22,500 $ appreciation në tokë). Pra, kontabilisti thotë se aksionet e tyre kanë vlerë prej $ 3.30 secili (330.000 $ të ndarë me 100.000 copë), por ata e dinë se aksionet e tyre aktualisht janë në vlerë 3.52 $ për aksion (352.000 $ të ndara me 100.000 copë).
Ata kanë një zgjedhje. A paguajnë 30,000 dollarë në para të gatshme që fitojnë si një divident prej $ 0.30 për aksion ($ 30,000 të ardhura neto të ndarë me 100,000 aksione = $ 0.30 për aksion dividend)?
Ose, ata kthehen dhe i hedhin ato $ 30,000 në biznes për t'u zgjeruar? Nëse pemëtari mund të fitojë 10% në kapital përsëri vitin e ardhshëm, fitimet duhet të rriten në 33.000 dollarë. Krahasuar me 4% që paguan banka lokale, a nuk do të ishin më mirë të mos e paguanin atë para si dividendë në para dhe në vend të kësaj të shkonin për kthimin prej 10%?
Përbërja e vendimit të dividentit për 20 vjet
Imagjinoni që kjo bisedë ndodh çdo vit për 20 vitet e ardhshme. Çdo vit, babai dhe xhaxhai vendosin të riinvestojnë fitimin në vend të pagimit të një dividendi të parave të gatshme, dhe çdo vit fitojnë 10% në kapital. Pasuria e paluajtshme vlerëson gjithashtu 3% në vit. Gjithë kohës, ata kurrë nuk lëshojnë, blejnë ose shesin një pjesë të aksioneve të kompanisë së tyre.
Në 20 vjetorin e kompanisë, të ardhurat neto do të jenë $ 201,800. Vlera e librit, që përfaqëson fitimet e derdhura në kompani për zgjerim, do të ishte rritur nga $ 300,000 në $ 2,000,000. Megjithatë, mbi 2,000,000 dollarë, është pasuria e vërtetë. Toka do të kishte vlerësuar 605.000 dollarë nga dita e parë e operimit, dhe jo një qindarkë e cila kurrë nuk u shfaq kudo në pasqyrat financiare . Pra, vlera e librit të kompanisë është $ 2,000,000, por vlera e vërtetë e biznesit është të paktën 2,605,000 dollarë.
Nga perspektiva e vlerës së librit, aksionet janë me vlerë 20 $ secila (vlera e librit prej 2,000,000 $ ndarë me 100,000 aksione). Nga një perspektivë e vlerës reale, faktoring në vlerën e tokës, aksionet janë me vlerë 26.05 dollarë secila ($ 2,605,000 e ndarë me 100,000 aksione).
Nëse kompania do të paguante 100% të fitimeve të saj në dividendë të parave të gatshme , dividentët e cash-it do të ishin të turpshëm prej $ 2.02 për aksion ($ 201.800 fitim neto për vitin e ndarë me 100.000 aksione = 2.02 $ për aksion).
Në terma praktikë, kjo do të thotë se $ 300,000 babai dhe xhaxhai juaj investuan në American Apple Orchards, Inc, kur u themelua 20 vjet më parë, është rritur në 2,605,000 $. Përveç kësaj, kompania gjeneron $ 201,800 në të ardhura neto çdo vit. Një vlerësim i arsyeshëm dhe i drejtë i aksioneve kur faktoring në vlerësimin e pasurive të patundshme është $ 26.05 për aksion.
Vendosja e së bashku
Ju doni asgjë më shumë se të hyni në biznes me babanë tuaj. Ju vendosni t'i afroheni xhaxhait tuaj dhe të ofroni për të blerë aksionet e tij 50,000, që përfaqësojnë 50% të biznesit.
Në 20 vitet që ka ekzistuar kompania, nuk është paguar një qindarkë e veta aksionerëve si një divident i parave të gatshme. A do t'i qasesh seriozisht xhaxhait tënd dhe do të ofrosh për të blerë aksionet e tij me çmimin e blerjes prej $ 3, kur ai dhe babai juaj e themeluan kompaninë? Ose do të ofroni për të blerë aksionet e tij me vlerën e tyre aktuale prej $ 26.05?
Me fjalë të tjera, nëse keni paguar $ 1,302,500 për 50% të një 2,605,000 $ fermë, a mendoni me të vërtetë se do të ndiheni sikur keni qenë pjesë e një skeme Ponzi, sepse paratë u riinvestuan gjatë viteve? Natyrisht jo. Paratë tuaja përfaqësojnë pasuri reale dhe fitojnë energji dhe ju e dini që nëse dëshironi, mund të votoni për të ndaluar rritjen dhe për të filluar shpërndarjen e fitimeve si dividendë në të ardhmen. Edhe pse nuk e keni parë këtë të holla, ajo ka përfaqësuar një fitim të vërtetë dhe të prekshëm në vlerë neto për familjen tuaj.
Në Wall Street, e njëjta gjë vlen edhe për kompanitë e mëdha. Për shembull merrni Berkshire Hathaway. Aksionet kanë shkuar nga $ 8 në më shumë se 317,000 $ për aksion gjatë 40 viteve të fundit, sepse Warren Buffett ka riinvestuar fitimet në investime të tjera . Kur mori përsipër, kompania nuk zotëronte asgjë përveç disa mullinjsh të padobishëm tekstili. Sot, Berkshire zotëron pjesë të mëdha të kompanive të mëdha duke përfshirë American Express, Coca-Cola, Procter & Gamble, dhe shumë të tjera.
A është Berkshire me vlerë $ 102,000 + për aksion? Absolutisht. Edhe nëse nuk i paguan këto fitime tani, ai ka qindra miliarda dollarë në asete që mund të shiten dhe gjeneron dhjetëra miliardë dollarë fitim çdo vit. Kjo ka vlerë, edhe nëse aksionarët nuk përfitojnë në formë të parave të gatshme, sepse Bordi i Drejtorëve mund të futet fjalë për fjalë dhe të fillojë të paguajë dividentë masiv nesër.
Në vendet e zhvilluara, me tregje të forta financiare, tregu i aksioneve do ta njohë këtë fitim në vlerë duke e shpërblyer një kompani me një çmim më të lartë të aksioneve. Natyrisht, kjo është e parregullt dhe mund të duhen vite. Por nëse e keni blerë Berkshire-in me vlerë prej $ 8,000 në ditë, aksionet e tua tani janë $ 317,000,000 (që nga muaji shkurt 2018). Nëse dëshironi, mund të shisni disa aksione me vlerë prej disa milionë dollarësh ose t'i vendosni ato në një llogari brokerimi dhe të marrë një hua të vogël diferencë kundër tyre, për të financuar nevojat tuaja të jetesës. Në fakt, ju mund të "krijoni vetë" tuaj dividentin.
Ju gjithashtu mund t'i dhuroni aksionet tuaja një besimi bamirës të mbetur që do ta marrë Berkshire-in tuaj, t'ju paguajë një kthim të caktuar prej 5% në vit, dhe pastaj t'i dhuroni të gjitha fondet në bamirësinë tuaj të preferuar kur të vdisni. Kjo është një metodë për të bërë vetë-do-yourself.