Mbledhja e kalbjes së kohës përfshin rrezikun
Tregtarët e opsioneve mund të kënaqen me kalimin e kohës (Theta pozitive) - por këto pozicione vijnë me Gamma negative - dhe kjo përkthehet në mundësinë e humbjes së konsiderueshme. Tregtarët e tjerë preferojnë të kenë mundësi vetjake, së bashku me mundësinë e fitimit të një fitimi të rastit të madh. Megjithatë, këto pozicione vijnë me Theta negative, që do të thotë se pozita humbet paratë në një bazë të qëndrueshme, përveç nëse çmimi i aktivit lëviz mjaftueshëm për të kompensuar këtë prishje.
Nëse do të jetë një shitës premium ose blerës premium është një nga vendimet më të mëdha për tregtarin e alternativës së rishtar.
Zgjidhja më e mirë afatgjatë është zbulimi i zonës suaj të rehatisë. Nëse vendosni të keni mundësinë të zotëroni pozicione negative të Gamma, atëherë zgjidhja më e mirë për problemin e rrezikut është që të zotërojnë pozicione me rrezik të kufizuar. Me fjalë të tjera, për çdo opsion të shitur, bleni një tjetër opsion më pak të shtrenjtë të të njëjtit lloj (thirrje ose put). Përkthimi: Kredia tregtare përhapet në vend të shitjes së opsioneve të zhveshura .
Informacion i historikut për lexuesit të cilët janë të rinj në konceptin e përdorimit të grekëve për të matur rrezikun :
Pozicioni me gama pozitive: Supozoni se keni një opsion të thirrjes së parave:
Çmimi i aksioneve: 74 $
Çmimi i Grevës $ 80
Ditët deri në skadim: 35
Luhatshmëria: 27
Vlera teorike: $ 0.61 ( Llogaritësi CBOE i përdorur)
Nëse stoku shkon më lart, ju presin të fitoni para. Megjithatë, nëse kalon shumë kohë, opsioni mund të humbasë vlerën (për shkak të Theta negativ), madje edhe kur tubimet e aksioneve.
Konsideroni disa çmime të aksioneve - një javë më vonë. Kushtoj vëmendje gama dhe sa ndikon në delta.
Çmimi i aksioneve | $ 74 | $ 76 | $ 78 | $ 80 | |
|---|---|---|---|---|---|
deltë | 16 | 26 | 38 | 52 | |
germa greke | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
theta | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
fitim | ($ 0.17) | $ 0.24 | $ 0.86 | $ 1.78 | |
Komentet mbi të dhënat:
- Gamma rritet me rritjen e aksioneve, derisa opsioni delta arrin 50. Për të kuptuar pse gama nuk vazhdon të rritet pas një pike të caktuar, thjesht mendoni për delta të opsionit nëse stoku ishte 200 $. Në këtë çmim, delta do të jetë 100 dhe opsioni lëviz pikë-për-pikë me stokun. Delta nuk mund të jetë mbi 100 dhe kështu, duhet të ketë një pikë në të cilën Delta nuk rritet më . SHËNIM: Gamma mbetet pozitive, por bëhet më pak pozitiv. Nëse kjo është e vërtetë, atëherë duhet të ketë një pikë në të cilën Gamma bie dhe afrohet zero.
- Me rritjen e aksioneve rritet, Delta rritet (derisa të arrijë 100). Kështu, për çdo ndryshim $ 1 në çmimin e aksioneve, Delta është më e lartë se ajo që ishte më parë - dhe shkalla me të cilën opsioni fiton vlerën përshpejtohet.
- Kur e keni blerë këtë opsion, Delta ishte 19 (Tabela tregon një 16-Delta sepse kjo pikë e të dhënave është marrë një javë më vonë). Kështu, ju mund të parashikoni të fitoni rreth $ 38 (2 $ 19) nëse stoku u zhvendos në $ 76. Në tabelë, shohim fitimin ishte vetëm 24 dollarë. Do të ishte 47 dollarë nëse nuk do të kishte kaluar koha.
- Ndërsa stoku u rrit me 2 pikë, opsioni fitoi 0.62 dollarë. Kjo është shumë më e lartë se fitimi i gjeneruar nga tubimi i mëparshëm me 2 pikë.
- Një rritje shtesë prej 2 pikësh në 80 $ fitime shton $ 92 në fitime. Edhe një herë, norma me të cilën fitohen para përshpejtohet.
Shkalla në të cilën opsionet e thirrjes fitojnë para rritet kur lëvizja e aksioneve rritet sepse Delta rritet. Kështu, roli i Gamma në potencialin fitim / humbje në tregtimin e opsioneve është një punë e madhe. Një opsion 19-Delta është bërë një opsion 52-Delta kur çmimi i aksioneve u zhvendos nga $ 74 në $ 80 në një javë. Faleminderit, Gamma!
Gama është një grek i rendit të dytë, sepse ai mat mënyrën se si ndryshon një tjetër grek me çmimin e aksioneve, dhe jo si ndryshon çmimi i opsionit.
Vini re se gama ndryshoi nga 4.4 në 6.5. Kështu, Gamma jo vetëm që nxiti Deltën dhe fitimet e pronarit të thirrjes, por gjithashtu përshpejtoi ato fitime pasi Gamma vetë u rrit. (Kjo është rezultat i një rendi të tretë grek (Speed), dhe përtej qëllimit të këtij mësimi.)
Përfundim : Gamma pozitive është e dobishme për pronarin e opsionit dhe koston e zotërimit të asaj Gamma është Theta. Gamma pozitive rezulton në një rritje në Delta të dobishme (dmth., Pozitive për pronarët e thirrjeve kur rezervat shkojnë më të larta dhe negative për pronarët e vënë kur çmimet e aksioneve lëvizin më poshtë). Për ta thënë thjesht:
Gamma pozitive bën një gjë të mirë më të mirë.
Gamma negative
Siç duhet ta dini, nëse kjo është pamja e bukur për këtë pronar opsioni, atëherë fotografia duhet të jetë po aq e shëmtuar për personin që shiti opsionin (pa mbrojtje të kompensimit). Ky tregtar ka Gamma negative.
- Nëse jeni të shkurtër dhe zgjidhni një opsion dhe tregu po bie, atëherë shkalla me të cilën humbet paratë vazhdon të përshpejtohet për shkak të Gamma negative.
- Nëse jeni i shkurtër një opsion i thirrjes dhe tregu po rritet, atëherë norma me të cilën humbet paratë vazhdon të përshpejtohet për shkak të Gamma negative.
Gamma negative e keqëson një situatë të keqe.
Pse një tregtar do të zgjedhë për të marrë rrezikun që vjen me zotërimin e pozicioneve negative të Gamma-s? Për pronarin e opsionit për të fituar një fitim, stoku bazë duhet të:
- Lëvizni në drejtimin e duhur (lart për thirrjet, poshtë për vendos),
- Lëvizni shpejt për të parandaluar humbjen e shumë të hollave në kalbjen e kohës (Theta).
- Lëvizin aq sa duhet për të kapërcyer koston e blerjes së opsionit.
Kjo është shumë për të kërkuar. Shumica e tregtarëve kanë një kohë shumë të vështirë duke parashikuar drejtimin e tregut pa një afat kohor. Kështu, shitësi opsion ka një shans të arsyeshëm për të fituar para. Kjo e bën atë tërheqëse.
Kujdes: Nëse opsionet e shitjes janë të mira, jini shumë të kujdesshëm.
Tregjet nganjëherë i nënshtrohen ndryshimeve të papritura të çmimeve , dhe shitësi opsion mund të lëndohet.
Është e këshillueshme që të shitet një përhapje , dhe jo një opsion i zhveshur.
Grafiku në krye të kësaj faqeje tregon këtë fenomen. Dallimi i vetëm është se grafiku është ai i një pozicioni me rrezik të kufizuar (një i shkurtër përhapet në vend të një opsioni të shkurtër dhe të zhveshur).
Kur tregoni pozicione negative-Gamma, përdorni një grafik rreziku për të bërë të ditur kur jeni në rrezik të humbni shumë para ose kur pozicioni ka shkuar përtej kufijve të zonës së rehatisë . Grekët ju ndihmojnë të vlerësoni çmimin në të cilin do të ndodhë - dhe kjo tingëllon alarmin, duke ju lejuar të zvogëloni rrezikun.