Një Përkufizim, Shpjegim dhe Përmbledhje e Derivave
Le të fillojmë në fillim duke iu përgjigjur pyetjes më themelore: Çfarë është një derivat?
Çfarë është një derivat?
Termi derivativ shpesh definohet si diçka - një siguri, një kontratë - që nxjerr vlerën e saj nga marrëdhënia e saj me një aktiv ose rrjedhë të flukseve të mjeteve monetare. Ka shumë lloje të derivateve dhe ato mund të jenë të mira ose të këqija, përdoren për gjëra produktive ose si mjete spekulative. Derivatet mund të ndihmojnë stabilizimin e ekonomisë ose sjellin sistemin ekonomik në gjunjë në një implosje katastrofale për shkak të pamundësisë për të identifikuar rreziqet reale, të mbrohen siç duhet kundër tyre dhe të parashikojnë ngjarjet e ashtuquajtura "zinxhirë", ku korporatat e ndërlidhura, dhe organizatat e gjejnë veten të menjëhershëm të falimentuar si rezultat i një pozicioni derivativ me shkrim të dobët ose të strukturuar me një firmë tjetër që dështoi; një efekt domino.
Një arsye kryesore që ky rrezik është ndërtuar në derivativë është për shkak të diçkaje që quhet rreziku kundërpartiak.
Shumica e derivativëve janë të bazuara në personin ose institucionin në anën tjetër të tregtisë që janë në gjendje të jetojnë deri në marrëveshjen që u godit. Nëse shoqëria i lejon njerëzit të përdorin paratë e huazuara për të hyrë në të gjitha llojet e aranzhimeve të ndërlikuara të derivateve, ne mund të gjejmë veten në një skenar ku të gjithë mbartin këto pozicione derivative në librat e tyre me vlera të mëdha vetëm për të gjetur se, kur është e gjitha e zbërthyer, paratë atje sepse një dështim i vetëm ose dy përgjatë rrugës fshin të gjithë me të.
Problemi bëhet përkeqësuar sepse shumë kontrata derivative me shkrim privatisht kanë ndërtuar thirrje kolaterale që kërkojnë që një palë tjetër të vendosë më shumë para ose kolateral, në kohën kur ata kanë gjasa të kenë nevojë për të gjitha paratë që mund të marrin, duke përshpejtuar rrezikun e falimentimit. Për këtë arsye, miliarderi Charlie Munger, një kritik i gjatë i derivativëve, e quan kontratat më derivative "të mira deri sa të arrihet", si momenti që ju nevojitet të kapni paratë, mund të zhduket shumë mirë pavarësisht se çfarë jeni duke e mbajtur atë në në bilancin tuaj.
Munger dhe partneri i tij i biznesit Warren Buffett shkëlqyeshëm e rrethojnë këtë duke lejuar vetëm kompaninë e tyre të mbajtjes , Berkshire Hathaway , të shkruajë kontrata derivative në të cilat ata mbajnë paratë dhe në asnjë kusht nuk mund të detyrohen të vendosin më shumë kolateral përgjatë rrugës.
Cilat janë disa lloje të zakonshme derivatesh?
Ndër llojet më të njohura dhe më të zakonshme të derivateve që mund të hasni në botën reale janë:
Opsionet e bursave të tregtuara: Mundësitë e thirrjes dhe opsionet e vendosura , të cilat mund të përdoren në mënyrë konservative ose si mekanizma të jashtëzakonshëm të lojërave të fatit janë një treg i madh. Praktikisht të gjitha korporatat me tregti të mëdha publike në Shtetet e Bashkuara kanë listuar opsionet e thirrjes dhe vënë opsionet.
Rregullat specifike që rregullojnë ato në Shtetet e Bashkuara janë të ndryshme nga ato që qeverisin këto kontrata derivative në Evropë, por ato janë një mjet i vlefshëm në varësi të asaj se si ju dëshironi t'i përdorni ato. Për shembull, mund të merrni njerëz të tjerë që t'ju paguajnë për të blerë një stoqe që dëshironi të blini, gjithsesi. Meqë përmendëm tashmë miliarderin Warren Buffett, do ta përdorim atë si një shembull, përsëri. Ai e përdori këtë strategji disa dekada më parë kur akumulonte aksionet e tij të mëdha Coca-Cola. Opsione të tregtuara me shkëmbim janë, nga një pikëpamje e gjerë në sistem, në mesin e më të qëndrueshme, sepse tregtari derivativ nuk duhet të shqetësohet për të ashtuquajturin rrezik të kundërt.
Derisa ato mund të jenë jashtëzakonisht të rrezikshme për tregtarin individual, nga një pikëpamje e qëndrueshme e stabilitetit në sistem, derivativët e tregtueshëm me këmbim të tillë si kjo janë më pak shqetësuese sepse blerësi dhe shitësi i çdo kontrate opsionesh hyjnë në një transaksion me shkëmbimin e opsioneve, të cilët bëhet pala e kundërta.
Shkëmbimi i opsioneve garanton performancën e secilës kontratë dhe paguan tarifat për secilin transaksion për të ndërtuar atë që i takon një lloji të grupit të sigurimeve për të mbuluar dështimet që mund të lindin. Nëse personi në anën tjetër të tregtisë është në telashe për shkak të thirrjes së diferencës, personi tjetër nuk do të dijë as për këtë.
Opsionet e aksioneve të punonjësve: Dhënia e pjesës së kompensimit për të punuar për një kompani, opsionet e aksioneve të punonjësve janë një lloj derivativi që i lejon punonjësit të blejë stokun me një çmim të caktuar përpara një afati të caktuar. Shpresa e punonjësit është se rritja e aksioneve në vlerë para se të skadojë derivativi në mënyrë që ai ose ajo të mund të ushtrojë opsionin dhe, zakonisht, të shesë stokun në tregun e hapur me një çmim më të lartë, duke e përdorur dallimin si shpërblim. Më rrallë, punonjësi mund të zgjedhë të dalë me të gjitha shpenzimet e ushtrimit nga xhepi dhe të mbajë pronësinë e tij ose të saj, duke akumuluar një pjesë të madhe të punëdhënësit.
Kontratat e të ardhmes: Ndërsa kontratat e të ardhmes ekzistojnë në të gjitha llojet e gjërave, duke përfshirë indekset e tregut të aksioneve si S & P 500 ose Dow Jones Industrial Average , të ardhmes përdoren kryesisht në tregjet e mallrave. Imagjinoni të keni një fermë. Ju rritni shumë misër. Duhet të jeni në gjendje të vlerësoni strukturën tuaj të kostos totale, fitimin dhe rrezikun. Ju mund të shkoni në tregun e të ardhmes dhe të blini një kontratë për të dorëzuar misrin tuaj, në një datë të caktuar dhe një çmim të parapërcaktuar. Pala tjetër mund ta blejë atë kontratë të së ardhmes dhe, në shumë raste, t'ju kërkojë që të dorëzoni fizikisht grurin. Për shembull, Kellogg's ose General Mills, dy prej prodhuesve më të mëdhenj të drithërave në botë, mund të blejnë të ardhme nga misri për të garantuar që ato të kenë misër të mjaftueshëm të ardhshëm për drithërat e prodhuesit, ndërsa njëkohësisht të buxhetojnë nivelet e tyre të shpenzimeve, në mënyrë që të parashikojnë të ardhurat për menaxhmentin për të bërë plane.
Agjentët shpesh përdorin të ardhme për të mbrojtur shpenzimet e tyre të karburantit. Kompanitë minerare mund të shesin të ardhme për të siguruar stabilitet më të madh të rrjedhës së parasë duke ditur përpara asaj që do të fitojnë për ari, argjend dhe bakër. Ranchers mund të shesin të ardhme për bagëtinë e tyre. Të gjitha këto kontrata derivative mbajnë ekonominë reale duke shkuar në përdorim të kujdesshëm pasi ato lejojnë transferimin e rrezikut midis palëve të gatshme për të çuar në një efikasitet më të madh dhe rezultate të dëshirueshme në lidhje me atë që një person ose institucion është i gatshëm dhe i aftë të ekspozojë ndaj një shansi humbjeje ose paqëndrueshmërisë .
Ndërrimet: Kompanitë, bankat, institucionet financiare dhe organizatat e tjera në mënyrë rutinore hyjnë në kontrata derivate të njohura si shkëmbime të normave të interesit ose këmbime të monedhave. Këto kanë për qëllim zvogëlimin e rrezikut. Ata mund të kthejnë në mënyrë efektive borxhin me normë fikse në borxh me normë të ndryshueshme ose anasjelltas. Ata mund të zvogëlojnë mundësinë e një lëvizjeje të madhe valutore duke e bërë shumë më të vështirë të paguajë një borxh në monedhën e një vendi tjetër. Efekti i këmbimeve mund të jetë i konsiderueshëm në bilanc dhe rezultatet e të ardhurave në çdo periudhë të caktuar pasi ato shërbejnë për të kompensuar dhe stabilizuar flukset e mjeteve monetare, asetet dhe detyrimet (duke supozuar se ato janë të strukturuara siç duhet).
Një rregull i përgjithshëm në jetë për investitorët individualë: shmangni derivatet spekulative, të drejtpërdrejtë në portofolin tuaj dhe në bilancet e kompanive në të cilat investoni
Ndërsa individët dhe familjet që kanë një vlerë të konsiderueshme neto mund të vendosin strategjitë e caktuara të derivativëve kur punojnë me një këshilltar të investimeve të kualifikuara të kualifikuara - p.sh. mund të jetë e mundur ulja e taksave dhe mbrojtja ndaj luhatjeve të tregut kur zhdukja e ngadalshme e një pozicioni të përqendruar të aksioneve një jetë të gjatë ose shërbim për një kompani të caktuar ose për të gjeneruar të ardhura shtesë duke shkruar opsione të mbuluara të mbuluara ose duke shitur paratë e gatshme të siguruara plotësisht , të cilat janë shumë përtej qëllimit të asaj që po diskutojmë këtu - një rregull i mirë në jetë është të shmangen derivatet në të gjitha kosto për aq sa ju jeni duke folur për portofolin tuaj të aksioneve. Nuk mund t'ju them se sa njerëz që kam vërejtur falimentojnë apo fshijnë dhjetëvjeçarët e kursimeve jashtë librave të tyre, pasi kanë blerë opsione të telefonatave në një përpjekje për t'u pasuruar shpejt.
E njëjta gjë vlen edhe për investimin në institucione ose firma financiare komplekse. Nëse nuk mund t'i kuptoni ekspozimet e derivateve të një biznesi, pasi të kesh kopjuar dokumentet e tij të zbulimit, ndoshta ju jeni më mirë duke e shmangur atë. Domethënë, do të shkoj aq larg sa të them që ndoshta nuk duhet të investoni në stokun e saj, as nuk duhet të blini obligacionet e tij, por, përsëri, si me përdorimin e derivateve vetë, kjo është diçka që ju dhe këshilltari juaj i investimeve do të duhet të vendosni së bashku pasi të keni marrë parasysh nevojat tuaja unike, rrethanat dhe tolerancën ndaj rrezikut.
Bilanci nuk ofron shërbime tatimore, investuese ose financiare dhe këshilla. Informacioni është duke u paraqitur pa marrë parasysh objektivat e investimit, tolerancën e rrezikut, apo rrethanat financiare të ndonjë investitori specifik dhe mund të mos jetë i përshtatshëm për të gjithë investitorët. Performanca e kaluar nuk është tregues i rezultateve të ardhshme. Investimi përfshin rrezikun duke përfshirë humbjen e mundshme të principalit.